第二，是像Huobi、Binance一样的大而全蹊径。

19Q2-20Q2各季度全市场现货成交量，来历：TokenInsight

② ZBG获邀举行“数字资产生意业务大赛-KOL精英赛”；

“ 本季度市场总成交量维持于$2万亿一线，数字资产衍生品较现货更富有弹性

ZBG作为ZB（中币）姊妹生意业务所，填补了ZB在合约市场的空缺。ZBG以用户教诲为市场打破点，在已往一个季度中乐成获取超250万次会见，页面逗留时间到达15分钟以上。该计谋结果显著，其季度成交量较20年第一季度（$2.76B）环比增加11.1倍。

Bitfinex向美王法院申请传票，寻求追回已被查封的8.5亿美元客户资金；

“ 大型综合生意业务所非常重视衍生品生意业务，平均合约成交量为现货成交量4.4倍，远高于全市场程度

③ Binance公布以$4亿收购CoinMarketCap；

“风险节制很重要，我们不勉励小白用户盲目举办合约生意业务，这些用户可以在ZBG的模仿盘先试试手”

差异生意业务所之间的价值战呈现了苗头，可是尚未正式开始；生意业务手续费今朝还处于奋发的阶段，但遗憾的是，大部门普通用户对此并无几多感知；另外，差异生意业务所的API与文档类型和质量差距较大，自己的基本设施不完善是阻碍更多专业投资者或基金入场的要害因素。有些生意业务所相关的API以及文档甚至可以用“垃圾”来形容。

本季度BTC合约成交量占衍生品全市场成交量82%，较上季度增加4%；三大主力合约（即BTC、ETH和EOS）成交量占较量上季度增加5%，达95%。与现货对比，数字资产衍生品市场具有更高的单一性。

20年Q2和2019 大型衍生品生意业务所日均成交量变革，来历：TokenInsight

当前，各数字资产衍生品生意业务所已在产物、用户、地区等方面呈现了明明差别。譬喻，以Huobi Global / Huobi Futures等为代表的大型生意业务地址现货、衍生品和OTC等多角度全面成长；以Bybit等为代表的专业型衍生品生意业务所则全力成长合约生意业务；以Bakkt等为代表的生意业务所着重合规体系搭建。而一些当前成交量较低的新兴生意业务所（如HBTC、ZBG、Bingbon等），也均具有独到之处；甚至去中心化生意业务所dYdX也已上线了BTC永续合约。

③ 新加坡上诉法院驳回Quoine生意业务所上诉，因其犯科逆转生意业务；

② 美国证监会推迟审批Overstock子公司旗下数字资产生意业务所；

20Q1与19Q1 Huobi Futures 成交量比拟，来历：TokenInsight

③ 日本金融厅：开展数字资产衍生品生意业务必需提前注册申请；

20年Q2 大型综合生意业务所衍生品每日成交量，来历：TokenInsight

③ 多家生意业务所获新加坡金融打点局PSA宽免牌照；

颠末我们的调研判定，恒久来看，正向合约的成长将会占据主流市场。因而现阶段在正向合约中占据领先职位的生意业务所将具有较大优势。反向合约市场将一连存在，现阶段大额持仓在反向合约中占比仍然较高，出格是在BitMEX生意业务所。

本季度，Binance Futures之衍生品/现货成交量比例也有大幅增加，而OKEx则险些维持于2020年第一季度程度；该数据于大型综合生意业务所平均值达4.4倍，超全市场程度（0.274）160倍。换言之，大型综合生意业务所非常重视衍生品生意业务。

④ Gemini上线Dai；

⑥ Coinbase在市场短时下跌中宕机；

——Bybit Ben

20H1 前五（以成交量计）衍生品生意业务所市场份额变换环境，来历：TokenInsight

② 欧盟第5项反洗钱指令(5AMLD)生效，已合用于数字资产生意业务所；

本季度TokenInsight共获取数字资产衍生品行业42家生意业务所相关数据，并按照这些生意业务所之特征，将其分别为六类举办研究，分类尺度详见下文。

“ 另辟门路，重点新兴生意业务所从差异角度攻击市场

交割合约在本年一季度生意业务量迅速上升，个中以Huobi最为瞩目。最近Binance也推出了交割合约，我们判定接下来一段时间，更多生意业务所也会推出交割合约。将来Huobi和OKEx的交割合约市场份额很大概将会呈现下跌；而Binance的交割合约也将抢得部门市场，Bybit若推出交割合约也将得到必然市场份额。

本季度衍生品全市场每日成交量尺度差为7.92，较2020年第一季度（9.86）低落1.91。日均成交量尺度差的淘汰意味着，本季度数字资产衍生品市场颠簸性不及上一季度，进而引起投资者生意业务意愿低落，导致市场疲软。

“ 数字资产衍生品行业赛道细化，不行一概而论

“ 风暴在横盘中酝酿，投资者需留意风险节制

——BitForex Garrett

⑤ 亿邦国际打算在2020年启动BTC生意业务所。

如上图所示，2020年第二季度全市场永续合约成交量占比上升至75.2%。该数字于2020年第一季度为39.1%，这一转变表白数字资产衍生品生意业务者重心正由交割合约转向永续合约。同时，该现象利好以永续合约为主要业务的大型衍生品生意业务所。

本季度数字资产衍生品成交总量约为现货成交总量的27.4%，未达TokenInsight《2019年纪字资产衍生品行业年报》估算值，估量其在2020年后半年仍有超$2万亿增长空间。

20年Q2 全市场每日持仓量和TI Index比拟，来历：TokenInsight

7. 合规 本季度合规生意业务所成交量占比1%，报$21.62B。合规体系需进一步完善。

20年Q2 合规生意业务所成交量概览，来历：TokenInsight

① 受荷兰新禁锢政策影响，数字资产生意业务所BitKassa于5月17日封锁；

四家季度总成交量超$200B的大型综合生意业务所中，Huobi Futures在本季度始终位列日成交量第一，日成交均额约$4.8B，领先Binance Futures（$3.73B）近30%。OKEx和BitMEX日成交均额别离为$2.7B与$2.26B。

“在数字资产生意业务所行业，HBO多强竞争的排场会延续，且泛起出强者越强、赢家通吃的排场，中小生意业务所的市场将会一连被压缩，面对严峻的保留挑战。”

20年Q2 永续合约与交割合约成交量比拟，来历：TokenInsight

① 数字资产知名从业者Olivia出任Bingbon生意业务所品牌总监；

Q2 前五（以成交量计）衍生品生意业务所永续合约和交割合约成交量比拟，来历：TokenInsight

19Q2 - 20Q2 各季度全市场衍生品成交量，来历：TokenInsight

② 韩国颁布《陈诉和利用特定金融生意业务信息法》修处死，答允将 AML 和 CFT 法则应用于数字资产生意业务所；

⑤ Binance提高USDT日借贷利率至0.04%；

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