海内菜系品种内仍在延续油虽粕弱的走势，油粕比延续2月份以来的向上趋势，主要驱动力在于两者的需求差别。莱油地址油脂板块聚焦于海内低库存与高消费的双驱动，而菜粕地址帕类市场却面对春节之后的消费淡季，局地的油厂存在粕类胀库的压力，这越发剧了市场对油厂停机或低落开机率，导致油脂供应下滑的推演。
海内压榨与库存：本周值得存眷海内沿海油厂莱籽库存增量，上周数据为42.2万吨，较前一周增加15.6万吨，较去年同期增加21.3万吨，当前的菜籽库存程度已经靠近2017-2019年的三年均值程度。12-1月的到港量偏高，与此同时1月底至今沿海开机率一连下滑，低于20%的程度已经一连一个月，上周沿海开机率仅16.95%，处于汗青同期的偏低程度。菜粕供应数据上看，沿海油厂菜粕库存为5.38万吨，环比下滑约1万吨；颗粒粕库存约14万吨，环比增长1.4万吨；菜粕的可供消费量与去年险些相当。菜油库存漫衍来看，长江沿线4.1万吨，较上周微降；两广与福建沿海油厂库存2.1万吨，较上周微降；华东地域14.8万吨，较前一周淘汰近2万吨；全国菜油库存约21万吨，周度下滑约3万吨，已处于汗青低位的菜油库存仍在下滑，可重点视察3月中下句海内油厂菜籽开机率晋升后菜油库存可否积聚。
菜系计策：外盘菜籽期价再创新高，旧作库存告急的问题很难在20/21年度获得办理，高价才气有效的抑制部门非刚性的需求，高价已经大幅压低了压榨利润，放缓了入口预期，传导至海内莱系市场。接下来市场或将更多存眷需求端与21/22年度油籽种植预期，海内莱粕的需求端短期仍被非瘟的担优困扰，新作的菜籽种植面积有望显著增长，，加籽的产量估量有望重回2000万吨以上。针对莱系油粕比的走势，我们认为油强粕弱仍将延续，主要驱动力仍是需求差别，重点存眷的风险点包罗3月下旬菜籽开机率晋升后菜油库存积聚速度、莱油的高价对消费的抑制延迟。
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