自六月以来，阐明师一直在存眷黄金和白银期货市场。 值得留意的是，相对付空头期货头寸，对实物金属的需求有所增加。 在已往的三个月中，COMEX期货市场的参加者之间有些“交割”了实物金属。

8月28日是将现有的9月合约移至12月的下一个有效合约月的月份的最后一天。 芝商所陈诉的未平仓合约多达3070张。

影子合约

假如市场确实错报了未平仓合约的数量以及实物黄金和白银的交付； 市场参加者将如何依靠这些数据在期货市场上做出可行的生意业务决定？

看一下影子合约和逐日合约数量的差别，使人们质疑CME团体针对COMEX市场陈诉的所有黄金和白银市场数据。 没有人知道这些管帐错误已经存在多长时间了。 CME陈诉的数字没有对宣布的生意业务数据举办任何审核以验证其真实性。

问题来了； COMEX有什么用？ 尚不清楚，但好像很可疑，就像COMEX上正在交付的“影子”条约一样。 假如错误计较了从一个月到下个月的纸质期货合约的数量，则可以制止这种错误。

这相当于欺诈，就像您的银行据称拥有足够的现金来存入您的存款，然后在您向银行出示通知时通知您，您必需期待两到三个月才气获取现金。

到2020年，实物交付的数量已经很高。 自2000年产生技能危机以来，从市场上撤走黄金一直是一种增长趋势。COMEX中存储的大大都黄金都被归为“及格”种别。 它是保管库，不消于期货市场生意业务。

金属交货量增加的事实不敷为奇。 大概是金属市场供不该求。 尽量COMEX暗示注册表中有足够的黄金来满意当前的交付量，但数据中呈现了一些异常现象，并显示了整个环境的差异环境。

矿工怎么办？ 假如他们通过COMEX缺乏正当的订价机制，那么他们将如何预测金属价值以支持其矿山贸易模式？ 从利用金属的商人直接到出产金属的矿工，大概会呈现一系列独立的条约会谈。 这种环境将绕过整个期货生意业务模子。

可是到今朝为止，9月，芝商所陈诉了多达3457份交割的条约。 该数字比应该可以宣布的3070多了387。

对付利润丰盛的贵金属市场而言，这些数字是庞大的，一年之内从未经验过如此多的实物结算。 大大都条约将转动到下一个开放交付月份，甚至以现金结算。 这意味着市场上的参加者旨在从商业商哪里获取金属，并将其放入安详的存储中。

由于COMEX本年已受到遍及审查； 研究人员还发明白COMEX陈诉的条约数量中的其他差别。 在某些环境下，芝商所团体当天陈诉的实物交割数量多于已完成条约的数量。

之所以呈现这种环境，是因为尽量COMEX答允安排与市场价值一样多的纸质衍生品合约。 在任何给按时间，市场上都有数量有限的真实金属。 像纸质条约一样，按一下计较机上的任何按钮都无法打印这些内容。 这对市场有两个影响。

有趣的是，没有生意业务者被答允在一个有未平仓合约的月份内交付更多的金盎司合约。 之所以如此，是因为人们只能兑现果真条约。 凡是，很多条约会一直转动到最后一天，然后再结算其余条约。

金

接下来是什么？

银

本年到今朝为止，该生意业务所记录了132,999张100盎司黄金的交付合约； 累计代价257亿美元。 另一方面，2020年的白银交付量很是精彩，交付了43798份5000盎司的白银合约。 所有这些白银的代价约为58亿美元。

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