最近一项由昆士兰大学 Wang Chun Wei 关于「Tether 刊行与 BTC 价值变换之间的相关性研究」指出，USDT 增发比拟特币价值颠簸并没有「显著」的影响，必然水平上说明令许多人诟病的 Tether 的价值哄骗论并不能站住脚跟。但另一方面，USDT 增发与“越日的 BTC 生意业务量”之间是存在“正相关干系”的。

百度上关于“商业战”和比特币的搜索热度在 5.14 前后告竣一致（统一法式），这一天在国媒将商业战称之为“人民的战争”后，，两者的搜索热度同时到达近期的最高点。

下方是一个近十年比特币链上生意业务和链下生意业务的比拟图，赤色区域代表熊市的链上生意业务量，绿色部门为牛市期间的链上生意业务量。有趣的是在上两个牛市周期中，链上生意业务远远大于链下生意业务。而 19 年最近这一波 4 倍涨幅的牛市趋势初现，链上生意业务好像并没有很活泼，也说明更多人选择 HODL，换手需求并不旺盛。

从减半时间来看（其实不该该凭据日期，因为减半是按照区块高度，所觉得估量），17 年的第二次减半产生在 7 月份，而第三次估量将会产生在 2020 年的 3-6 月，即区块高度到达 630000 时。所以假如把 BTC19 年近半年的表示看作是第三次减半前的预热，对应到上一次减半前，也就是 2015.8 （250 阁下）到 2016.7 （630 阁下），这期间比特币价值上涨了不到 3 倍。

2019 年必然是比特币十分要害的一年，无论是因为碰着了即将减半的要害节点，照旧大机构纷纷跑步入场将它带到了主流视野。比特币作为一项资产、一个经济体系、一种令一些工钱之猖獗的信仰品，都值得被我们相识更多。

让我们先来看一下这一波上涨的宏观市场配景：

上面是 Tether 的供应量与 BTC 价值的走势图比拟。裸眼看上去，Tether 增发，BTC 根基会同步增长。数据显示，Tether 从 19 年 1 月至今增发了 19 亿的 USDT，这会是开启新一轮牛市的显著信号吗？

参考资料：

MVRV= 市值 / 实现市值

才过了一个月，比特币就一路冲到了 13000 美元，固然短暂回落到 9000，又迅速回到 11000 以上。

按照 19 年近几个月的走势看，1 月份 MVRV 值从低于 1 完成了修复，此刻指数是 2.3 阁下。从某种水平上可以判定这次我们或许率已经完成了熊牛的转换，进入了牛市的初期。

看完了前面市场回响和相关的阐明之后你大概要问，有没有什么指标可以辅佐判定甚至预测牛熊转换的要害节点。最近看到的 MVRV 模子给出了一种有趣的思路，能更为直观的看出牛熊转换期间的市场情绪和比特币内涵代价之间的一些干系。

熊市 BTC 从市场逐渐收回 holder 手里

其实汗青成长进程中，三次验证乐成都不能称得上是纪律。但纵观比特币 10 年过程，区块嘉奖减半无疑是比特币价值周期的重要参考节点，各人好像不谋而合告竣了一个共鸣，减半后价值必然会涨。

虽然，假如我们真的进入了牛市，就可以调查一些根基指标的表示环境了，好比链上生意业务量。当牛市开启时，市场的主流情绪开始从做空变为做多。做多生意业务者会囤积大量筹码，而这些筹码放在生意业务所里实在不安心，各人会把本身收购的 BTC 转入私人钱包中，因此就会呈现链上生意业务量整体抬升。

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