太长不看：如今，很多活动性挖矿项目都依赖于 DeFi 借贷协议。DeFi 借贷协议被视为一种相对安详成熟的操作暗码学资产缔造收益的方法。跟着人们对 DeFi 协议的乐趣增长，我们认为此刻正是时候写一篇文章来具体先容 DeFi 借贷协议，从而辅佐人们选择适合本身的借贷协议。这篇入门指南从年化利率、手续费和安详性方面比拟了以太坊上风行的借贷平台，并表明白一些关于手续费的重要留意事项。
DeFi 借贷协议可以让任何人无需颠末 KYC 即可放贷赢利，并且差异于中心化生意业务所，托管方不行能卷款跑路。
固然投资几多都有必然的风险，可是许多 DeFi 借贷协议已经运行了一段时间，还没有产生重大变乱。事实证明，这些借贷协议已经具有很强的抗进攻性，颠末猛烈市场震荡仍屹立不倒，并且还能提供 5% 阁下的年化收益率。
收益从哪儿来？
在较量风行的借贷平台并深入探讨选择借贷平台的重要留意事项之前，我们先要知道放贷收益来自那边。就借贷协议而言，放贷收益来自借钱人。
每个借贷协议都提供暗码学资产贷款处事，并要求贷款人在还款时付出利钱。利钱会付出给储备者。凡是，储备者（即，活动性提供者）的人数比贷款人多，因此贷款利率较高。
如何选择 DeFi 借贷平台
关于如何选择 DeFi 借贷协议，这一问题其实没有尺度谜底。AAVE、Compound 和 dYdX 等风行的协议采纳的模式大抵沟通，主要区别在于风险、收益和本性化需求。从这一角度出发，就可以举办一些重要考量。
年化收益率比拟
在接头借贷协议时，人们的第一个话题很大概是预期收益。换言之，人们想知道 DeFi 协议为储备者提供几多年化收益率。
年化收益率抉择了在其它条件稳定的环境下，储备者预期一年所能得到的利钱收益。问题在于，DeFi 协议提供的年化收益率颠簸很大。一般来说，年化收益率由存入资金和贷出资金之间的比率（也等于借贷池的操作率）抉择。假如借贷池中资金的操作率很高，存款利率就会上升，鼓励贷款人向借贷池中注入更多活动性，可是也会让许多贷款人望而却步。
贷款人和储备者之间的比率大概会天天，甚至在每个区块间频繁产生变革。譬喻，在短短几天内，BAT 协议上的 BAT 代币的年化收益率就曾因为 Compound 引入 COMP 管理代币从 0% 增至 27%，厥后又跌至 0%。
在撰写本文时，各 DeFi 借贷协议提供的年化收益率如下所示，可是有大概产生变革。
从上图可以看出，差异协议之间以致差异资产之间的年化收益率各不沟通，纵然是不变币等高度相关资产也是如此（DAI/USDC/USDT 都是锚定美元的不变币）。
一种更好的方法是及时追踪年化收益率。Compound 的网站上提供了该平台支持的所有资产的汗青数据图。虽然了，汗青数据无法让我们预见将来，可是可以给我们提供很好的参考。（你也可以查察 defirate.com 和 loanscan.io 上差异协议和资产的汗青年化收益率。）
生意业务本钱和 gas 费
正如我们所知，以太坊上的每笔生意业务都要向矿工付出手续费，从而保障网络的安详性。每笔生意业务的美元本钱主要取决于以下三个因素：
gas 耗损量：代表计较的巨大性。智能合约越巨大，完成每笔生意业务所需的 gas 量就越多。gas 价值：用户对生意业务的需求量越大，gas 价值越高。每个区块的空间都是有限的，因此用户必需付出更高的 gas 价值才气让本身的生意业务被打包进区块。ETH 价值：gas 是用 ETH 付出的。假如 ETH 价值上涨，生意业务本钱就会增加。GasAmount * GasPrice * EthPrice = transaction_feegas 和 ETH 的价值与 DeFi 借贷协议无关。二者均取决于以太坊区块链上用户对 ETH 和生意业务的需求。利用平台所需耗损的 gas 量会按照差异的协议、差异的代币，以致存入取出生意业务之分而产生变革。已知 gas 耗损量，将 gas 耗损量乘以 gas 价值和 ETH 价值，即可计较出生意业务价值。为了公正较量 AAVE、Compound 和 dYdX 协议，我们按照以太坊的生意业务汗青，计较了各协议的单笔存款生意业务（lending）和单笔取款生意业务（withdrawal）所需耗损的平均 gas 量。
上表记录了当 gas 价值为 50GWei，ETH 价值为 400 美元时，钱包所显示的生意业务本钱（以美元为单元）。
个中，无论是存款生意业务照旧取款生意业务，dYdX 协议上每种资产的生意业务本钱都是最低的。Compound 的 ETH 存款生意业务手续费最低，，AAVE 上所有资产的取款生意业务本钱均远高于其它生意业务。
钱包显示的价值凡是略微高估了生意业务乐成所需耗损的实际 gas 量。为了更精确地举办估算，我们查察了这三个协议上较受接待的几种代币的生意业务 gas 上限的汗青数据。详细功效可查察我们在 Dune Analytics（需要开通账户）上的数据看板。一些重点结论如下：
DAI 存款生意业务的手续费在 Compound 上最高，在 dYdX 上最低。
下表显示了一个月来的平均 gas 耗损量。
在大大都用例中，AAVE 协议的利用本钱都高于其它借贷协议。dYdX 是一致性最高的协议，代币的存入和取出生意业务所需耗损的 gas 量相差无几。Compound 在 ETH 存款生意业务方面的本钱最低，并且在 USDT 的存入和取出生意业务方面的本钱均低于 AAVE（dYdY 不提供 USDT 借贷池）。
计较
在抉择是否参加借贷之前，你要先算一笔账。你需要按照每个协议当前的年化收益率、当前市场价、锁仓时间和最低质押量要求来做出正确的选择。
譬喻，我们想要在 dYdX 上存入 USDC，因为单笔生意业务所需交纳的矿工手续费最低，且当前年化收益率最高。假设年化收益率不变在 5%，ETH 价值不变在 400 美元，gas 价值由于网络拥堵到达 50 GWei。首先，我们计较存款和取款生意业务的 gas 费。
据表格数据显示，dYdX 上存入和取出 USDC所需耗损的 gas 总量为：188,784 + 210,934 = ~400,000 Gas已知 ETH 价值为 400 美元，将 gas 总量乘以 50GWei（50*10^-9 ETH）获得：50*10^-9 ETH/GAS * 400,000 GAS * 400 $/ETH = $8思量得手续费，我们应该借出至少 X*0.05 >$8，也就是 160 美元，才气担保一年后回本。虽然了，这些参数都有大概产生变革。gas 价值颠簸性很大，ETH 价值和年化收益率天天也会产生变革。长处是，gas 费险些与存入的资金量无关。无论是存入 100 美元照旧 10 万美元，以太坊网络所收取的手续费都是沟通的。
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