此刻我们已经看到了过渡到比特币的主要经济原因，我们可以接头如何举办这种过渡。实际上，我认为这种过渡已经开始。在仅仅十年的时间里，比特币已经从纯真的邮件列表成长为处事于数百万人的全球网络，已经清算了数万亿美元的生意业务。很多企业已经开始接管它，人们正在持有它，我们甚至可以说环绕着它已经成利益一种新的替代性金融系统。尽量有人比拟特币的印象来自其短期价值颠簸，但趋势很明明，比特币正在向前成长。它不消期待政治家核准它（就像黄金或Libra一样），也不消期待中央银行回收它，可能期待经济学家拥护它。尽量这些人今朝反比拟特币，但比特币仍在不绝生长。

谜底是人们按照本身的时间偏好来抉择。人们普遍接管的概念是，在所有其他条件沟通的环境下，一小我私家老是但愿早日而不是晚些时候满意本身的需求。因为每小我私家的时间都是有限的，将来是不确定的。这意味着，为了让人们推迟当前的消费，人们预期，耗费更长时间（更多迂回出产）带来的将来产出必需足够高，以赔偿这种消费延迟。简而言之，人们珍惜时间，他们甘愿早日实现方针，他们对此刻而不是将来的重视水平就是他们的时间偏好水平。

这正是比特币降生的原因。固然上面那句话是哈耶克1984年讲的，约莫在比特币发现前30年，但险些没有什么能比这句话更好地描写比特币。正如中本聪所写，比特币的愿景是建设一个“点对点的电子现金系统”。就是说，钱币是一个全球性的开放网络，而不依赖任何中央机构。比特币的运行不需要某个参加者或特定小组，没有人可以将其封锁，因为比特币运行不依赖任何人。正如哈耶克所说，这是一种将“钱币”从当局手中夺走、他们也无法遏制的系统。

同样，在一小我私家的孤独经济体系下，时间偏好如何影响出产很容易搞清楚。在这种环境下，同一小我私家本身做所有工作。为了清楚说明，以一个渔夫为例，假如他的时间偏好相对较高，他将不肯意延迟他的消费来先制造鱼竿。可是，假如他的时间偏好足够低，他会更喜欢鱼竿的“迂回”建造，先不去打鱼，而是制造鱼竿来提跨越产力。可是正如我们之前所说，当我们引入市场经济的劳动分工时，时间偏好影响出产的进程看起来会有所差异。在市场上，出产是按照消费者的需求直接举办的，并通过价值体系反应出来。

简而言之，贸易周期是由较低的利率引起的不行一连的扩大出产，其后意识到扩大的出产是不行一连的，从而导致贸易瓦解。

市场经济是分工的系统。这是一个“框架”，个中私人拥有成本，互换商品和处事并举办相助以实现其目标。它最重要的特性是存在一个价值系统，所有互换的产物和处事都能通过通用互换前言也就是钱币来计价。因此，市场经济中的成本设置主要是通过商品的钱币价值来完成的。

“我不相信在将节制权从当局手中夺走之前，我们能拥有精采的钱币。也就是说，我们不能通过暴力从当局手中夺到它，我们所能做的就是曲线引入他们无法阻止的对象。” —哈耶克

跟着利率的低落，企业家得到的成本越来越自制。以前因时间太长或成本太麋集而无法盈利的项目溘然成为可行的投资，因为可以以较低的本钱得到更多的成本。因此，企业家将发明扩大业务和开展新打算有利可图，因此将通过采纳更多的迂回出产流程来扩大和深化出产布局。随之而来的是，通过从储备者哪里得到更多的贷款（或投资），企业家将可以或许购置那些低落了时间偏好的人所节减的成本，因为时间偏好越低意味着储备越多。这就是新积聚的成本如何进入市场经济中的出产布局，如何更换资源以及如何举办分工。价值是市场经济中出产者的指导指标，时间的价值（利率）是出格重要的指标，因为它存在于所有出产进程中，并调理它们的长度和对可用资源的利用。

尽量中央银行对它们处理惩罚贸易周期问题的本领布满信心，但好像，尤其是自2008年上一次危机以来，公家对现行制度失去了耐性。人们已经厌倦了为金融系统的错误买单。现行方案的效果已经清晰可见。经济学家严重失败，纳税人付出用度。显然，该系统无法一连。然而，正确的替代办理方案仍然远未到达。尽量如此，主流和大大都学术界好像都同意一件事，那就是钱币必需由当局通过中央打算来打点。

让我们花点时间看一下这个进程的实际环境。正如我们所说，低落利率可以使企业家扩大出产。他们将得到新的贷款，并用它们购置更多的成本品。此刻，由于成本供应没有增加，可是企业家对成本的需求增加了，成本品的价值将不得不上升以适应新的需求。跟着高级商品价值上涨，企业家将被迫借入新贷款以得到完成出产所需的资金。贷款需求将更高，而工钱低落的利率将被推回到与人们的真及时间偏好相对应的程度。跟着利率的上升，以及按照新钱币供给量调解的成本品价值，完成出产所需的资金短缺变得显而易见。像米塞斯所称的那样，在繁荣时期开始的亚边际项目或错误投资，将再次显得无利可图，必需清算。最终功效是企业大量倒闭，从而导致高赋闲率，即衰退。

跟着这些越发迂回的出产进程的成熟，经济中将会有更多的商品供给，这些商品既可以是成本品也可以是消费品。这样，人们就可以低落时间偏好并增加储备，而不会淘汰（甚至增加）消费。从某种意义上说，存在一个努力的反馈环路，较低的时间偏好和更恒久的视野可以扩大出产，最终使有更多商品可用，从而进一步低落时间偏好，依此类推。这是文明的进程，相对付我们的祖先，人类已经通过这一进程挣脱了贫困，走向了现代繁荣。

纵然“活期存款（demand deposits）”的银行业务，比特币的刚性供给这一事实也将迫使银行对其信贷刊行包袱责任，不然将冒着银行被挤兑的风险。另外，由于比特币是一种数字资产，因此与实物资产对比，其存储、验证和转账要自制得多。也就是说，比特币不需要Fort Knox（美国联邦当局的黄金贮存地）就能从存储和处理惩罚它的局限经济中受益。因此，竞争性新银行的进入壁垒将低落，自由竞争银行将有更好的基本。竞争的改进大概迫使银行在打点筹备金方面包袱更大的责任，从而纵然在这种“自由银行”环境下也能更有效地限制信贷扩张。

几千年来，当局被委托为国民打点钱币，但汗青上充斥着滥用这种权力的例子。已往，这种滥用是统治者黑暗对国民实施可耻行为（譬喻剪硬币低落铸币重量），在本日的民粹主义时代，统治者不再为之感想耻辱，相反，他们孤高地果真实行这些行为，并获得“常识分子”的支持，这些常识分子提供的来由这么做是“为了人民”“刺激经济”。

关于稳健钱币的本质，米塞斯是这么叙述的：

时间是出产的一个要素。实际上，也是独一的出产要素，没有时间，就不行能举办出产。因此，时间也即消费者的时间偏好，在市场上同样具有其钱币价值，即利率。利率是在一按时间内占用他人成本所需的价值。跟着人们时间偏好低落，储备会增加，这意味着与已往对比，他们愿意为更低的“赔偿”而推迟消费，并因此以较低的本钱（利率）提供资金。

几个世纪以来，成本主义国度的出产好像以某种“周期”的形式成长。每隔几年，经济就会经验一段急剧的经济增恒久，然后经验企业倒闭和高赋闲率的经济衰退期。市场的这种从经济繁荣到萧条的周期性举动不绝产生，被称为“贸易周期”。

首先是他们的方针，其本质是限制当局的权力及其对钱币和信贷的节制。其次是他们的实践要领，从本质上讲便是要求当范围制本身的权力。这样的工作前所未有。各国当局不会自愿低落对任何工作的节制权，也不会认可犯下如此庞大的错误乃至导致长达数年的贸易周期，这是采用任何此类提议肯定意味着的。

工钱的低利率造成的基础问题是，它发生了一种理想，即可供出产的成本比实际多。利率的“实际”下降是由于人们的时间偏好下降，成本的积聚和节减所致。价值体系是市场经济的信息系统，而利率是指示企业家可用于出产的成本中储备变革的指标。可是，当当局工钱低落利率，可用成本没有变革。人们没有淘汰消费，也没有以任何其他方法增加储备。没有新的成本可用于出产，但由于工钱地低落了利率，换句话说，在繁荣时期开始的出产增长是不行一连的，不行能完成，因此必需以瓦解了却。

这种钱币“工程”学的要领无疑是最风行的，而且已经指导了一个多世纪的政策。可是，思量到它未能实现任何其理睬的方针，好像有充实的来由质疑这种要领。实际上，假如从已往的一百年中可以学到什么，那就是当局对钱币的节制即中央银行，并不能促进繁荣。钱币和信贷扩张并不能办理贸易周期问题（或与此有关的任何其他问题），每次都失败了。经济就像是由国度运营的以钱币为燃料的呆板，某些人以为人们常用的这个类比是正确的。但真的正确吗？我们默认接管的理论就是真的正确的吗？

成本或成本财货是指把鞋不消于直接消费的，而是在出产其他财货的进程中利用的财货，最终作为“消费财货”达到消费者手中。门格尔用差异“级数”的财货来表明这种差别。消费者直接利用的商品，譬喻食物，衣服和汽车，是最低的“一级”财货。以面包为例，我们可以说面粉是“二级”财货，因为面粉用来出产面包。这样，小麦就可以称为三级财货，而小麦发展的地皮就可以称为四级财货。物品的“级数”并不是物品自己固有的属性，而是基于一小我私家规划如何利用它的“推理产物”。因此，同一财货在差异出产阶段利用时，可以具有差异的级数。虽然，这里的重点不是分派特定的级数，而是要领略出产是一种具有差异“深度”的布局。另外，正如我们此刻所看到的，我们在出产进程中利用的财货级数越高，即我们的出产布局越“深”，我们的出产力就更高。

那么，这种信贷扩张会对经济进步进程造成什么影响？信贷扩张的最初影响是利率的下降。跟着新钱币进入银行系统，银行有了更多可用来贷款的钱币，从而提供更自制的贷款。恒久以来，低落利率一直是当局追求信贷扩张时宣称的主要方针。

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