“十一”长假的光降也意味着A股四季度行情即将展开。A股自7月初冲高以来，市场一连盘整，生意业务量也较此前明明萎缩。展望后市，张夏暗示，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期的判定没有变，，市场将会逐渐演绎“从活动性驱动到经济根基面驱动”的逻辑。展望四季度至来岁一季度，顺周期规模业绩将会有差异水平的改进，保险、银行等金融板块，建材、化工等周期板块，轻工、家电等地产后周期消费板块，航空、旅馆、机场、影视等出行、消费规模将依次苏醒。科技规模的消费电子、电动智能汽车也将迎来苏醒周期。

招商证券首席计策阐明师张夏暗示，出格是2015年以来，跟着外洋资金设置A股的局限越来越大，A股和全球市场的联动性更强，节前减仓避险和节后加仓的特征越发明明。对比往年，本年国庆节长假前后需存眷的是，一是长假期间美股下跌的风险。在经济苏醒及新冠疫苗研发稳步取得希望的配景下，美国进一步放松活动性已无太大须要，美股科技龙头的估值大概会受到压制。二是外洋疫情成长环境。由于当前处于从活动性驱动到经济根基面驱动阶段，估值性价比将成为市场考量的重要因素，而三季报业绩预告将对估值公道且业绩改进的规模形成正面催化，因此需存眷节后麋集披露的三季报业绩预告环境。

掌握“补库存”时机

注重估值性价比

“十一”长假邻近，对A股投资者而言，又到了决议持股过节照旧持币过节的时候。有机构在梳理了近20年A股行情后指出，上证指数国庆节前下跌概率较大，节后上涨概率较大，且2015年以来，节前减仓避险和节后加仓的特征越发明明。

兴业证券首席计策阐明师王德伦认为，在经济苏醒阶段发起掌握补库存主线。当前，部门行业进入补库存周期，出格要存眷处于库存周期底部区域的中游原质料、家产品，如化工、机器、建材、有色、汽车、造纸等。（胡雨）

就长假前后中短期选股计策而言，机构认为，与出行消费相关的板块值得存眷。对付四季度投资计策，机构发起投资者注重个股估值性价比，在行业板块方面掌握“补库存”主线。

招商证券统计显示，2000年以来，上证指数国庆节前10个生意业务日和前5个生意业务日市场下跌概率均高出60%，而节后5个生意业务日上涨概率为65%，10个生意业务日上涨概率为55%。就单年环境看，国庆节前10个生意业务日上证指数跌幅最大的一年是2009年，跌幅达8.38%；前5个生意业务日跌幅最大的是2015年，跌幅达4.17%；节后5个生意业务日上涨幅度最大的是2010年，涨幅达8.43%；节后10个生意业务日上涨幅度最大的同样是2010年，涨幅达12.35%。

“十一”长假公众出行意愿高涨，市场对相关板块存眷度晋升。山西证券交通运输行业阐明师张湃认为，海内民航策划苏醒态势确定性较强，航空板块值得存眷。

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