创世区块到 2018 年 3 月底所有 USDT
作为差不多同一时期呈现的不变币，同样都以美元作为代价来历，同样属于合规不变币，为什么两者的市值差距如此之大？
BASIS，无法办理代价来历问题，纯真操作算法来节制市场畅通量的设想难以实现。代价来历问题无法办理的前提下，不需要思量后置的活动性问题。
照旧活动性的问题！
再看看火币，HUSD。
市场上的不变币对付代价来历的办理步伐可归为三类：法币抵押；加密资产抵押；无抵押。对代价来历问题办理最好的方法，今朝来看应该是第一种。操作法币抵押，告竣不变币与法币的 1:1 兑换比率，不变价值。
火币提出了 HUSD 的不变币办理方案，可以通过下图来领略。那么通过这样的一个方法，火币办理了什么问题呢？
火币的不变币办理方案可是，同样都是操作美元抵押，同样是办理的代价来历的问题，什么样的不变币才气乐成？TokenInsight 认为这就要看不变币的第二个条件：活动性。
看完这两个，我们来比拟两个同为合规的不变币：GUSD 和 USDC。
最广为人知的不变币应该是 USDT，其刊行公司也理睬每 1 枚畅通的 USDT 都有 1 美元作为代价支撑，是今朝体量最大的不变币。USDT 险些登岸了所有数字通证生意业务所，这恰是要害地址。在得克萨斯大学奥斯丁分校的两位学者 Griffin 和 Shams 颁发的论文「Is Bitcoin Really Un-Tethered？」中，给出了下面这张图：
图中展示的是 USDT 从其所属公司 Tether 刊行后，达到市场上各个生意业务所的总体流向图，包括了从呈现开始，直到 18 年 3 月底所有的 USDT。从刊行后，所有的 USDT 都流入了 Bitfinex，随后由 Bitfinex 流向其他生意业务所。Bitfinex 生意业务所和 Tether 的打点层是同一群人，这是人尽皆知的事实，而最需要不变币的处所即是各大数字通证生意业务所。Bitfinex 一直都是排名较前的生意业务所，通过生意业务所自己的流量以及影响力，为 USDT 提供足够的活动性，这是这几年 USDT 有本领扩张到这么概略量的主要原因。
因为 USDC 背后的支持者是 Coinbase，Coinbase 是美国局限最大、世界上第一家即将上市的数字通证生意业务所！
不变币呈现的原因伊始，是为了办理市场的大大都通证价值颠簸过大的问题，因而不变的价值一定是第一要素，，也就是不变币的代价来历；另外办理了代价来历问题后，对付想要得到乐成的不变币，必需要向市场提供足够大的活动性。前者是后者的基本，后者是不变币扩张的须要条件。
对付不变币来说，当前的最浩劫题已经不是代价来历如何办理，而是如何提供最大的活动性。HUSD 试图把 USDC 等四种不变币「融合」起来，从而办理自身的活动性问题。
最后看看其他范例的不变币。
不难想象，Coinbase 给 USDC 带来的活动性将是其他中小型生意业务所难以相比的。
其实，第一个不变币早在 4 年前就呈现了：bitUSD，而且提倡人是台甫鼎鼎的 BM （EOS 的首创人）。从 2014 年 2 月份到此刻，颠末尾四年半的时间，总畅通量只有 1,000 万多一点。bitUSD 自己代价颠簸相对较大是其始终未得到承认的原因之一。另一个原因是，bitUSD 生意业务量主要产生在 2 个生意业务所，一个是 BitShares Asset Exchange，别的一个是 OpenLedger DEX。而大大都人都没听过这两个生意业务所。
DAI，呈现好久，今朝市值 6,730 万美元。由于抵押物自己的颠簸，使得其代价来历问题的办理不如法币抵押办理得好。登岸生意业务所不多，没有足够的活动性。
因而，对付不变币而言，TokenInsight 认为，最重要的工作是办理代价来历，随后想要得到大量的市场份额，就必需要提供足够的活动性。对付后续还想要本身刊行不变币的组织，假如不能担保这两点，不太大概得到乐成。这样来看，后继者想要在不变币的规模有所打破（出格是中小型势力），只有通过连系，通过多其中小型生意业务所的同盟，在担保同等水平的代价来历以及安详的前提下，提供更多的活动性，才有大概乐成。
发作后的不变币，谁会最终活下来？
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