「证券型代币」是指完全切合禁锢要求的数字代币，它可以用于代表任何资产的所有权，好比某个风险成本基金的部门权益。7kLian.com ChainNews 曾颁发过一篇深度文章，探讨了 证券型代币如何重塑全球资产市场的前景。
这些数字在某种水平上是迟来的信号，该当被视为一种告诫。
这种「代币化」筹资的一个刺激因素是「非活动性折让」的观念，即在同等条件下，对比活动性较低的资产，活动性较高的资产价值更高，因为投资者要求更高的风险溢价来补充活动性不敷的弱点。
让7kLian.com ChainNews 带你相识关于传统风险投资将被如何改变的风向。
代币预售和 SAFT 合约的增多，回响出风险投资机构不想被加密世界丢弃，他们盼愿从加密钱币经济中分得一杯羹。
对付风险投资机构来讲，这个中有许多对象需要进修。
据 TokenData 的数据，本年 2 月 举办的 ICO 中，私募和预售阶段，召募了整个 ICO 进程中高出 60% 的资金，这个比例远远高于之前。
SAFT 合约饰演了代币期权合约的脚色，一旦区块链网络陈设完成，期权就可以兑现成代币。这样，初创企业不需要出售其股权，只是卖掉作为区块链项目标一部门代币的部门期权。期权兑现大概会在 ICO 后几年才会实现。
区块链企业对 ICO 的依赖度低落在风险投资进入私募和代币预售的同时，ICO 高潮冷却已经成为明明的事实。据 CBInsight 的统计，2018 年 4 月，市场上有 125 宗 ICO，共召募约 6 亿美元资金，这比起 2017 年 12 月已经大幅淘汰。去年 12 月，市场上共有 215 宗 ICO，召募了 12 亿美元资金。以募资的资金局限计较，也泛起下降趋势。虽然，这得刨除去电报 Telegram 的私募和历时一年的 EOS 项目标 ICO。
代币预售各有利弊。一方面它们风险性相对较高，禁锢机构未对其实行充实禁锢。另一方面它们将风险转移给及格投资者和风险投资机构，对消费者和禁锢机构是个功德。
市场上已经有一些案例。2017 年，Blockchain Capital 通过刊行一种区块链代币 BCAP 筹集了 1000 万美元；BCAP 投资者可以提前 10 年套现，步伐是在二级市场大将代币出售给别的的投资者。Harbor 的 CEO 约什·斯坦 Josh Stein 发明，这样一来，基金可以锁定成本，然而却不消锁定投资者。
市场障碍正在消除目睹行业的这些变革，风险投资的基金司理和投资者虽然有来由存在许多疑问，他们凡是对付加密钱币被偷窃、操作证券型代币所涉及的股权布局表打点、信息披露和正当性等问题有所担心。
传统投资机构没有坐之待毙，已经杀入 ICO 前私募阶段几个月前，传统风险投资被来势汹汹的 ICO 搅散了阵脚，好像区块链项目把握了新的融资渠道，他们可以让风险投资走开。不外，最近呈现的数据显示，投向加密钱币规模的资金开始更多转向 ICO 之前的私募和预售阶段，同时，纯真投资 ICO 的金额则趋于下降。
Harbor 这家区块链公司专门辅佐企业正当刊行代表房地产、艺术、公司股权和投资基金等真实资产所有权的加密钱币代币，其但愿在本年夏天推出第一个客户端的 R-Token 平台。这些代币与 ERC-20 兼容，因此它们可以在很多加密钱币生意业务所出售，也可以存放在主流的钱包内。Harbor 的 R-Token 协议不仅节制首次刊行的合规，也涉及二级市场。
另外，CBInsight 建造的下图也显示了区块链规模新的融资布局：在「其它轮」中，风险投资参加的比例显著增加。本图所谓的「其它轮」，其实包罗了 ICO 之前的私募轮和代币预售阶段。
接待来到奇妙的加密世界！
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