这一假设声称，由于前段时间环绕着减半的乐观说法，今朝的币价已经包括了大量投机性需求。这就像股票市场里收购或并购的传言一样。

但假如将其与下一种环境相团结，在减半期间，比特币价值简直大概呈现必然的下行压力。

假如减半产生在币价没有大幅上涨的环境下，那么除了少数拥有极度低本钱电价的矿工外，其余所有的上一代挖矿设备将面对裁减。跟着最后一批矿工在将来一年阁下的时间里进级到最新的设备，挖矿行业的整体本钱将大幅低落，这使得矿工可以出售更少的比特币以付出本钱。

但现实并不会凭据我们的想象成长。我们经验了两次减半以及许多次高出80%的价值下跌，可以必定，上面说的那种环境永远不会产生。

在“市场新供应淘汰50%”和“可出售的新比特币淘汰50%”的团结下，由矿工带来的市场卖压将大幅低落。再加上全球宏观经济的助力，以及越来越多资金被动流入比特币这类投资品中，这一切都将在中恒久内为比特币价值带来一场完美风暴。

这两种环境尚有一个很大的区别，即价值下跌并不会淘汰比特币的产出，因此不会对矿工的一连抛售发生任何缓解结果。另一方面，纵然矿工必需动用已往的储蓄，减半也会淘汰50%新产出数量，从而大大缓解一连的卖压。

概念三：买在谣言的投资者会在新闻中卖出

在这场争论中，许多人都以为“两次减半的履历不敷以成立一个靠得住的模子”，何况自上次减半以来，市场环境已经产生布局性改变——可以说，这次减半跟以往的完全差异。

即便我们已经验过两次BTC减半，在“第三次减半对价值的影响”这个问题上，依然存在很大分歧。

币圈许多人都熟悉PlanB的S2F模子，这是一个计较比特币价值增长空间的模子，焦点思想为“越稀缺的资产，代价则越高”。（注：关于该模子的具体先容可查察区块印象之前的文章）

这种概念即常见又陈腐（陪伴着BTC的每一个时期）。它的主要论点是：挖矿嘉奖大幅淘汰——挖矿变得无利可图——矿场封锁挖矿设备，紧接着，算力大幅下降导致挖矿时间增加，挖一个区块大概需要几个小时、几天、几个月。

跟着出块时间越来越慢，整个系统效率越来越低，给币价带来下行压力，使得挖矿回报进一步下降，如此恶性轮回，直到整个系统瓦解，价值归零。

正是因为这些机制，即便比特币价值大幅下跌可能开启减半，我们也只能在几周后看到挖矿难度相对温和地下降。

概念四：矿工抛售，价值下跌

概念一：减半将导致矿工陷入灭亡螺旋

有一种概念认为，莱特币的减半就是一个先例。在2019年8月5日减半后不久，莱特币经验了一次大额抛售， 在接下来的四个月里跌掉了减半前近一半的价值。

可以估量，在减半后的几个月内，矿工们要么进级设备，要么被裁减。中恒久来看，这种供给变革会比拟特币价值发生努力影响。

（原文：coinshares 编译：Masaka）

这就引出了我们的下一个概念。

主要原因是，关掉一个大型矿场并不像拔掉插座上的一个插头那样简朴。本日的挖矿行业局限相当于一个小国度，，即便每个矿工都相信比特币将来的购置力无法挽救，封锁整个网络的后勤事情也大概耗费数周甚至数月的时间。

中恒久来看，减半会对供给方发生努力影响。在币价下跌和矿工裁减的双重攻击下，减半将加速低本钱矿工的再投资周期。

减半在即，为了辅佐投资者更好地领略减半、弄清减半带来的影响，我们找出了5个关于减半的主流揣摩，并在下文一一阐明它们的大概性。

因此我们可以提出这样的论点：减半不太大概当即引起价值的大幅颠簸，任何影响总体供需均衡的变革，都需要足够长的时间才气显现出来。

在S2F价值模子中，我们能看到，比特币价值与S2F的关联度高出95%。到今朝为止，这个模子还没有被证伪。该模子显示，到2021年，比特币价值必需至少到达10万美元，不然该模子将失效。

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