贝莱德（BlackRock）的董事总司理兼投资组合司理罗斯·科斯特里希（Russ Koesterich）被视为全球最大的全球投资公司，其打点的资产约为8.5万亿美元。他说，最近下跌的黄金此刻越来越少了作为防备通货膨胀的有效手段。

从事金融行业高出20年并在贝莱德（BlackRock）官方网站上撰写文章的Koesterich如下：

“市场最奇怪的方面之一是，容易找到可以发生回报的资产，而很难找到可以提供掩护的资产。 在我以前的文章中，我曾说过债券作为一种代价掩护东西的浸染已经削弱。 此刻，我们可以将黄金添加到该组中。

我不时写道，黄金是一种很好的代价掩护东西，十月份越来越多地与股票举办生意业务。 从当时起，黄金在掩护和价值两方面都一直在挣扎。

“风正在吹来”

在已往的三个月中，黄金价值下跌了约莫5％。 黄金，出格是通货膨胀，已被迫成为发生收益的东西，而利率则从汗青低位上升。

自1月以来，美国10年期当局债券收益率增加了约15个基点，而且与汗青保持一致，这对黄金发生了倒霉影响。

“下降在必然水平上是可以忍受的”

投资者可以容忍这种低迷的黄金表示，可是在必然水平上……假如资产失去掩护，容忍度就会下降。 黄金继承与股票价值相关联。 当我们查察每周数据时，我们发明尺度普尔500指数每上涨1％，黄金就上涨0.20％。 在这里，我们看到贵金属仍然填补了空缺，可是思量到其在投资组合建设方面的影响，我们可以说它此刻的有效性低落了。

“黄金和科技股开始一起移动”

我们甚至可以说，与科技股大幅上升对比，黄金与高风险资产之间的干系更为安稳。 从每周数据来看，自9月份以来，黄金与美国科技股的相关性约为0.5。 换句话说，黄金和科技股逐渐开始一起移动。

“最近它的靠得住性低落了……”

假如这是防备通货膨胀的手段，那么这种无情的黄金表示将是可以接管的。 不幸的是，黄金抵挡通货膨胀的本领被高估了。 数百年来，作为一种代价存储手段的黄金在很长一段时间以来，最近都不那么靠得住了…

对付正在从头思量其黄金头寸的投资者，我发起思量两个因素：实际利率和对美元的观点。 增加的一揽子支持打算和疫苗的努力成长将提供经济进步。 在这种环境下，，汗青上已经下降的实际利率将上升。 这将清楚地显示出黄金的逆风效应。

那么，如何使黄金规复实力呢？ 美元大概下跌或瓦解。 黄金与股票和通货膨胀之间的正相关干系也表白了其与美元之间的负相关干系，因此，仍可以将黄金视为对美元的避险东西。 假如对美元下跌没有强烈的观点，我的黄金将会淘汰。”

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