比特币是一种很难确定的资产。它是一种像黄金一样的稀缺资产，却有着确凿无疑的上限。它可以用于化名生意业务，就像现金一样。对许多人来说，它是一种投机性的持有，，就像股票一样。它是一种对新技能的押注，就像生长股。它是对美元崩盘的对冲，是一种流传金融普惠的方法，是一种对金融制度进化的投资……。它是所有的这一切，可能这些都不是，取决于你倾向于何种阐述。
讲个好故事
从短期来看，也是如此：这些市场都是猖獗的，各类叙事各处都是。 比特币，从来就不属于我们所知道的任一种叙事，它正在从一个故事转酿成另一个故事，正如相关性指标所报告的那样。
讲个故事
一个有好了局的故事
虽然，我是在恶作剧，但我想说的一点是，短期相关性可以报告一个好故事，但它们并没那么有意义。
对付恒久的市场走势来说，相关性对付投资组合的多样化比其他任何工作都重要。在不远的未来，但愿市场不会那么杂乱，甚至短期的协方差和其他干系大概会更不变，更容易用于筹划目标。到当时，比特币的关联性大概开始对故事不再那么重要，而对资产如何分派越发重要。
假如你对存眷的相关性指标的快速调动感想头晕，你并不孑立。可是，你最好习惯它，因为比拟特币的相关性水平的沉沦不太大概很快消退。
我们等候市场汇报我们比特币的成果是什么。
然而，当投资者烦躁不安，而且有许多对象令其烦躁不安时，情绪会迅速转变。故事又变了。
你知道吗，看起来比特币与特斯拉的相关性在增加! 此刻比特币与特斯拉的相关性比与标普500指数的相关性还要高。这必然意味着，比特币此刻被视为科技股了。不，它被看做是市场炒作的代表。不是，我的意思是它会一飞冲天。
这种对数据的领略来支持一个故事的做法，展现了我们人类很是需要把比特币放在我们已经熟悉的事物配景下。假如把它放在某个认知维度里，它就更容易领略，更容易做出抉择。然而，从久远来看，这些认知是不行一连的。
当我们指出比特币与标普500指数、黄金、牛油果什么的相关性越来越强时，我们正在寻找对其主流叙事的领略。我们但愿相关机能带来线索。
上周，黄金和之间的60天相关性已经到达了汗青高点。在这之前的几周，与标普500指数的相关性也上了头条。
不外，我们为比特币选择的叙事很重要。它不只形成了我们环绕该资产的投资阐述，并且还影响了我们的估值要领。我们是否用黄金市场的局限来揣度它的潜在价值？付出规模的大概性？照旧完全其他方面的用途？
这比拟特币所表示的意义是耐人寻味的。这并不是说相关性指标自己－－－它们的涨跌很有趣，但它们不是更深条理的。更深条理的是为什么它对我们如此重要。
到当时，我们将有望不再把比特币放在一个预设的认知框架里。它将会找到本身的路。
对付短期的市场走势，我们认为比特币的叙事是什么，不如别人认为比特币的叙事重要。别人敦促市场变革，所以我们应该知道他们用的是什么。相关性的说法对此很有用。
可是等一下。你必然传闻过，比特币在已往几天的表示并欠好。你大概也会传闻，特斯拉本周的表示出格欠好。我想知道它们是否有关联。
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