结语

通货膨胀与财产转移

宽松的钱币政策，即促进信贷缔造（如保持低利率）的政策具有通货膨胀特性。这是消费者面对的最大抵牾之一：富裕的低本钱信贷与低通胀并不会并存。

通货膨胀是一种税收

那么，无钱币通胀的世界存在吗？其实它确实存在过，也就是布雷顿丛林协定的那段期间（1944-1976年）。在第二次世界大战竣事时，各大国但愿成立一种可以或许促进不变的钱币体系，出格要制止像两次世界大战期间的德国那样产生恶性通货膨胀的环境。布雷顿丛林体系框架划定，钱币汇率与美元挂钩，而美元与黄金挂钩（每盎司35美元）。这种与黄金挂钩的牢靠汇率制度制止了美元及其他钱币不受节制的钱币缔造。

在布雷顿丛林体系中，对钱币缔造的严格节制就意味着信贷缔造也受到严格限制。信贷缔造受到严格限制就带来了一段前所未有的稳按时期。

这些调查功效表明白为什么很多贷款与可变利率相挂钩。不外当局债券并非利用可变利率，它们大多利用牢靠利率。换句话说，当局（牢靠利率）贷款在抵制通胀方面远不如可变利率贷款，尤其是在恒久内。譬喻，法国的房地产贷款大多都是牢靠利率的，这实际上掩护了借钱人，但损害了银行的好处。在美国或英国，抵押贷款是“可调解利率抵押贷款（ARM）”，即贷款利率可调，金融机构可免受通胀的影响（至少在必然水平上是可以的）。

图片源自文章《银行业危机：时机均等威胁》

那么是否有简朴的要领可以或许调理通胀在经济中组织的财产转移？必定是有的，那就是通过利率。照旧上面的谁人例子，假设我的贷款总额为24万欧元，每月还贷1000欧元，年利率为5％。此刻假设我的还款与通胀挂钩，也就是所还金钱每年都按照通胀率举办调解。譬喻，假如通胀率到达2.5％，我每年要送还7.5％，也就是每月需还1500欧元，而不是1000欧元。这可掩护贷款人，因为贷款人可以在任何时候低落购置力，以作为赔偿。

通货膨胀与数字资产

通胀是消费的一个重要心理因素。正是由于担忧来日诰日物价会上涨，所以很多消费者才会选择在本日购置。因此，应制止价值下跌（“通缩”），因为它会抑制消费。

从广义上讲，通胀源于两大因素：

通货膨胀与利率

布雷顿丛林体系

美联储与欧洲央行也经常对此颁发评论：他们一致认为有益的通胀率应为2%阁下。因此，央行必需引导钱币政策，制止负面影响产生：授权缔造钱币（以信贷的形式）以促进经济成长，制止产生通胀，减弱购置力。

对付家庭、国度或企业也是同样的原理：公道的通胀可以更快地消化债务。因此，央行就陷入了骑虎难下的田地：要么让通胀顺其自然地成长，当局出台财务政策以稀释债务，要么努力反抗通胀，以保障购置力，但需严格节制利率。

造成通胀的另一种形式是钱币供给量增加。从字面上讲，假如来日诰日钱币储蓄增加10％，那么经济中商品和处事的价值也会机器上涨10％。这种通胀越发隐蔽，且其影响并不老是有益的，它在无经济增长的环境下也大概存在。在这种环境下，由于企业看不到对其产物的不变需求，人为程度很难与价值相匹配。

很显然，布雷顿丛林体系带来了一段安静时期，这种安静期是前所未有的，即时在耐久僻静期也不曾呈现。由此可以获得结论：与信贷挂钩的、不受节制的钱币缔造所激发的问题与它所办理的问题一样多，它们仅为一步之遥。继布雷顿丛林体系之后，大大都金融危机的来源都在于巨额债务与重复无常的经济勾当之间的碰撞。

尽量无通货膨胀确实为持有人持有本国钱币提供了保障，但这一主张必需以以下条件为增补，即基于数字钱币的经济与我们如今的经济完全差异。在无信贷的环境下，当局（以及企业和小我私家）的债务本领将受到严重侵蚀。什么钱币单元最适合借钱？汽车？工场？照旧民众赤字？它的价值是几多？要让此单元持有人接管借钱人的信用风险，必需付出给他几多利率？

在整小我私家类汗青上，包罗家产化时期，这类经济一直存在。因此，从理论上讲，它们无法重现。但当当代界的债务承担过重，很难想象会有这样的回报。

从本质上讲，这对消费者来说是另一种谩骂：高通胀会低落购置力，但同时也会大大增加其债务遭受本领，尤其是对付在数量和期限上占主导职位的债务（抵押贷款）而言。

比特币问世10多年来，跟着第三次“减半”的完成，通胀这一词在数字资产社区中频繁呈现。确切来说，无通胀被视为不变性的担保。这一概念很有趣，但说的也根基没错。那么接下来说说通胀。

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