III– 投资组合担保金 / 基于风险的清算：用其他期权和线性产物（如掉期和期货）举办增量对冲的投资组合的担保金赔偿（较低的担保金要求)。

恒久以来有相当一部门人认为比特币价值的颠簸性倒霉于付出结算，影响了它被大局限回收，而此刻我们看到不变币层出不穷而且市值一连增长。LongHash 的这篇文章带来了纷歧样的视角，它指出「有许多指标足以佐证比特币的高颠簸会是一个吸引力」。以下为文章的部门摘录：

真本聪点评：在别的一篇文章《比特币的神话会破灭吗》中，作者指出「BTC 已经慢慢酿成了一个风险资产，而不是避险资产…. 当我们开始翘首企盼比特币 ETF 的时候，我们就已经输了。BTC 失败了，中本聪失败了」。

委员会、投票和措施的数量太多了，以至于对比竞争者而言，该协议没有取得任何实际希望

然而此刻看来这个框架太单方面了。我们可以这样想一下，假设 Maker 独一的网络效应是抵押品。这样的话，某个资金富裕的第三方可以复制 Maker 的所有合约，缔造一个山寨版 Maker 系统，然后存入代价数亿美元提供活动性。接着会怎么演变呢？假如没有用户购置或生成山寨版 DAI 的话，这个山寨版 Maker 系统将毫无用处。

I–两面性：交易沟通期权的本领

其次，此刻通过谷歌趋势数据，可以或许相对轻松地阐明出人们比拟特币的感乐趣水平。如上图所示，在比特币屡次大幅颠簸期间，搜索量都呈现激增。留意，这可不是什么西方特有现象，百度上的比特币搜索环境也呈现了雷同的趋势。

为了应对美元的全球短缺，不变币正在被用于更普遍的用途

期权市场本质上是每个期权系列有数百个差异的订单，好比与永续合约对比，每个期权订单簿的活动性要更差。在速动市场中，由于清算而出售期权大概是不明智的，因此也可以利用活动性更强的期货或期权来对冲投资组合的风险。

本期 Our Network 的推送回首了不变币的成长史和链上数据，去中心化的保险替代方案 Nexus Mutual 现状，主流 DeFi 协议的利率，Chainlink 的链上数据。

IV– 可以或许陈诉大宗生意业务。机构倾向于生意业务更大的局限，并常常通过谈天或其他方法协商条款。需要将这些场交际易陈诉给生意业务所以举办处理惩罚和担保金打点。

在整个 2019 年的大部门时间里，以太坊上的 Tether 就链上生意业务量而言高出了其他所有不变币。Tether 的平均逐日链上生意业务量约为 8.35 亿美元，而 USDC 约为 1.45 亿美元，拥有约 9500 万美元逐日链上生意业务量的 DAI 排名第三。

看起来 2017 年这样的模式——设立基金会好像是一个越来越糟糕的主意，因为它将责任归集到一组配合打点资金的人群中。MakerDAO 也许可以或许洗净本身的手，并说这不在他们的节制范畴内，而生意业务员们知道这一点，但这不是重点。在这些事件中有一条清晰的盈利之路。假如 MakerDAO 没有从事锻造合成美元的业务，（区块链规模）尚有有效的用例吗 ?

在已往的几周中，我们看到了 MakerDAO 的一系列通告，内容涉及该协议将如何走向去中心化并由代币持有者节制。对我来说，这反应出两个危险的点：

我们将会看到越来越多的团队开始进攻 MakerDAO，直到找到一个可以快速运行并扩展的模子。另外，Maker 尚有其他一些不是法令问题的问题需要办理 :

Maker 最主要的护城河不在于 MKR，也不是支撑 DAI 的质押品，而是 DAI 提供的活动性和可用性。为了担保 Maker 系统的运转，DAI 必需具备活动性。某个用户质押 ETH，发生 DAI 债务，假如此时缺乏活动性，这些 DAI 就毫无用处。但可用性是活动性的一个超集。DAI 的可用性在以下场景很是明明：商家接管 DAI 付出、在其他协议（如 Augur）中的利用以及作为借贷协议（如 Compound 和 Lendf.me）的质押品。DAI 接入的所有第三方 app、处事和基本设施都使得它更有用和高效。