为了得到一个抉择性的和更有信息的怀抱，我们通过市值将数据正常化，给我们相对未实现利润(RUP)和相对未实现吃亏(RUL)。由此发生的信号清楚地展现了市场周期差异状态下的差异模式。
通过计较两条曲线的增量，我们最终计较出了未实现净损益(NUPL)。 轮回供给的盈亏 1. 当前处于盈亏状态的UTXOs的数量 从数学上讲，未实现利润(上升)和未实现吃亏(上升)被界说为 一个雷同但更能提供信息的指标是盈利或吃亏的比特币畅通数量。我们此刻不再计较UTXOs，而是思量它们的比特币代价(即单个比特币)，并别离将它们上一次移动时的价值低于或高于当前价值的比特币加起来。 利润/吃亏中的UTXOs数量是直接计较的:我们简朴地计较所有现有的UTXOs，它们在建设时的价值别离低于或高于当前价值。 在这里，我们利用沟通的根基观念来答复一个根基问题: 对付投资者来说，获取这些信息的本领很是重要，因为这干系到比特币的根基理念:作为一种数字化的、不受许可、不受审查的代价储存手段(SoV)。 通过调查利润的相对供应低于50%的时期，这个指标有助于确定市场底部和利便的进入点。 同样的，我们通过除以畅通供给量来调解这个数据，获得了相对的比特币供给量(即百分比)，也就是盈利/吃亏。 图9 -未实现利润/吃亏净额(NUPL) 与上面的UTXO计数表雷同，利用95%的简朴阈值有助于识别市场顶部。 更新:未实现的净损益以前是由牢靠成本以一种差异的方法计较出来的:他们从市值中减去已实现的市值，然后除以市值，即。(市值-已实现市值)/市值。这在数学上与本文先容的推导要领沟通:未实现利润*市值-未实现吃亏*市值。 下面的叠加图显示了在任何给按时间点上比特币的盈亏环境。 为了表明UTXOs随时间增长的数量，我们按照UTXO集的巨细对这些时间序罗列办尺度化，并得到UTXOs在损益中的相对数量，即百分比。 未实现利润/吃亏 3. 当前比特币供给的未实现利润/吃亏 相识的状态与市场比拟特币的估值对付任何投资者来说都是不行或缺的。 利润指标中的供给量百分比代表一个振荡器，它让我们更好地相识比特币市场的当前状态: 我们出格看到RUP峰值(RUP > 0.75)如何指示潜在的顶部和卖点。相反，RUL高出RUP的时期(RUP < RUL)在汗青上是市场底部和精采买入时机的指示。 图5 -相比拟特币供给量的利润 图10 – NUPL band应用于比特币价值 图3 -比特币盈亏轮回 图2 – UTXOs在利润中的相对数量 图8 -相对未实现损益 图7 -未变现的比特币损益 事实上，比特币链上数据已经与链外市场数据团结利用，以建设指标，辅佐投资者得到对市场当前状态的根基相识，相识投资者情绪，或为比特币的代价建模。 可能换句话说:在任何给定的时间点上，比特币的畅通供给中有几多是盈利或吃亏的? 然而，2017年的牛市表示出一种奇特的行为，一连一段时间的UTXOs盈利在95%以上——这清楚地表白了那一年牛市的不凡性质。在这几个月里，这个指标可以用来辅佐识别短期周期，并作为一个清晰的指标，在这些周期的狂热中保持高度鉴戒。 2. 当前的比特币供给处于盈亏状态 假如所有的比特币都在本日出售，投资者能遭受多大的收益或损失? 让我们仔细看看供给占利润的百分比，再次应用50d MA。 为了答复这些问题，我们回收了三种差异的要领并界说了新的怀抱尺度集——每一种要领都增加了一个特另外具体级别: 下面的图1显示了在任何给按时间点UTXOs的绝对损益。 我们发明，功效图是一个很是有用的怀抱尺度，有助于领略比特币市场周期。 UTXOs在盈亏中的数量 下面的图2暗示UTXO的相对利润数的50d MA（50天移动平均线）。请留意，当这个指标靠近100%时，从汗青上看，它一直是全球市场见顶的精采指标。 风行的例子是MVRV和SOPR。 最后，我们更进一步，，看看比特币未实现的利润/损失。 图1 – UTXOs的损益 假如当前价值高于(低于)比特币最后一次移动时的价值，则比特币处于盈利(吃亏)状态。 郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
