USDT 是作为与美元挂钩的不变钱币建设的，理睬只有当相应的美元存款贷给 Tether 公司时才会锻造 USDT 代币，当 USDT 代币被赎回为美元时则被烧毁。固然 Tether 可以以去中心化的形式举办生意业务，但它在两个最重要的方面保持着中心化，那就是储蓄和节制。Tether 公司持有并节制其银行账户中刊行的 USDT 代币的所有美元储蓄，这令他们常常面对法令阻力。

但这并不料味着比特币 DeFi 永远不会产生。

在这些 Cosmos Zone 中，可以将智能合约成果添加到挂钩的资产中，并从更快简直定性中获益。这种要领获得了一些铁杆比特币支持者的支持，好比 Eric Meltzer。原因很明晰：在这种要领下，比特币仍将是付出用度和利用挂钩分区的当地钱币。比特币粉丝可以将他们挂钩的比特币投入该 Cosmos Zone，处理惩罚该区域的生意业务，并收取该区域的用度。从这个意义上说，比特币将从这项新技能中受益，而无需依赖其他资产。这与 WBTC 形成了光鲜的比拟，后者要求利用 ETH 付出用度或与 DeFi 协议交互。

比特币侧链是 Blockstream 在 2014 年提出的一个观念，其想法是在不改变协议底层的环境下，引入比特币的新成果。从当时起，这个观念有了显著的成长。简朴来说， 侧链是用少量验证者（称为同盟）建设一个单独的链，并在该链中利用一种通过双向挂钩与 BTC 挂钩的代币。连系侧链的长处包罗加速生意业务确认速度，以及实现大概存在争议的成果，如机要生意业务、其他资产或智能合约的代币化。侧链的主要缺点则在于需要信任一个小型连系体来运行侧链并予以维护。假如出于某种原因，侧链验证者抉择放弃链，那么利用侧链就有赔钱的风险。在这种环境下，挂钩资产将陷入逆境，无法以 BTC 形式赎回。

成立在比特币基本上的最受接待的金融处事之一是贷款。我们可以把这个规模的公司分成两类。首先是答允投资者借入比特币和其他加密钱币用于生意业务或做市的公司；在这个规模最有名的公司是 Genesis Capital。据报道，Genesis Capital 在 2018 年处理惩罚了 11 亿美元的加密贷款，个中 75% 的贷款形式为 BTC。

审慎日志合约

另一类贷款业务是像 BlockFi 和 Unchained Capital 这类提供 BTC 包管贷款的公司。为了防御抵押品代价的颠簸，这些公司只发放贷款与代价比在 20-50% 的超额抵押贷款。

在本文中，我将接头如何使比特币 DeFi 成为大概。本文表明白差异的技能要领，以及它们所针对的差异用例。

对付那些但愿从市场颠簸中获益，但又但愿在持有非活泼头寸时保持不变代价的生意业务员来说，可以或许以较低用度轻松转让的不变资产一直让他们出格感乐趣。Tether (USDT) 是最早提出办理这个问题的不变币之一。它最初成立在比特币上，利用 OmniLayer 协议。OmniLayer 操作比特币生意业务的操纵码空间建设和转移资产。

此刻让我们看看 DeFi 产物如何与比特币一起利用，并列出该规模的一些用例和项目。大概的用例包罗去中心化生意业务所 (DEXs)、去中心化贷款、去中心化不变币和去中心化衍生品。

麻省理工学院数字钱币倡议 (DCI) 的 Tadge Dryja 提出了 审慎日志合约(DLCs)，这是另一个可以扩展比特币 DeFi 成果的研究想法。

在深入探讨关于比特币的 DeFi 途径之前，让我们先从今朝利用比特币的一些「中心化」金融处事开始。一旦 DeFi 可以或许在比特币上有效执行，这些将成为去中心化的主要方针。

一文读懂去中心化金融在比特币上的实现路径。

Arwen利用链上无信任托管和跨链原子互换的理念，可以非托管会见中心化生意业务所的订单簿。从这个意义上说，有大概在中心化的订单簿上高效举办生意业务，同时保持对资产的托管，直到生意业务执行为止。今朝，该产物只支持利用与比特币沟通代码库的加密钱币，如莱特币 (Litecoin) 和比特币现金 (Bitcoin Cash)。他们正在致力于实现比特币与以太坊和 ERC-20 代币之间的跨链原子互换。Arwen 今朝可以在 Kucoin 生意业务所上利用（测试版） 。

撰文： Mohamed Fouda，Token Daily 合资人

固然这将在比特币和以太坊以及各类新的智能合约平台之间带来更多竞争，但为了勉励进步、实现民众去中心化金融体系的愿景，这样的竞争又是必须的。

通过答允我们将金融交互的法则和功效编码到无需许可区块链中，，DeFi 产物和协议成为了大概。因此，险些所有当前的 DeFi 项目都在以太坊上开拓，以期操作以太坊的智能合约成果，这并不奇怪。

利用比特币当前的成果，如哈希时间锁定合约 (HTLCs)，利便直接跨链原子交流，与其他加密钱币成立去中心化的生意业务所。

另一个选项是利用 OmniLayer。这方面一个有趣的项目是 Tradelayer ，它试图在比特币上实现去中心化的衍生品市场。该项目旨在扩展 OmniLayer 协议的多重签名通道，答允利用比特币或比特币上刊行的其他代币作为对等衍生品生意业务的抵押品。一种大概的环境是，生意业务员将资金抵押给多个签名地点，并配合签署生意业务和生意业务更新，以结算衍生品生意业务。从这个意义上说，用户可以在当地利用杠杆，并通过配合签署生意业务事务来快速执行。另一个利用沟通要领的大概用例是利用比特币作为抵押品刊行不变币，雷同于拿以太币作为包管，在 MakerDao 上刊行 DAI。

比特币粉丝想要不吝一切价钱保持比特币的「硬度」，而且不肯意以任何来由从基础上改变比特币的钱币政策，不管那是否跟 DeFi 有关。尽量存在像 RSK 这样的侧链办理方案，但不行能在比特币协议中添加智能合约成果来实现 DeFi 产物。

在以太坊或 Cosmos 等协议中利用比特币与 DeFi 产物举办交互。

这些技能在成果和它们可以或许支持的 DeFi 应用措施范畴上有所差异。另外，大大都这些技能都在开拓中。在下面，我们将探讨这些技能及其方针用例。

除了为比特币构建这样的系统的项目之外，我们还看到许多人对操作 Cosmos 将 DeFi 引入其他资产颇感乐趣，好比 Kava Labs。假如这些尽力被认为是乐成的，那么在 DeFi 中利用比特币的障碍将大大淘汰。在这方面的乐成可以或许吸引足够的活动资金进入挂钩分区，并通过吸引足够多的验证者来维持公道的去中心化。

实现比特币 DeFi 产物的第三种要领是操作构建在比特币之上的中间层，如 闪电网络 或 OnmiLayer。由于闪电网络是一个相对较新的比特币成长，利用闪电网络构建巨大的 DeFi 产物仍属于研究课题。最值得留意的是 审慎日志合约(Discreet Log Contract)，本文最后将具体接头这些合约。

去中心化金融（DeFi）的说法在很多加密投资者和喜好者哪里已经相当风行了。DeFi 成立在这样一个理睬之上：傍边介机构的脚色被缩减或完全打消时，一些要害的金融处事将变得更便宜、更高效。从理论上讲，它还使在线金融处事更具海涵性，因为它逾越了诸如地理界线或司法统领区这类工钱的障碍。

固然此类生意业务可以利用 LocalBitcoins 或 OpenBazaar等平台举办，但这些平台只合用于偶然举办的迟钝生意业务，不适合需实现高效价值发明的快速或高频生意业务。对付高频生意业务，需要一其中心化的订单簿以及相应的快速结算生意业务的本领。

感激 Matt Corallo、Tony Sheng 和 Matthew Hammond 对本文的反馈。

实际上，成立一个真正去中心化的生意业务所是 DeFi 所面对的最艰巨的挑战之一。只要你用中心化处事器来生存甚至显示订单，那就便是说你照旧有中心化的组件。然而，我们这里的重点主要是在生意业务结算前保管代币。在这个规模，我们相信少数公司正在开拓实现这一方针所需的技能。我们认为，今朝取得领先优势的是 Arwen 和 Summa。

很多小我私家和团队都尽力在不改变比特币当前布局的环境下，在从中心化到近乎完全去中心化的金融产物中利用比特币。

实现比特币 DeFi 的技能途径包罗：

Summa 发现了无状态 SPV 技能，为比特币和其他区块链提供无需信任的金融处事。无状态 SPV 答允利用以太坊智能合约验证比特币生意业务，令利用比特币执行遍及的金融生意业务成为大概。操作这项技能，Summa 的团队举办了一场用比特币竞拍以太坊刊行的代币的拍卖勾当。该团队正在研究比特币、以太坊和 ERC-20 代币之间的通用跨链互换。

然而，比特币仍然是世界上最具活动性、最为人们所熟知、最为去中心化的加密钱币（在撰写本文之时，比特币的主导职位高出了 60%）。这显然使比特币成为金融产物的有力竞争敌手，而金融产物可以从无需信任和去中心化中获益。然而，不只仅因为它是显而易见的，就认为实施起来很容易。

DLC 操作 Schnorr 签名对预言机埋没条约细节，这就担保了预言机不能哄骗条约的输出。由于 DLSs 技能与闪电网络技能相似，因此可以将 DLCs 与闪电网络通道集成在一起。

今朝比特币通过剧本语言具有有限的智能合约成果。剧本不是一个图灵完备的语言，这意味着它不能用来描写一般的措施。可是，它仍然可以用来实现一些智能合约成果。这是通过 Pay to Script Hash (P2SH) 和 Segwit 地点完成的，在这些地点中，除非满意某些条件 （通过剧本措施界说），不然不能利用事务。这种要领的问题在于，具有多个条件的巨大事务将过于复杂，使得它们的利用本钱过高。基于这些原因，有人提议在比特币中实现默克尔抽象语法树 (MAST)。MAST 只是 P2SH 成果的一个扩展，它将使操作巨大条件举办比特币生意业务变得更自制易行。

自 2018 年头以来，DeFi 协议已经引起了遍及存眷。尽量以太坊被认为是 DeFi 举动的主要协议，但开拓人员和投资者一直在存眷比特币作为最具活动性的加密钱币在 DeFi 中所能发挥的庞大潜力。这种浓重的乐趣促使很多开拓团队试图找出实现它的最佳要领。

DeFi 举动正在迅速成长

可以在没有中央权力、可能在节制金融产物的机制于差异实体之间去中心化的环境下所执行的金融产物处事，总称为「 去中心化金融 」。DeFi 产物包罗去中心化贷款、去中心化生意业务所、去中心化衍生品，甚至去中心化不变币的刊行。很多人认为，去中心化付出自己就是 DeFi 产物。我附和这个论点。在这方面，BTC 是大大都商家回收的加密钱币。像 BTCPay Server 这样的处事甚至答允商家在没有第三方付出处理惩罚器的环境下直接吸收 BTC。

在 DeFi 中利用比特币的另一种完全差异的要领是操作其他网络，如 以太坊 或 Cosmos 。由于大大都 DeFi 项目此刻都在以太坊上运作，因此实验在以太坊上利用 BTC 好像是合乎逻辑的。最简朴的想法是刊行一个 BTC 支持的 ERC20 代币 (WBTC)，它可以在任何故太坊 DEX 上生意业务，也可以用于各类以太坊 DeFi 项目。用于生成 WBTC 的 BTC 被生存在项目托管提供商维护的多个钱包中。

去中心化生意业务所的简朴前提是执行比特币与法定钱币、或比特币与其他加密钱币之间的生意业务，同时你本身保管你的代币，直到生意业务最终完成。换句话说，在生意业务时并不需要将你名贵的比特币存入某其中心化的生意业务所钱包，进而包袱生意业务所安详风险。

固然 WBTC 大概有助于在 DeFi 中利用 BTC，但它也存在一些重要的缺点。首先也是最重要的一点是生意业务敌手风险。用于包管 WBTC 的 BTC 是被中心化的机构维护的，而它大概会遭到黑客进攻。其次，引入中间实体来托管资产（BTC）在必然水平上抹杀了 DeFi 举动的要义。最后，要在 DeFi 中利用 BTC/WBTC，用户必需以 ETH 的形式付费，这是许多比特币粉丝不肯意做的工作。

停止 2019 年 7 月初，仅锻造了约 540 个 WBTC，只占 BTC 轮回供给量的一小部门。

最近，Tether 开始通过在以太坊和 EOS 等其他区块链上刊行 USDT，以淘汰其比拟特币网络的依赖，这些区块链一直在从比特币区块链攫取活泼度。

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