USDT稳定币发行方Tether近日表示，他们发行的全部USDT代币均由Tether储备金支持。

事实上，Tether之所以要做出这么一个声明，主要是因为一篇论文引起的，该论文由德克萨斯大学奥斯汀分校金融学教授约翰·格里芬（John Griffin）和俄亥俄州立大学讲师阿明·沙姆斯（Amin Shams）撰写，他们声称Bitfinex交易所上有一个独立地址在2017年底操纵了市场，结果引发了牛市。实际上，早在去年夏天就有类似的言论出现，认为Tether可能存在市场操纵的问题，而这个论文有进行了一些更新。

显然，Tether断然否认了论文里的相关说辞，同时在声明中强调修订后的论文没有给上一版本增色，里面很多内容反而令人尴尬且“后退”。然而，更让人意想不到的是，Tether在回应中表示“所有Tether代币都有储备金支持”。

USDT代币是否全部都有储备金支持，一直是行业里热议的话题。Tether此前曾承诺要对其储备金进行审计（尽管他们至今也没有给出审计结果，而且还解除了与审计公司的合作关系），之后他们提供了一份第三方报告，声称旗下资金“可能”（likely）比未结清算代币更多，而且还公布了一家银行提供的账户资金担保信函。（注：Tether在特定时间内公布的报告和信函均是截图，只是给了加密货币社区一个所谓的“保证”而已，Tether有义务确保其发布的代币不能超过其资产）。

对于Tether的做法，第一个站出来反抗的是纽约州检察长办公室，他们也启动了相关调查工作。

可即便如此，Tether依然坚持USDT代币全部都有储备金支持。一直到2019年4月，当时Tether母公司iFinex总法律顾问斯图尔特·霍格纳（Stuart Hoegner）在法院宣誓书写道，USDT代币由现金和现金等价物支持，占到了当前未结清算代币价值的74%。

按照当时市场价格计算，Tether的资产价值大约为21亿美元，他们在Omni上发行了28亿个USDT代币，此后这个数字下降到了17.75亿，但尽管这样，市场上依然还有20亿USDT作为ERC-20代币在市场上流通。

Tether在其官方网站上的“透明度”页面上披露，目前该公司拥有的总资产超过46亿美元，其中美元资产约为45.6亿美元，欧元资产折算后约为4400万美元，人民币资产折算后约为330万美元。

斯图尔特·霍格纳表示，所有未结清的USDT代币目前均有储备金支持，他补充说道：

“根据Tether网站和公开的服务条款，我们的储备金包括传统货币和现金等价物，并且可能偶尔还包括Tether向第三方提供贷款的其他资产和应收款项。这里74%的数字当时是指当时的特定资产，并非总储备金。”

不过，斯图尔特·霍格纳拒绝透露Tether实际拥有的现金持有量与现金等价物明细，并表示通常不会对外分享资产组合数据。

对Tether“缺乏了解”？

约翰·格里芬和阿明·沙姆斯已经将论文发布在了《金融杂志》（Journal of Finance）上，对此，Tether表示他们缺乏对加密货币市场、以及推动Tether代币购买需求的基本了解。

实际上，这篇论文认为Bitfinex可能是比特币交易市场上最大的“单一玩家”，根据他们在2017年3月1日至2018年3月31日采样期间分析发现，，Tether滞后增发1%、5%和10%的时候，比特币价格分别上涨了55%、67.2%和79.2%。

该论文还指出：

“其他任何使用Tether的交易所的资金流都没有像Bitfinex交易所这样，按照模拟交易的结果显示，这些模式极不可能是偶然的。如果这个比特币市场里最重要的参与者或实体要么表现出千篇一律的市场时机，要么对比特币产生了极大的价格影响，而这种情况在其他较小的交易所流量中却没有观察到。”

对于这个问题，Tether同样做出了反驳，他们认为这篇论文中使用的数据并不完整，尤其是资金流量和交易时间数据存在明显不足，因此Tether表示该论文无法为其“市场操纵”观点建立有效的事件序列和论据。

Tether也在声明中进行了解释：

“这篇论文的作者现在自己也承认了，他们观察到的交易方式可能与市场上购买的Tether一致，Tether并没有发行无抵押的USDT代币。更重要的是，作为争议的焦点，这篇论文的作者没有引用任何有关Tether拥有足够储备金来支持发行Tether代币发行的数据。”

尽管该论文指出，博客圈和新闻界中的一些人对Tether是否得到充分支持表示怀疑，但它补充说，加密货币交易所在很大程度上拒绝了这种担忧。 但是，它后来表示，其模型和结果通常与Tether不受支持地印刷并推向市场一致。

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