节制比特币数量而不是价值的功效是价值不不变。 比特币的价值会跟着需求的颠簸而猛烈颠簸，而其数量却不会颠簸。 对付比特币来说，这种过山车并不重要，因为险些没有人会用它来购置他们的每周购物或将他们的积储存入个中。 可是对付千百万靠美元营生的人来说，比特币图表上常常看到的那种价值颠簸将是劫难性的。
另外，假如该国依赖入口，那么汇率溘然下跌大概意味着它无法付出入口用度。 凡是，当局对这些劫难的回响是印制本身的大量钱币，以期将其兑换成所需的外币。 这加剧了汇率瓦解并激发了海内恶性通货膨胀。
汇率下降意味着一美元购置的外国商品和处事淘汰了。 因此，汇率下降的速度便是海内通货膨胀率的外部等价物。
从那今后，美联储通过调解向银行借贷美元的利率来节制通货膨胀。 银行贷款缔造购置力。 银行借贷本钱的增加促使它们对小我私家和企业的贷款收取更多用度，从而抑制了贷款需求，从而淘汰了银行贷款。 当银行贷款下降时，购置力的增长速度也会下降。 换句话说，更少的银行贷款意味着更低的消费物价通胀。
CoinDesk专栏作家Frances Coppola是一位自由撰稿人，也是银行，金融和经济学规模的讲话人。 她的《人民定量宽松案例》一书表明白现代钱币缔造和定量宽松的事情道理，并建议“直升机钱币”来辅佐经济挣脱衰退。
假如美联储采纳某种算法来保持钱币缔造速度稳定，可能将美元与黄金或其他资产挂钩，那么功效将是美元的外部代价和海内购置力从头呈现不不变，而不是上行方面（汇率瓦解和恶性通货膨胀确实不是严重的风险），但倒霉的一面。 从1930年月我们知道，假如美联储被一项法则或金本位制阻止缔造足够的资金来缓抒难机，功效就是债务通缩和严重的经济萧条。
在黄金尺度竣事好久之后，“对浮动的惊骇”抉择了钱币政策。 确实，对付很多成长中国度来说，它仍然如此。 早在1980年月，美联储就在其他中央银行的辅佐下努力打点美元的汇率。
一美元的“价值”是几多？ 有些人喜欢用黄金来暗示美元的价值-尽量自1971年以来美元就没有黄金的支持，这大概是对怀旧的一次严重报复。 对他们来说，美元的价值险些没有不变，而美联储正在致命地粉碎它。
另请参阅：吉尔·卡尔森（Jill Carlson）–我如何学会不再担忧和爱钱打印机
已往，中央银行和当局将汇率视为最重要的价值。 他们认为，各国必需通过向其他国度出口商品和处事来“赚钱”，他们知道节制汇率将有助于它们出口。 他们还担忧，假如一个国度答允其汇率对其他钱币浮动，那么它就会瓦解，从而导致恶性通货膨胀。 因此，他们将钱币与黄金或其他资产挂钩，甚至互相挂钩。
Goldbugs认为，上个世纪美元黄金价值的上涨意味着美元一文不值（尽量我和他们争论了几个小时）。 我曾与那些认为股票市场/债券市场/房地产/比特币大幅上涨意味着美元太过膨胀的人有过雷同的争论。 可是，由于美元没有资产支持，资产价值的上涨绝对不能汇报我们一美元的价值。
让我们不再去哪里。
对付外国人来说，一美元的价值是其对本国钱币的汇率。 汇率是一美元可以购置的另一种钱币的数量。 反过来，这不只抉择了美国住民可以用美元购置的外部出产的商品和处事的数量，还抉择了外国人可以用本身的钱币购置的美国出产的商品和处事的数量。 因此，我们可以将汇率视为权衡美国以外美元的购置力
人们普遍认为，美联储向美国经济注入的巨额资金最终必将意味着高通胀的回归。 究竟，假如有更多的钱但没有更多的对象可买，价值必需上涨，不是吗？ 因此，以对金本位的支持而闻名的朱迪·谢尔顿（Judy Shelton）插手美联储理事会的前景，提高了那些但愿挣脱美联储缔造钱币本领的人们的但愿。
另请参阅：弗朗西斯·科波拉（Frances Coppola）–“钱币打印机Go Brrr”是美元保持储蓄状态的方法
虽然，美国银行放贷时会缔造美元。 可是美联储并不直接节制它们缔造的美元数量。 并且它也不限制本身的款子缔造。 它按照银行的需求建设筹备金，并按照市场参加者的信号为金融市场提供活动性。 与普遍观点相反，这并非旨在使通胀失控，，而是将其维持在美联储2％的通胀方针四周。
假如人们拒绝利用一种有利于黄金或另一种钱币的钱币，其购置力就会降为零。 这被称为“太过通货膨胀”。 美元从未产生过。
汇率瓦解粉碎了钱币的外部购置力，就像恶性通货膨胀粉碎了其海内购置力一样。 确实，这两者常常一起呈现。 假如该国有大量以外币计价的债务，汇率瓦解大概意味着它无法送还这些债务。
对付美国普通黎民和企业来说，一美元的价值就是它的购置力。 美元的海内购置力是美国住民可以用本身的钱币购置的美国商品和处事的数量。 美元购置力的变革率称为“通货膨胀率”。
假如美联储但愿美元价值保持不变，它别无选择，只能通过缔造更多美元来满意这一需求。
正如我们在去年9月和本年3月所看到的那样，在危机时期，国际对美元的需求正遇上月球。 因此，假如美联储但愿美元价值保持不变，它别无选择，只能通过缔造更多美元来满意这一需求。 顺便说一句，假如它以汇率为方针，那仍然是正确的。 国际美元短缺导致美元汇率上升。
可是在1989年的《卢浮宫协定》（Louvre Accord）失败之后，美联储转向打点美元的海内购置力而不是汇率。 它与大大都主要中央银行一起设定了每年2％的消费价值通胀方针，并答允汇率浮动。
但美联储的任务是不变价值。 并且，正如我将要表明的那样，假如美联储不能按照经济状况改变畅通钱币的数量，就无法不变一美元的价值。
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