在美联储公布「无限」量化宽松并低落银行对 SLR 的要求之后，全球钱币供给量开始反弹。 如下图所示，当前钱币供给量的增长不只受限于美联储资产欠债表的扩大，还受限于贸易银行的信贷中介渠道，这会发生雷同于 USDT 溢价的运河堵塞效应。
比特币当前的趋势使我们想起了 2008 年金融危机后黄金的表示。在更正了短期活动性危机和全球央行采纳量化宽松动作之后，市场活动性得以规复，由于钱币供给量的一连增加，黄金进入了更长的上升通道。
基础原因是 COVID-19 引起的原油暴跌和市场惊愕，迅速导致主要贸易银行和一级生意业务商的资产欠债表中的风险产生变革，从而在短期内割断了银行的信贷中介浸染，并导致钱币供给量出格是美元供给量迅速淘汰。我们调查到，在活动性危机中间，甚至传统避险资产（譬喻美国债券和黄金）的价值也经验了一轮快速下跌。
让我们对 2020 年减半的效果拭目以待！
与黄金的关联度创汗青新高在这次全球市场崩盘期间，比特币在第一季度的表示远胜于其他风险资产，譬喻标普 500。 可以得出的结论是，2020 年 3 月的全球活动性危机加快了比特币作为准钱币的成熟：尽量比特币只有短短的 10 年汗青，可是，在一个 24/7 价值透明且不受涨跌限制、熔断或第三方监视的市场中，比特币在 2 天大跌中就完成了市场去杠杆化，并构建了一个新的恒久牛市的开始。
活动性危机导致比特币被抛售，带来价值的暴跌
我们还应该看到这一事件的努力方面。 世界上没有其他资产可以或许在 2 天之内完成去杠杆化，而且去杠杆化从久远来看将对市场的康健成长发生重要的敦促浸染。
我们的结论是，比特币仍然是一种避险资产，可是可以对冲的是政治风险、主权信用风险和信贷钱币风险，而非活动性风险。
在这场危机中，比特币作为准钱币的属性是否产生了变革？ 在仔细阐明白各类资产的短期和恒久表示以及彼此性之后，我调查到的是，与普遍的观点相反，比特币的非凡性在这次活动性危机中反而获得增强，而且其与黄金的相关度到达了汗青新高。
纵然美联储正在扩大其资产欠债表，可是由于贸易银行的本领不敷，钱币供给量下降了 3 万亿美元
猛烈的去杠杆化之后，比特币凡是会进入牛市阶段
与普遍观点相反，在活动性危机之后，比特币与黄金的相关度升至汗青新高，到达 49.2％。 另一方面，它与 SPX 的相关性也在增加，但与黄金的相关性的增加更明明。 因此，比特币此刻比汗青上任何时候都应该被称为「数字黄金」。
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