鉴 于 目 前 市 场 对 于 比特 币 的 热 情 ，基 于 比特 币 的 ETF 必然? 会 受 到 市 场 的 欢 迎 。比 特 币ETF 的 发 行 方 就 会 获 得 非 常 好 的 商 业 收 入。实 际 上 在 过 去 的? 几 年 中，市 场 中 一 直 有 非 常 强 烈 的? 成 立 比 特? 币 ETF 的 需 求。一 直 有 发 行 方 申 请 成 立 比? 特 币 ETF（见 下 图）。但 这 样 的 申 请 一 直 被 SEC 拒 绝。SEC 最 近 给 出 的 主 要 理 由 是 ETF 的 发 行 方 无 法 保 证 比? 特 币 的 价 格 不? 被 市 场 操 纵，以 及 比 特 币 目 前 没 有 合 适 的 托 管 机 制。

据 媒 体 报 道，拜 登 政 府 会 提 名 加 里 ·根 斯 勒 为 新 一 任 的 SEC 主 席。如 果 根 斯 勒 的 任 命 被 通? 过,那 么 他 需 要 马 上 解 决 的 问 题 之 一 就 是 比? 特 币 ETF 的 申 请。对 于 根 斯 勒 来 说 ,? 这 会 是 一? 个 非 常 有? 挑 战? 性 的 问 题 。

零 售 和 机 构 用 户 已 经 开 始 购 买? 比 特 币

比 特 币 作 为 一 个 交 易 产 品 现 在 正 在 受? 到? 美 国? 市 场 的 欢 迎。美 国 的 机 构 投 资 者? 和 零 售? 交 易 用 户 都 已 经 开 始? 购 买 比 特? 币。只 不 过 是 由 于 监 管 限? 制 和 交 易 便? 利 程 度 的? 不 一 样，不 同 的 用 户 类 型 采 用 不 同 的 方? 式 来 购? 买 比 特 币 。对 于 零 售 用 户 来 说 ，，他 们 可 以 在 现 有 的 美? 国 市 场? 中 的 加 密 数 字 货 币 交? 易 所 进? 行 交 易。这 些 交 易 所 如 Coinbase 和 Kraken。他 们 也 可 以 通 过 第 三 方 的 工? 具 来? 进 行 购 买，譬 如 Square和PayPal。对 于 机 构 用 户 来 说，由 于 他 们 可 用 于 购 买 比 特 币 的 资 金 体 量 以 及 在 合 规? 方 面 的 限 制，所 以 他 们 购 买 的? 途 径 更 加 有? 限。这 就 是 为 什 么 灰 度 的 比 特? 币 信 托 有 高 度 的 溢 价 和 MicroStrategy 的 股? 票? 有 大? 幅 的? 溢 价！

对 于 美 国? 零 售 用? 户 来 说，现 有 的 购 买? 比? 特 币 的? 途 径 依 然 不 便 捷。而 ETF 是 美 国? 股 票 市 场 中 非 常 有 利 于 普 通 投 资 者? 购 买 的 产 品。因 此，如 果 基 于 比 特 币? ?的 ETF 上 市 流 通 ，那么 就 会 有 更 多 的 普? 通 的 投 资? 者 参 与 比 特 币 的? 买 卖。

在 SEC 拒 绝 比 特 币 ETF 申 请 的 原 因 当 中 ， 比 特 币 的 托 管 机 制 已 经 有 了 很? 大 的? ?改 进。除 了 已 有 的 像 Fidelity 和 现 有 的 一些? 专 门 的 加 密 数 字 资 产 托? 管 公 司? 之 外 ， OCC监 管 下 的 联 邦? 银 行 也 可 以 开 始 提 供 比 特 币 的 托 管 服 务。 因 此 对 于 比 特 币 ETF 的 托 管 来 说 ，市 场 中 提 供 的 解 决 方 案? 应 该 能 够 满 足 监 管 的 要 求。现? 在 最主 要? 的问 题 是 比 特 币 市 场 交 易? 价 格 不 被? ? 操 纵? 的 问 题 。这 个 应 该 是 根 斯 勒 面 对 的? 最 大 的? 挑 战。

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