设置杠杆程度较低的资产及无法量化宽松的基本钱币
犯科定钱币
停止本年 4 月 30 日，标普 500 指数的十年表示按美元计较高出 150%，按黄金计较略高于 100%，而自 2001 年以来，该指数以黄金计价的实际跌幅却高出 85%。
是否会携带现金以应对颠簸性；
民众养老金约四分之三的资产投资于股票和其他投资，包罗私人股本、对冲基金、房地产和大宗商品。
设置「非自由裁量的代价资产」
后现代主义投资组公道论以今朝的场景来看，牢靠收益资产好像已经变得毫无用处，因为对付完善的投资组合打点而言，这一风险太高。假设审慎的投资者不能永久持有 100% 的风险资产，那么匹配欠债或优化风险调解后现代主义的投资组公道论，需要更多的来衡量传统资产和替代资产的权重。
从 2008 年的金融危机和如今的太过通货再膨胀事件，正迫使即即是最老牌的传统主义者也不得不认可，金融资产表示的观念与财产维持和缔造截然差异。投资者好像别无选择，只能接管这样一个「玩世不恭」的原则：央行老是会缔造足够的活动性来支撑名义资产市场代价，而名义资产市场代价已沦为不绝增加的系统性债务的抵押品。
现代投资组公道论遭到「质疑」在已往两年里，委内瑞拉股市上涨了近 33%，但以委内瑞拉玻利瓦尔 (漫衍室注：股票的计价单元) 险些失去了全部购置力。这意味着，假如在 2018 年 4 月投资了委内瑞拉股市，固然会「赚钱」, 但险些失去了一切（购置力）。
与尺度普尔 500 指数 (S&P 500)、美元甚至黄金的回报率来看，比特币收益是惊人的。比特币自 2009 年降生以来，价值险些从零增长到如今的近 1 万美元。无论比特币是否被遍及接管为一种有用的钱币、数字黄金，，可能两者兼而有之，人们已经对这种在线协议发生了需求，并且这种协议有大概绕过央行对财产的节制。（加密仅仅是对在线通信协议的软件进级，答允不行信的对等代价传输，也许很快会大局限投入利用。)
与传统资产对比，另类资产的比重应大幅提高。另类资产种别和计策提供了一种潜在渠道，使投资者可以或许在具有大量单向风险敞口的传统资产种别中投资于非定向计策。
首先可以看到，大大都受托人大概但愿乐成匹配名义欠债，大大都「婴儿潮时期」出生的人大概但愿以足够高的名义价值将资产钱币化，以满意几十年经通胀调解后的消费需求。
替代钱币利用案例对非通破例源性钱币和财务政策法子的周期性需求以及最近的技能创新支撑了数字资产的设置。数字资产在很洪流平上仍是投机性的，但对它们的审慎设置不该被认为是激进的，尤其是在其替代钱币利用案例中。
Gekko 这句话体现着「傻瓜和他的钱很快就会分隔」，但也许我们可以用一种更贴切的方法来思考这个问题：「假如人们把留意力会合在克扣错误的钱财上，那么他们大概很快就会失去本身的财产。」
加码有潜力发生可观的、带有实际回报的非传统资产。
今朝来看，所有传统的金融资产种别此刻都像杠杆东西一样，寻找更多的杠杆来推高价值。应用传统的根基估值指标好像已经变得过期了。然而，「婴儿潮时期」出生的投资者和打点着大部门积聚财产的投资司理们大概会紧抓着他们所知道的对象不放，并在价值上涨时放弃财产。
假如是这样，是否会将所有现金头寸都投入到与养老金债务相匹配的法定钱币上；
在低落养老金领取者的购置力环境下，如何对冲钱币通胀；
此刻规划投资什么，是否会投资 100% 的股票和另类投资；
财务部大概但愿的是现代钱币理论和普遍的根基收入被遍及接管，资源和财产被社会化，老一代和年青一代同样拒绝「野心」和自由市场。
撰文：漫衍室参考资料：
与传统资产对比，另类资产的比重应大幅提高。它提供了一种潜在渠道，使投资者可以或许在具有大量单向风险敞口的传统资产种别中投资于非定向计策。
与此同时，差异阶级的投资者都在质疑传统资产的估值指标是否还重要，并开始质疑现代投资组公道论——隆重投资的理论基本。
原文标题：《「后现代主义投资组公道论」中的数字资产设置》 https://www.pewtrusts.org/en/research-and-analysis/issue-briefs/2019/12/state-pension-funds-reduce-assumed-rates-of-return. 设想一下，如果你打点着一支复杂的养老基金，但政府溘然通过了一项法令，使得你不能投资于整个资产种别。固然事实上当局没有通过一项法令，可是政策拟定者们做了同样的工作，他们摧毁了牢靠收益市场。按照皮尤慈善信托基金会 (Pew Charitable Trust) 在 2020 年 1 月颁发的一篇论文显示，美国的民众养老金打算的总金额高出 4.3 万亿美元，个中60%以上的年收益来自于该打算。 零约束的主权利率、紧缩的信贷息差以及对大大都债务东西的社会化购置，已经夺走了牢靠收益资产和与之相关的对冲东西的收入和成本升值潜力。从美国国债到高收益债券再到市政债券的整个债券系统已成为一种「僵尸」资产种别——不再提供不变的收入，不再是应对通缩或衰退的投资组合对冲东西，也不再是可能答允将风险分派至风险较小或更低的活动资产。 假如风险包袱 / 风险规避被名义风险包袱和实际风险包袱 (经通胀调解后) 所代替，那么受托投资组合司理的评判尺度是否应该更多地取决于他们的管帐技术，而不是资产市场常识。 Caracas Stock Exchange Index 在已往的 25 年里，不受约束的法定钱币和信贷所发生的错误投资的数量令人震惊。 对付传统养老基金司理可以思考以下几个问题： 陈设中性和定量计策 https://en.wikipedia.org/wiki/Wall_Street_(1987_film) 郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
