图表 10：生意业务所合规申请希望

图表 1 反应了 TokenInsight 统计的生意业务所的网站访客数（UV）和访客的国度 / 地域数量漫衍环境。个中访客的国度 / 地域，只统计 Alexa 上 UV 占比高出 1% 的国度 / 地域数量。图表中圆的巨细凭据生意业务所 UV 举办分列，Binance 和 Coinbase 会见量位居前 2，比整体平均程度高 3 倍以上；而 KuCoin 是访客地域漫衍最广的生意业务所，其网站访客地域数量高出 30 个。以 Coinbase 和 Gemini 为代表的位于美国的生意业务所会见量会合度较高，访客主要来自美国本土。以 KuCoin 和 Bitfinex 为代表的生意业务所会见量较分手，必然水平上反应了其全球化运营环境较好。

另外，生意业务所凭借强大的行业资源和资金实力，开始慢慢买通财富链上下游。譬喻，Huobi 已经自建矿池，拥有本身的风投和孵化业务，同时在场内交际易方面保持了品牌优势，加之近期开通的期货业务，Huobi 已然完成环绕 Token 的上下游机关。

刷量行为是数字资产生意业务市场普遍存在的现象，这对数字资产整体生意业务环境的真实性造成了影响。Blockchain Transparency Institute 对 BTC 生意业务对生意业务量 Top25 的生意业务所举办真实生意业务量阐明，发明大大都 BTC 生意业务对的真实生意业务量不及 CMC 所列生意业务量的 1%。在 Top25 的 BTC 生意业务对中，仅 3 家生意业务所的刷量行为并不明明。除了生意业务挖矿机制的生意业务外，尚有很多普通生意业务量存在严重的刷量行为。个中最大的几家包罗 OKEx、Huobi、Bithumb。

Coinbase 的平均订单执行延迟为 33.0 毫秒，个中 0.2％的订单在 10 毫秒内执行，0.1％的订单执行时间高出 1 秒。

生意业务所的安详保障机制是技能本领和运营本领的团结，对安详团队的技能本领和运营履历均提出了很高的要求。由于生意业务所行业成长过程较短，因技能本领不敷和策划履历缺乏而导致的安详变乱层出不穷。在 2018 年产生的生意业务所安详事件会合产生在日本和韩国两地，且这些事件损失金额均大于 3000 万美元。个中 Coincheck 损失 5.23 亿美元，是连年来生意业务所损失最大的一次。同一生意业务所也会产生多起安详事件。Bithumb 在 2017 年受到黑客进攻而丢失 3 万用户信息；2018 年 6 月再次蒙受黑客进攻，损失 3000 万美元。生意业务所安详事件会直接导致生意业务所破产。最著名的是 2014 年 Mt.Gox 被盗事件。以下列出汗青上重大的生意业务所安详变乱：

数字资产行业成长至今，生意业务所始终处于行业盈利本领最强、最不变的一环。它将区块链项目和投资者毗连起来，为 Token 提供活动性，同时也为本身带来了丰盛的利润。因此生意业务所规模也成为了成本追逐的核心，让这个规模成为了竞争的血海。

另外，生意业务深度也是权衡生意业务所用户体验的重要参考指标。按照 CryptoCompare 的陈诉，在头部生意业务所中，生意业务量最大的前 5 个生意业务对平均订单深度在 2018 年 Q4 一连下降，12 月环比下降 22%。前 10 大生意业务所 12 月平均订单深度为 256 万美元，而 11 月则为 330 万美元。CryptoCompare 的生意业务深度测算以指定生意业务对价值下跌 10% 所需累计生意业务量为尺度。

按照上述对生意业务所 5 大竞争要素的阐明，在此列出前 40 大数字资产生意业务所评级榜单，详见下表。个中，Coinbase 在 5 个方面均表示优秀，荣登榜首；Binance 和 Kraken 紧随其后。衍生品生意业务所方面，BitMEX 处于行业第一程度，其次是 OKEx 和 Deribit。整体上看，前 15 大生意业务所根基成为了确定性较强的头部梯队。由于生意业务所同质化竞争现象很是严重，后起之秀难有乐成案例。如 Coinbase 通过合规牌照成立了强大的护城河；Binance 操作先发优势，始终保持生意业务量领先。今朝头部生意业务所为了增强自身的竞争优势，开始努力开辟新的业务板块和区域市场，估量将来生意业务所头部现象将越发显著。

合规是生意业务所生态成长的大趋势，生意业务所得到合规牌照一方面可以规避政策礼貌风险，另一方面也为得到银行支持、成立法币通道提供了便利；

Coinbase 是全球合规性最完善的生意业务所，已在美国 52 个州中的 42 个州得到 Bitlicense、电子钱币（VC）、钱币转账（MT）、支票生意业务（SC）、付出东西销售（SPI）等牌照，可以正当开展数字资产生意业务业务。同时，Coinbase 还通过收购和相助，拥有了经纪人（Broker Dealer）、另类生意业务系统（ATS）、托管、投资咨询等牌照，可开展证券类通证刊行和生意业务业务。Coinbase 今朝支持 33 个国度的数字资产生意业务，主要生意业务所在为北美洲及欧洲地域。2018 年，Coinbase 在日本设立服务处，并打算与日本金融厅（FSA）相助，以确保其尺度切合内地的法令。

Okex 的平均订单执行延迟为 127 毫秒，0％的订单在 10 毫秒内执行，0.2％的订单执行时间高出 1 秒。

图表 8：12 月头部生意业务所平均生意业务深度与生意业务量比拟

生意业务所的用户体验，主要包罗网站不变性、数字资产存储和提取速度、生意业务执行速度、生意业务深度等。在 2017 年纪字资产大牛市行情中，多家海内生意业务所呈现了网站宕机、会见拥堵的现象。这一现象在 2018 年获得了整体改进，一方面是因为生意业务所技能架构越来越完善，行业整体程度在快速晋升；另一方面是生意业务情绪受熊市影响快速冷却，会见量大幅较少。

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