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2018 年头比特币泡沫割裂时，两人都松了一口吻。短期投机者、日间生意业务者和 CNBC 财经频道的比特币逐日价值更新都被这场暴跌洗刷出局。

哈佛商学院的副传授 Marco Di Maggio 本人是韩国一家加密钱币初创公司的参谋，他说他的 MBA 学生和高管学生都同意：「到今朝为止，加密规模存在过多炒作。」

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Paradigm 一口吻将 4 亿美元全部投入加密钱币市场，让大学捐赠基金和其他主流金融支持者，譬喻黄共宇的老雇主红杉成本，以低于 4,000 美元的价值间接持有了大量比特币（本日的生意业务价值为 11,400 美元）。这些机构本来受其自身章程的限制，不能买入大量加密钱币。由 Paradigm 直接持币，这是一个巧妙的能力，使 Paradigm 去年青松从同一批投资机构手中又奥秘筹集了 3.5 亿美元，作为对其第一支基金的增补。

比特币

Uniswap

Uniswap 一种简朴的无代币互换协议，被称为去中心化的 Shapeshift 可能 Bancor，已经在主网上启动。用 Vyper 写作，Gas 耗损奇低无比。

凭借精彩的演绎，参加者让三名被要求撒谎的脚色乐成出局。他们用技能含量较低的语言演示了区块链的气力，暗示区块链团结了大量的处理惩罚本领，建设了一个动态的、但实际上牢不行破、去中心化的民众账本。这是支撑比特币 BTC 和以太币 ETH 等加密钱币的技能创新。

Uniswap

在加州蒙特雷四周的豪华旅馆 Ventana Big Sur 平静的露台上，数十名全球顶尖的加密钱币专家正在玩一场非凡的餐后游戏。 这是 2019 年 11 月一个轻松的事情日，与会人士环绕一周，小酌葡萄酒和热巧克力，并相互提问。这是被称为「拜占庭将军问题」的一个计较机科学观念的真实版想象，设想一位率领者将呼吁通报给忠诚度不高的多名帮手。

2018 年头比特币泡沫割裂时，两人都松了一口吻。短期投机者、日间生意业务者和 CNBC 财经频道的比特币逐日价值更新都被这场暴跌洗刷出局。对 Fred Ehrsam 和黄共宇而言，其时依然留在加密规模投资的都是更具吸引力的恒久投资——这些人看起来更智慧，操作环绕加密钱币的热度曲线打造出大企业。这两小我私家带着逆势投机的计策游说传统投资机构：此刻是投资新企业的时候了，这将打造出一种可以取得恒久胜利的加密投资计策。

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Uniswap.Exchange

比特币

比特币 Bitcoin，一种去中心化、非普遍全球可付出的加密数字钱币，而大都国度则认为比特币属于虚拟商品，并非钱币。 比特币的观念，降生于 2008 年署名为中本聪的一篇论文，并于 2009 年 1 月 3 日，基于无疆土的对等网络，用共鸣主动性开源软件发现创建。比特币协议数量上限为 2100 万枚，以制止通货膨胀问题。利用比特币是通过私钥作为数字签名，答允小我私家直接付出给他人，不需颠末如银行、清算中心、证券商等级三方机构，从而制止了好手续费、繁琐流程以及受禁锢性的问题，任何用户只要拥有可毗连互联网的数字设备皆可利用。

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Compound

Compound

假如说 Paradigm 的入局机缘完美，那绝非偶尔。在 2017 年比特币疯涨怒潮的壮盛时期，Fred Ehrsam 已经卸任 Coinbase 总裁一职。他是在五年前与 Armstrong 配合创建 Coinbase，此刻，这家加密钱币生意业务所的估值已经到达 80 亿美元。

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Coinbase

「当我们走入各人视野的时候，加密钱币规模的趋势仍然有点艰涩难解，其时处于一个下跌周期。」Fred Ehrsam 说，「此刻我们感受，这些工作老是很难预测，可是感受就像我们正处在加密钱币又一个牛市爬坡的开始。」

今朝 Paradigm 的 28 笔投资中有 13 笔已经以更高的估值筹资或刊行了代币。

BTC

加密风险投资基金 Paradigm 因激进的比特币生意业务脱颖而出。可是，两位连系首创人 Fred Ehrsam 和黄共宇（Matt Huang）的方针不可是为其身世显赫的支持者带来丰盛的回报，他们还但愿将加密钱币这种替代钱币纳入金融主流。

以太坊

开放的漫衍式区块链应用平台，通过其专属加密钱币 Ether 以太币提供去中心化的虚拟机，处理惩罚点对点合约。答允任何人成立和利用通过区块链技能运行的去中心化应用，没有任何欺诈、审查、第三方禁锢。 以太坊的观念首次在 2013 至 2014 年由维塔利克·布特林 Vitalik Buterin 受比特币开导后提出，旨在配合构建一个更全球化、更自由、更靠得住的互联网。

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这是一次奥秘的、不果真记录的集会会议，旨在连合加密社区的差异派系，而这场游戏是一个智慧的破冰作品。远离 Telegram 谈天和 Twitter 推文中的硝烟战火，这场集会会议的主办方——一家名为 Paradigm 的投资机构，但愿提醒这一精英集体，他们互相之间更相似而不是相悖——出于一个配合的方针实现连合，让加密钱币在现实中变得更主流。

以太坊

Paradigm 作为「开放式」基金，显得尤为不寻常，其合资人将收益返还给支持者的时间并不牢靠（典范布局一般在 10-12 年）。并且 Paradigm 的投资也将差异于普通的 VC 企业：约莫 60% 的资产投资于数字代币等替代资产，其余 40% 的资产用于投资初创企业股权。

Coinbase 的早期投资者和合资人 Garry Tan 说：「加密钱币规模充斥着脑子发烧的人物，Fred 和黄共宇之间有一个配合点，他们很是沉着、脑子清醒和富有廉价力。」

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比特币

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但纵然在硅谷，投资人小我私家常常从比拟特币及雷同代币的早期押注中赢利，但对恒久加密专家的猜疑也许多。传奇 VC 机构 Kleiner Perkins 中，合资人 Monica Desai 曾在 Coinbase 的竞争敌手 Blockchain 事情，但此刻她自称为一名综合型投资人。她说，像 Paradigm 这样的企业在深度存眷技能和基本架构的投资时机方面具有优势，可是传统的 VC 在其余方面仍然有较多时机。她说：「每个加密钱币企业同时也是一家企业，可能是消费者市场、医疗或金融科技公司。」

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 相信他的连系首创人 Fred Ehrsam 将得到乐成。「我认为它们大概会成为世界上表示最好的基金之一，但要证明这一功效需要五到十年的时间。」JAMEL TOPPIN 为福布斯提供图片

Paradigm 并不满意于引导哈佛、斯坦福、耶鲁高校捐赠基金和红杉等主流金融机构在幕后暗暗赚钱，而是发愤于将加密钱币带入金融行业主流。

Uniswap

Compound

Compound 是首个从 Coinbase 得到风险投资的项目，也是 Coinbase 为促进区块链创新所做尽力的一部门浮现。 Compound 为安排在生意业务所和钱包的加密资产提供给有的利钱。每种资产的利率会依据该资产的借钱需求进动作态调解。Compound 但愿吸引对冲基金、履历富厚的投资者和借贷者。实际上，Compound 能得到 Coinbase 的支持一点都不奇怪，，因为该公司的技能与 Coinbase 正彻底改变传统金融的公司的理念保持一致。

Paradigm 忙于雇用，10 月引进了第二位研究阐明师、法务总监以及一位安详专家，其团队总人数扩大到 15 人。其最早的投资企业之一、他们用于生意业务加密钱币的纽约加密初创企业 Tagomi 本年 6 月被 Coinbase 以高出 7500 万美元价值收购（Ehrsam 本人回避了这一生意业务）。他们投资的其他一些企业在短时间内就到达了相当大的局限，个中包罗借贷平台 Compound，后者刊行的代币此刻的市值为 4.6 亿美元。而去中心化生意业务平台 Uniswap 总锁定资金总额从一年前的 2000 万美元一度激增至 29 亿美元。

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Coinbase

建设于 2012 年，全球会见量最大的主流数字钱币生意业务及区块链综合处事平台，可在线购置、销售、转移和存储你的数字钱币。 同时，Coinbase 也是曾经 App Store 排名第一的首个 FinTech 类应用，一度高出 Twitter、Uber 的下载量。同时辅佐美国当局培训区块链专业常识，辅佐及促进美国当局的行业禁锢。

硅谷的大型 VC 机构也在问这个问题。黄共宇其时供职于以投资苹果和谷歌以及 WhatsApp 和 Stripe 等明星科技企业而知名的红杉成本，他也正密切存眷这一规模。

他们还称，看看加密规模中涌现的以前看似不行能的新盟友：亿万大亨 Paul Tudor Jones 公布，他在 5 月份购置比特币以对冲通货膨胀；摩根大通（J.P. Morgan）、万事达（Mastercard）和维萨（Visa）等主要机构都在夏季公布了加密钱币打算。 Square 本月稍早向比特币投资了约 5000 万美元。

Coinbase

来历：Coindesk

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Paradigm 2018 年将其最初 4 亿美元的召募成本全部投入比特币，其时正值币市低谷，比特币价值不敷 4000 美元，然后该基金逐一按照投资需要再将其卖出换成美元。

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面临 COVID-19 疫情，本年第二场的拜占庭将军鸡尾酒会宣告暂停。可是 Ehrsam 和黄共宇说他们致力于久远成长。 Ehrsam 暗示：「我们认为，对付加密钱币将成为重大趋势一事，业界仍然难以告竣共鸣概念，可是在我们看来，这是将来 20 年最重要的技能趋势。假如我们的事情很轻松，那么这个时机不会有庞大潜力。」

这些加密规模的专家大概比拟特币与以太坊的优缺点观点存在分歧，可能对 Facebook 这样的科技巨头对加密规模影响方面的看法大不沟通。可是，Paradigm 的概念很简朴：与布满加密钱币猜疑论者的外界对比，这些企业家、研究人员和顶尖大学传授之间的相似之处更大。Fred Ehrsam 的好友、亿万大亨、Coinbase 的 CEO Brian Armstrong 赞誉道：「我想人们会把这视为最贵重的汗青时刻之一，就像洛克希德·马丁（Lexheed Martin）臭鼬工场团队、皮克斯 （Pixar）或阿波罗打算那样的汗青职位。一小群人聚积在一起，做了一些相当有影响力的工作，然后发生了庞大的下游影响。」

「他们都面对着挑战」，Paradigm 连系首创人黄共宇（Matt Huang）说。他于 2018 年与 Coinbase 连系首创人 Fred Ehrsam 配合创建了这家 VC。「这些家伙正在建树与沙丘路扎堆的 VC 所投资企业完全差异的对象。」

ETHAN PINES 为福布斯提供图片

以太坊

身材修长，有着一头棕色复古发型的 Fred Ehrsam 结业于杜克大学，高中时是半职业电竞选手，大学结业后曾短暂接受高盛生意业务员。跟着比特币在 2017 年 12 月打破 19,000 美元，仅在短短一年内上涨了近 2,400%，加密钱币内部人士和其他所有人一样狐疑。纵然在 Fred Ehrsam 仍接受董事的 Coinbase 董事会集会会议上，内部人士也比拟特币疯涨怒潮感想惊奇，他们问道：「为什么会这样？」

二人的游说取得告终果。截至 2018 年 10 月，哈佛、斯坦福和耶鲁这三家最引人注目标高校捐赠基金联手红杉，一起投资了这家神秘的新兴 VC 机构，这也是三家高校基金首次大局限支持专注于加密规模投资的基金。（上述三家高校基金都拒绝对本文置评）。

32 岁的 Fred Ehrsam 和 31 岁的黄共宇团结了金融主流血统和开创性的加密世界气质，说服哈佛大学和斯坦福大学等顶级机构投资者向他们提供了 7.5 亿美元的投资，以投资于这些身世显赫机构无法直接打仗的市场。这一投资东西是一支很奇怪的开放式基金，资金申赎时间比一般的 VC 要更长。然后，他们做了一些更不寻常的工作：在价值跌至泡沫割裂后的低位之时，他们将其全部投入了加密钱币，主要是买入比特币。这是激进的投资计策，功效大概会惨不忍睹。但事实并非如此。自从 Paradigm 举办投资以来，比特币的价值已经增长了两倍，这意味着除了其他投资之外，Paradigm 的首发资金的代价已增长了 2 倍。

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