TVL 指的是在 DeFi 应用的智能合约中锁定的代价总和，以美元或 ETH 来权衡。它是一个用来权衡回收率的新指标，而且可以用来较量 DeFi 用户对应用的信任水平。TVL 确实存在缺陷，可是不至于拉低 BTC 的价值 。
在我看来，阻碍 DeFi 得到大局限回收的一大因素是没有更好的故事和更直观的展示。EthHub.io 和卡米·鲁索（Cami Russo）的 The Defiant 固然已经为此做了大量事情，可是显然还需要继承尽力。
令我感想惊喜的是，Compound 吸引了 5000 万美元的资金！它是在以太坊上构建并刊行的第二个金融应用，其时已经运行了六个多月。
到了 2019 年秋季，DeFi 的星星之火已形成燎原之势。
对公共的吸引力
我开始研究 Ethereal 上的每个项目—— PoolTogether、Kyber、Argent 和 Zerion。我采纳了一些更激进的做法：开始测试并利用这些产物！
DeFi 这个观念此刻已经演酿成了由多个相互毗连的应用构成的经济体，接收了高出 40 亿美元的资金。可是，DeFi 的意义不只限于钱币，而是改变了人们对付以太坊自己的观点，并带来了新的叙事和模因。
简而言之，ETH 自始至终都是钱币，为它打上其它标签是以太坊早期在产物营销上犯的错误。
固然 ICO 高潮浮现了以太坊作为一种漫衍式技能可以或许改造和逾越首次股票刊行，并使之民主化，可是以太坊所欠缺的是一个可以向伴侣展示的简朴小我私家金融用例，譬喻，移动应用。早期，固然我们看到一些团队宣布了白皮书，做了理睬，而且有了希望（个中，ChainLink、Kyber 和 Set 成了头部 DeFi 项目），可是大大都优势并未实现。
DeFi 时代
我意识到，以太坊必须找到一小群狂热用户。无论优劣，，我开始警惕我在 SaaS 的履历。这些履历教会我，创业公司需要为其应用找到一批忠实用户。在这些用户心中，这个应用是无法替代的。
此刻，人们越来越容易发明 DeFi 应用奇特的代价和效用。假如你忽略了 DeFi 的成长，此刻正是遇上潮水的好机缘。DeFi 和以太坊的故事才方才开始。
5 年前，你可以说以太坊上的应用过于泛滥。纵然是两三年前，你依然可以这么说，因为回收率迟迟没有提高。
正如 IDEO CoLab 风投基金的丹·埃利泽（Dan Elitzer）所言，活动性挖矿雷同共生系统，因为它在各个 DeFi 协议间成立了共生干系。这就意味着 DeFi 参加者可以或许赚取三种或以上形式的收益，如，利钱、做市商用度和活动性嘉奖（BAL 或 COMP 之类的管理型代币）。作为 DeFi 中最具可组合性的鼓励机制设计，活动性挖矿就像是利率极高的被动收益，平均天天的年化收益率为 10 至 200%。
2019 年春季，我将全部时间都花在了组织 Ethereal 峰会上。这场峰会举行了一系列勾当，聚积了以太坊上去中心化网络的首创人和构建者。正是当时，关于以太坊的叙事开始产生转变。我传闻了 Compound 项目，这个项目像 MakerDAO 一样提供借贷处事，可是贷款代价比（LTV）更好。
如今，以太坊正在举办一场斗胆的尝试。今朝，DeFi 中锁定的资产高达 40 亿美元。自 1 月 1 日以来，DeFi 中锁定的 ETH 的年增长率达 227%，以太坊上代币化的 BTC 增长了 20 倍（约合 2.2 亿美元）。
活动性挖矿是最近在以太坊上鼓起的模因。DeFi 是一个大类，包括了 p2p、自托管、无 KYC 和基于以太坊的金融应用等观念。然而，活动性挖矿是今朝最风行的鼓励机制，即，用户可以通过为 DeFi 应用提供活动性来得到嘉奖。
我需要通过投资的方法来感觉这些 DeFi 应用的气力。我开始以 10% 的年化收益率通过 Compound 平台将 Dai 借给其他人，可是没有银行从中收取中介用度。因此，我可以得到更高的放贷利率，借钱人可以付出更低的借钱利率，并且不需要举办 KYC 审核或颠末任何人的许可。
DeFi 尚有助于固定“ETH 是钱币”这一观念。Bankless 播客的连系主持人戴维·霍夫曼（David Hoffman）暗示，ETH 具有三种资产属性：代价贮藏物、出产成本和可消费资产。“ETH 是钱币”是“ETH 是 gas”这一模因的焦点，让公共从头认识了 ETH 在以太坊中是如何利用的。
2018 年 7 月，我开始在以太坊全职事情。我们都从 2017 年的冲击中规复过来，认为在看到市场再一轮暴跌前，牛市很快就会返来。关于以太坊的观念，一直都没有一个易于领略的连贯叙述，也没有像 《糊口大爆炸》（Big Bang Theory）里那样活跃的诠释。
值得一提的是，在 2017 年，ConsenSys 以及其他早期回收者和构建者还在教诲机构和企业，如何从以太坊上的很多用例中受益。与微软、IBM 和 Hyperledger 的相助同伴干系加强了以太坊在企业区块链比赛中的诺言。
一直以来，都是个很难表明的观念。甚至连以太坊首创人有时也难以用浅显的语言来叙述这个项目标厘革潜力。固然他们试图通过“世界计较机”和“gas”等比喻说法来向普罗公共表明以太坊，可是我们对以太坊的真正成果知之甚少。
本文系作者本人概念，不代表 CoinDesk 中文版态度。
一直以来，社区内都有一种声音在说，以太坊需要改造用户体验来得到回收，可是我发明那些支持这种论调的人凡是没有体验过 DeFi 应用。我认为，DeFi 在某些方面的体验确实优于传统银行业。
Meme 呈现
CoinDesk 的专栏作家 DeFi Dad 是在推特和 YouTube 上分享其钱币尝试和教程的超等 DeFi 用户。他是 Ethereal 峰会的组织者、Ethereal 博客的主持人，以及 The Defiant 和 Bankless 的撰稿人
“应用泛滥”这一缺陷此刻成了优势，也是以太坊的日生意业务量和日生意业务用度高出的原因。固然以太坊的汗青还不到比特币的一半，可是在已往的 5 年中以太坊取得了庞大的成绩，建设了全世界最先进的免许可型点对点金融系统。对比之下，比特币依然以狭窄的“数字黄金”模因为主。
与此同时，以太坊社区涌现出了许多激昂人心的演讲者，想让人们相信以太坊将改变世界。对付初次打仗以太坊的人来说，需要耐性进修巨大新颖的想法、观念和天天层出不穷的新信息。这毫不是电梯游说（Elevator Pitch）那么简朴。
2017 年，乔·鲁宾（Joe Lubin）在 Ethereal 峰会上的讲话很是振奋人心。其时，我的脑海中表现出许多细节。你假如仔细听的话，绝对会相信以太坊会将世界变得更好。
2019 年尾，DeFi 社区对比本日依然很小，只有几千甚至几百个用户，可是感受所有人都布满劲头。我们一致认为 DeFi 是最简朴的术语，可以用来描写任何基于以太坊的点对点金融应用，只需要利用 MetaMask 之类的 Web3.0 钱包，不需要颠末 KYC 审查，并且不存在单点妨碍问题。假如说 ETH 是钱币，那么 DeFi 就是银行。
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