来历 ：《今世金融家》杂志2020年第11期，原题为《基于区块链的场外资管新型金融基本设施》

姚前中国证监会科技禁锢局局长

资产打点业务是资产打点人荟萃投资者的资金，举办资产组合投资和设置，为投资者提供理财处事的业务。

从机构维度看，包罗银行非保本理财、信托公司资管产物、证券公司及其子公司资管产物、基金打点公司及其子公司资管产物、期货公司及其子公司资管产物、保险资管产物、金融资产投资公司资管产物等。

从市场维度看，包罗场内资管产物和场外资管产物。个中，场内资管产物是指在证券生意业务场合开展会合生意业务的资管产物，包罗关闭式基金、上市型开放式基金。场外资管产物则是指不在场内开展会合生意业务的资管产物，如开放式基金、银行理工业品、信托产物、券商资管、保险资管、基金专户、私募基金等。

一是未实现统一的权属挂号，倒霉于市场透明和产物流转。

按照《证券法》划定，场内生意业务的关闭式基金须由证券挂号结算机构会合挂号托管。不在场内生意业务的场外资管产物，则不强制由证券挂号结算机构挂号托管，凡是由打点人自办挂号业务。好比，投资者申购A打点人的资管产物，由A打点人认真挂号；申购B打点人的资管产物，由B打点人认真挂号。

首先，分手挂号倒霉于市场透明。为提高市场透明度，银保监会成立了理工业品挂号系统和中保保险资产挂号生意业务系统(以下简称“中保登”)，证监会成立了基金业协会挂号系统，但这些系统仅是信息挂号系统，并非权属挂号系统，没有包括全量信息，好比，理工业品挂号系统只挂号理工业品的刊行信息，其他关于产物创立、运行、姑且通告、终止、清算等信息还须在各家银行的官网上查询。2018年11月26日，一行两会和外汇局连系宣布了《关于印发〈金融机构资产打点产物统计制度〉和〈金融机构资产打点产物统计模板〉的通知》，要求以每只资管产物为根基统计单元，以产物代码为独一标识，将每只产物资金来历与运用相对应，凭据直接生意业务敌手的原则举办统计，报送各资管产物的资产欠债表信息以及上游直接资金来历和下游直接资产投向。这一办法冲破了各资管产物分业禁锢带来的统计信息闭塞，但作为宏观隆重层面的统计，数据颗粒度还不足风雅和全面。

其次，分手挂号倒霉于权属流转。投资者难以通过权属转让或质押举办变现融资，有的只能赎回。2017年9月创立的中国信托挂号有限公司(以下简称“中信登”)对信托资产的统一权属挂号举办了打破。按照《信托挂号打点步伐》，信托机构需向中信登就信托产物、其受益权信息及其变换环境等治理全程挂号。挂号完成后，中信登会向信托机构出具统一名目标信托挂号证明文书。委托人或受益人可自愿向中信登申请开立信托受益权账户，用于记实其信托受益权及其变换环境。但由于委托人或受益人不开立信托受益权账户，也不会影响其享有的信托受益权，，因此该账户的挂号效力差异于一般的法定权利凭证（如单据、股票等）。别的，对付信托受益权如何转让，今朝尚没有明晰划定。除了信托资产，资管产物市场总体上仍尚未互联互通，处于高度分手、各自挂号、彼此支解的排场，这导致资管产物难以流转。简朴来说，差异打点人的差异客户若要举办资管产物转让，受让者需要到对方打点人开立相应的账户，才气完成资金交收及资管产物的转让和挂号。当涉及多个资管产物和多个打点人时，客户的生意业务本钱无疑很高。今朝资管产物的转让业务增长乏力，以券商资管为例。按照中证协统计，2019年转让比例最高的资管打算产物，转让金额仅为167.73亿元，占市场总局限比例12%不到。应该说，成立高效机动的全国性统一资管产物挂号流转平台一直是业界所期望。

二是信息交互效率低、本钱高。

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