图 3：Tether 增发之后，比特币和以太坊价值变革
图 1：2018 年之前 Tether 建设流程
或者许多人会给出必定谜底，但我们的研究功效却与之相反：不变币增发并不会驱动加密钱币价值暴涨，而是为了不绝维持与兑换汇率挂钩的去中心化系统，并在数字资产经济中充当避风港——尤其是在 2020 年 3 月新冠病毒疫情激发市场惊愕期间，不变币居然能逆势溢价。
撰文：Richard K Lyons 与 Ganesh Viswanath-Natraj作为「避风港」，不变币在数字资产经济中发挥着重要浸染。好比在 2020 年 3 月新冠病毒疫情激发市场惊愕期间，不变币居然能逆势溢价。
留意：上图利用了 Jordà, Ò (2005) 在《美国经济评论》第 161-182 页中《按照当地预测预计和揣度激动回响》（Estimation and inference of impulse responses by local projections）中的要领，阐明 Tether 增发比拟特币和以太坊在二级市场价值变革的影响。二级市场畅通量数据来自于 Omniexplorer 和 Etherscan，价值数据来自于 cryptocompare。
留意：上图展示了 Tether 畅通总量环境，包罗二级市场（投资者和生意业务所持有）的 Tether 畅通量和 Tether Treasury 储蓄金，并以红蓝两色举办区分。数据来自 Omniexplorer 和 Etherscan API。
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