下文将先容一些权衡DeFi协议代币代价的指标。

之前提到，DeFi正在逾越传统金融。我们要从头进修，将旧要领举办重组和应用，来适应这一新规模。

因此，本文将先容一些今朝通用和针对差异规模的估值指标，以及在研究新协议时需要思量的几个重要比率。

以下是你应该记着的几个权衡代价指标：

通用指标

1.?市值以及完全稀释估值（FDV）

市值与其完全稀释估值(FDV)之间存在区别，后者指的是所有代币都在畅通中的协议总市值，对付那些但愿在资产中持有恒久头寸的人，相识这个区别大概很是有代价。

假如协议的市值和其完全稀释估值之间有很大不同，这意味着有大量代币尚未进入畅通。因此，投资者应该认识到，这些新代币进入市场后，大概会造成相当大的抛售压力。

新上线的协议常常存在这种环境，因为代币畅通供给往往只占总供给的一小部门。假如你还记得Curve首次宣布CRV时，代币生意业务价值到达15-20美元，协议的完全稀释估值高出500亿美元。这比其时以太坊还要高！

你假如能认识到这种环境，就可以节减一大笔钱，因为其时的估值是不公道的。因此，市场会自我批改，形成向更公道的估值。要害在于相识代币释放时间，以及对当前估值的影响，这对持有恒久头寸很是有辅佐，出格合用于新上线的协议！

2. 总锁仓代价

在DeFi中，最广为人知的指标就是总锁仓代价。它代表每个协议持有的资产总额，有些人将其视为协议的打点资产额。一般来说，协议中锁仓代价越大越好。

这意味着人们实际上愿意将本身的资产锁定在协议中，必然水平上代表了对协议的信任，锁仓可以或许得到收益，锁定的资产能提供活动性，或充当抵押品。

也就是说，我们必需认识到yield?farming降生后，这一指标将与鼓励型锁仓和无鼓励型锁仓之间存在细微不同。就一个协议而言，无鼓励型锁仓代价更能反应真实需求，就算鼓励型锁仓代价也能到达10亿美元无鼓励型锁仓代价。

一个很是好的例子就是Uniswap和Sushiswap的比拟。

两个协议的总锁仓代价今朝都差不多，Uniswap是37亿美元，而Sushiswap是34亿美元。要害区别在于Uniswap是无鼓励型锁仓，是一个有机进程。对比之下，Sushiswap大部门活动性是通过大量SUSHI嘉奖形成的。

但这并不能抉择协议的利益，，值得强调的是，你假如将总锁仓代价作为一种评估指标时，要知道个中鼓励型锁仓的代价。

3.?收入

协议的收入便是付出给供应侧的总用度。对AMM来说，收入是付出给活动性提供者的总用度。对付利率协议，这大概是借钱人付出的利钱数额。总而言之，该数目实际上只是用户愿意为利用协议而付出的金额。所以，收入是一个重要的指标，可以或许代表人们为了利用协议处事而付出的金额，如全天候轻松快速兑换任何erc20代币。

4.?协议收益

协议收入是用户付出给协议的金额，这主要是由提供底层处事方带来的收入，协议收益是代币带来的累积收入。收益代表利润，是协议的基本。

早期初创公司和生长型公司不向股东付出股息，同样，并不是每个协议都将现金流转换成代币，因为在谁人时期，这样做并不能有效操作成本。

Uniswap和Sushiswap的比拟就是一个例子。尽量Uniswap在DeFi的营收方面遥遥领先，但它的现金流还没有流向UNI持币者。对比之下，Sushiswap选择将swap发生收入约16%，即swap用度0.30%的0.05%，直接交给xSUSHI的股东。

5.?市销率

市销率指协议的市值与收入之比。对付常常欣赏Bankless的读者来说，你们中很多人大概对这个指标很熟悉。它是一个靠得住的权衡尺度，因为可以或许比拟市值和收入，即协议的利用量。在传统金融中，市销率是根基指标，权衡用户如何按照发生的收入和对将来增长预期，对资产举办估值。

本质上，市销率可以或许转化为投资者愿意为每1美元收益付出的金额。有趣的是，该比率在差异的协议中有差异的寄义。以下是一些例子：

1.?DEX：用户愿意为每1美元生意业务费收益付出的金额。

2.?借贷协议：用户愿意为每1美元利钱付出的金额。

3.?收益协议：用户愿意为每1美元活动性收益付出的金额。

因此，市销率并不是权衡差异平台的最佳指标，因为代表的寄义差异，但若比拟相似协议，它是一个很有代价的比率。

6.?市盈率

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