5 月比特币网络总生意业务数打破 4 亿、Flexa 网络上线；
付出和商户支持
Libra and Calibra
原文标题：Crypto in 2020 :: Pantera Blockchain Letter, January 2020
如今，Bakkt，ErisX 和 Fidelity Digital Assets 等机构级此外托管、生意业务办理方案的呈现，消除了机构出场的主要障碍。道富银行最近报道，他们有约 38％的机构客户拥有至少一种加密钱币。很多人都有均衡投资敞口的需要，下一步他们大概将扩大本身的头寸。这种增长将需要十年的时间。它的纪律会与已往的其他新资产种别（证券、商品、新兴市场）相似。
（区块律动 BlockBeats 注：16 项投资和追加；1100+份项目白皮书；85 次约谈；25 次 LP 连系投资时机；总资产打点局限增长 23%；28 场电话会；85 次投票表决；6 个项目乐成退出或变现；6 名新员工）
另一个重要的进步是 Matic Network 上线，该网络利用改造后的、回收委托 PoS 共鸣算法的 Plasma 侧链，试图将以太坊扩容。这可以在中心化系统可伸缩性、吞吐量晋升，以及以太坊自己漫衍式的低信任度间实现必然水平的均衡。
大大都矿工都尽大概快地出售他们的挖矿嘉奖。他们需要钱来付出电费、客栈维护费以及在永无尽头的军备比赛中购置更多的矿机芯片。当他们收到并出售的比特币数量淘汰一半时，就一定对市场发生影响。
这就像一个经典的经济学笑话：
附录：PORTFOLIO COMPANIES AND PROTOCOL TOKENS
Augur 是一个有趣的测试，我们好奇它是否能在几个月内推出新版本的 DApps，并在 2020 年将其推向更辽阔的用户群体。
在已往的两个减半中，价值在减半前一年阁下开始上涨。假如这种纪律再次保持稳定，那么从预期的减半日期到 2018 年 12 月 15 日的低点是 515 天。
去中心化金融（DeFi）是 2019 年加密钱币行业最能「讲故事」的点。跟着很多 Web 3.0 项目迈入产物开拓或用户获取阶段，DeFi 已成为主要的用例之一。DeFi 协议已经锁定了高出 300 万个 ETH，个中主要是在点对点借贷平台 Compound 和 Maker 中。
作者：Pantera Capital
以下是减半前周期拐点的相关图表：
Facebook 公布的不变币项目 Libra 在 2019 年引起了主流媒体和禁锢部分的留意。假如 2020 年 Libra 如期刊行乐成，它对区块链世界的影响大概很大。
走在街上的两个经济学家看到一张 20 美元的钞票躺在人行道上。第一经济学家说，「看看那张 20 美元的钞票。」第二小我私家说：「那真的不行能是一张 20 美元的钞票，因为假如那是 20 美元，那已经有人捡了。」因此他们继承前进，留下了 20 美元的钞票。
机构好处
比特币的钱币供给是牢靠的（没有量化宽松 QE）。十分钟出块、每四年的「区块嘉奖减半，直到 2140 年。一开始，比特币的一个区块包括 50 BTC，然后是 25 BTC，此刻是 12.5 BTC。
在本年 5 月 13 日阁下，比特币的区块嘉奖将再次淘汰一半，到达 6.25 BTC。从汗青上看，由于供给短缺现象，减半与价值上涨会同时产生。
2019 年度回首
无论是从技能照旧代价缔造的角度来看，2019 年都是增长的一年。市场的总市值在这一年增长了 51%，同时我们看到了区块链在可扩展性技能和法定方面的前进。
假如在其他所有条件稳定的环境下，比特币的区块供给量淘汰一半，那么价值应该会上涨。这种 Ceteris Paribus 的逻辑线是很容易梳理的。（区块律动 BlockBeats 注：Ceteris Paribus 是指「在其他条件都稳定的环境下」。最常见的是用在表明某个线性回归模子系数时，凡是指在其他变量稳定的环境下，系数所属的变量的变换所带来的边际影响。）
在长达两年的整合期中，加密钱币行业及其潜在的根基面情况都在不绝成长，每年都到达了新的里程碑。
11 月 DeFi 锁仓量达 270 万美元新高、波思路 bloXroute BDN 网络 V1 版本宣布）
区块律动 BlockBeats 提醒，按照银保监会等五部分于 2018 年 8 月宣布《关于防御以「」「区块链」名义举办犯科集资的风险提示》的文件，请宽大公家理性对待区块链，不要盲目相信口不择言的理睬，树立正确的钱币见识和投资理念，切实提高风险意识；对发明的违法犯法线索，可努力向有关部分举报反应。
我们对此有两个想法。高效市场理论认为，假如我们所有人都知道它将要产生，那么就必需将其订价。这可以用巴菲特的一句名言来表明：「市场险些老是（almost）有效的，但险些老是（almost）和始终（always）之间的差别对我来说大概就是 800 亿美元。」
9 月 Bakkt 比特币实物交割期货上线；
4 月 SEC 代币禁锢框架出炉、Tether 的 74% 美元抵押支撑被公示；
多年后，当机构簇拥而至，加密钱币会正式进级为新的资产种别，但在此之前，加密钱币会是一个与其他大类资产相关度较低的资产。
可扩展性在 2019 年取得了奔腾，尤其是最近几个月。我们很兴奋看到办理方案投放市场，该办理方案将使应用措施变得快速，便宜且易于利用。到 2020 年，吞吐量将大幅增长。
除了公司勾当外，整个行业在去年尚有许多成长。下面我们列出了一些亮点，包罗项目上线、法令希望、网络增长、当局参加和可扩展性改造。
Flexa Network 的推出是 2019 年加密钱币付出和商户支持回收的更大里程碑之一。他们的相助同伴干系扩展到 30,000 多家商店和大型零售商，譬喻 Barnes＆Noble、Bed Bath＆Beyond、Nordstrom 和 Whole Foods。我们等候看到 Flexa 专注于通过公布相助同伴干系，最终获取用户。
（区块律动 BlockBeats 注：据 Pantera 上图整理，2019 年加密钱币行业大事件包罗
Pantera 风险基金投资组合
3 月 JP 摩根不变币测试；
假如这些商户最终支持加密钱币作为付出手段，那么大概会产生一些有趣的事，譬喻 Visa 和万事达卡或与加密钱币的游说者团队举办还击。但首先，更难题的任务是使消费者从提供 3％返现的信用卡迁移到加密钱币。用户鼓励的命门尚未被破解，尤其是因为很多商户不肯意把高折扣的付款方法作为本身支持的付出手段。
亲爱的社区，
我们看到相当多的机构在 2018 年尾和整个 2019 年进入加密钱币规模，包罗养老基金、耶鲁大学、哈佛大学和麻省理工学院等一些大型捐赠基金。
可扩展性
去中心化金融
7 月 Libra 听证会、Trump 发推评论比特币和 Libra；
思量到 Libra 是在实际中呈现的第一种全球钱币，调查 Libra 周围的禁锢情况如何成长将很有趣。还要留意 LIbra 上成长智能合约的空间：Facebook 会答允人们编写他们想要的任何合约吗？照旧会做限制？谜底将在本年晚些时候发表。
我们估量，陪伴代币持有者寻求通过数字资产赚取利钱，以及更多金融用例的呈现，Compound（和其他相关 DeFi）等借贷协议将继承受到存眷。除了借贷，我们但愿看到更多的 DeFi 生意业务和投机用例，可是这些用例需要我们前面提到的可伸缩性办理方案来实现。
6 月 FB Libra 白皮书宣布、比特币达到 13200 美元高点；
2019 年，Pantera 收到了 1100 多个项目白皮书，并在进入最终审议阶段的 85 个项目中选择了个中的 14 个举办了投资。我们在 Pantera 风险基金中实现了六项方针，并让基金的总资产打点局限（AUM）增长了 23％。
另一个值得存眷的新技能是 Optimistic Rollup，该方案旨在实现基于以太坊的可扩展智能合约生意业务，而不会引起 Plasma 的数据可用性问题。Arbitrum 正在尽力实现这一方针。
10 月习主席发言支持区块链技能、EOS 被罚 2400 万美元；
8 月比特币在整个加密钱币市场的市值占比超 7 成；
2020 年展望
因此，纵然我们认为每小我私家都知道某事，也不料味着就没有大量的钱可赚。
原文链接：https://medium.com/@PanteraCapital/crypto-in-2020-pantera-blockchain-letter-january-2020-75126f9720
bloXroute 最近在以太坊上投入利用，这将提高网络的吞吐量。以太坊今朝的吞吐量已经增加了约 25％。假如有 bloXroute，，来岁以太坊大概会再高出此刻的速度。
已往几年，区块链公司和项目一直处于开拓阶段，而跟着他们开始落地陈设，我们但愿看到有趣的用例。这些用例会是 2020 年需要留意的规模。
1 月十周年庆；
像 0x 和 Uniswap 这样的 DEX 随时间推移，回收率不绝提高——会是迟钝而不变的增长。Uniswap 打算很快宣布一个支持 Dai 生意业务对的新版本，0x 方才宣布了一个新的生意业务协议版本，它答允 maker（即挂单者、活动性提供者）收取手续费，而 Maker 方才宣布了 v2 的 Dai-DeFi 协议，它们正在日趋完善、不绝迭代。
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