对付盈亏均衡点，个中 RPV01 界说为式 (5)。
计较公允代价
计较保本违约交流价差
我们尚未接头的一个须要的投入是接纳率 R，不像利差或利率期限布局，这不是一个市场可调查的投入。预期接纳率 R 不是默认后的练习进程中资产的预期值。相反，它是 CTD 资产的价值，以面值的百分比暗示。这雷同于穆迪(Moody’s)等评级机构对接纳率统计数据的界说。
式中，R 为 CTD 资产在信用事件产生时的预期接纳价值。这个积分，使得这个表达式计较起来很繁琐。有大概表白，我们可以在没有任何精确性损失的环境下，简朴地假设信用事件每年只能在有限数量的M个离散点上产生。对付 tN 年期的违约交流，我们有 M×tN 离散时间，我们标志为 M =1。, M×tN。然后,我们有
这些债券凡是按优先级和信用东西范例显示平均接纳率，凡是存眷于美国公司债券。对非美国公司名称和某些家产部分大概举办调解。
利用估价模子从债券价值中提取关于接纳代价的信息大概是降服这一校准问题的一种要领。然而，对付优质债券来说，这是坚苦的，因为违约概率低，意味着接纳率仅是债券价值的一小部门，与交易价差的数量级沟通。然而，在低息差程度下，违约交流的按市价计价对接纳率假设的敏感性很是低。信用质量低得多的债券对接纳率的敏感性要高得多，我们但愿，较低的债券价值开始展现更多有关市场对将来接纳率预期的信息。
3.在这一点上，金额 (100% – R) 已付出，我们贴现回本日的无风险利率 Z(tV,s)。
Protection leg 的代价是在信用事件产生后付出的保险的面值 (100% – R)。R 是预期接纳率——精确地说，它是 CTD 债务在信用事件产生时进入保险的预期价值。在信用事件通知和 Protection leg 部门付款结算之间大概有长达 72 天的延迟，但我们凡是假定这种付款是当即举办的。
我们此刻提出了一种重视cd的保险和溢价的模式。下一步是按照市场报价的违约交流价差计较存续概率。这是损益平衡漫衍，即
Premium Leg 的 PV = Protection Leg 的 PV。
下面显示了一个违约交流按市价计价的完整计较示例，初始生意业务时合约价差为 200 个基点的 1000 万美元多头保险头寸。并给出了存续概率和折现因子。假如我们此刻有了所有的折现因子、存续概率和累积因子，那么风险 PV01 也很容易计较。
校准预期接纳率1. 计较存续到将来某一时刻s的概率便是 Q(tV,s)
对付一个新合约，我们有 tV = t0，因此，将公式代入并从头分列，我们获得
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