综上所述，比特币与股权类避险资产差别过大，且收益率在当前与黄金未泛起明明正相关；因此，比特币若成为避险资产，将会是新的品类。
市值：低于市场中性（-30%）
颠簸率：低于市场中性（-20%）
财政报表质量：高于市场中性（+20%）
比特币在本轮市场下行周期中的表示
总结
个中阶段一为分歧阶段，受惊愕情绪影响资金由风险资产流入避险资产，两类资产价值走势发生分歧。阶段二为下行阶段，市场情绪整体低沉，两类资产同步向下。阶段三为规复阶段，避险资产率先一步走出市场阴霾。
下图展示典范避险资产，即黄金和MSCI USA Defensive Sector，与市场（^DOJ）在2007-2008全球金融危机中的表示。数字资产行业内部普遍将比特币视为“数字黄金”，认为其具有天然的避险属性。然而，TokenInsight对传统股权避险资产特征总结，和比特币与黄金（贵金属）相关性阐明的功效均显示，比特币并未走向这两类避险资产的阵营，或将成为新的避险资产物类。
黄金、MSCI USA Defensive Sector和^DOJ在2007-2008全球金融危机中的表示
避险资产是指在市场大幅颠簸时，可以或许保持价值不变或增长的投资标的；当前，贵金属、国债、民众设施和医疗股票以及美金等钱币被认为是避险资产。MSCI USA Defensive Sector占比前十的标的和其权重
关于作者：Julio Wu，TokenInsight高级阐明师；结业于波士顿大学Questrom商学院；进入数字资产规模前曾在中国某头部券商研究所从事行业研究，擅长根基面阐明。TokenInsight是⼀家以数据和技能驱动的⾦融机构，TokenInsight Research为市场一连提供专业化的评级和研究处事。比特币和市场中性（S&P500均值）特征比拟生长性：略低于市场中性（-5%）
另外，TokenInsight比拟特币、Ethereum与NASDAQ指数、S&P500指数和黄金在已往一周内（2020.3.3 – 2020.3.10）的回报率举办相关性阐明。功效显示，比特币和Ethereum均与股票指数呈弱正相关，与黄金呈弱负相关；表白比特币在本轮市场下行中暂未表示出与黄金雷同的避险属性。 纵观研究2007-2008全球金融危机中典范避险资产的市场表示以及本轮下跌周期中的表示，不难发明：比特币今朝还不是避险资产，需要完整经验本轮市场下行周期后，方可判定其避险属性是否靠近成熟。我们对现有避险股权标的6条特征总结和相关性阐明发明，比特币或将另辟门路，教育数字资产成为全新的避险资产物类。 个中MSCI USA Defensive Sector由处于医疗、能源、民众设施的股票构成，是避险型股权投资组合的代表。可以看出，避险资产在市场下行初期打开上升通道（阶段一，图中黄色部门）；触顶后随市场震荡向下（阶段二，图中紫色部门），并先于大盘回暖（阶段三，图中灰色部门）；该特性是及格避险资产的检讨尺度之一。 如上图所示，今朝比特币已完成阶段一（分歧阶段，图中黄色部门），正在经验阶段二（下行阶段，，图中紫色部门）；而其是否已具有必然的避险属性则会在阶段三（规复阶段，图中灰色部门）举办验证。 对以上十支股票根基面信息举办总结，比拟市场整体，可以发明其具有以下共性： 郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
价值：略高于市场中性（+10%）
1. 股权型避险资产标的特征
2. 比特币或将另辟门路
依上文所述，在全市场大幅下行时，避险资产也会随之下跌（而非一连上涨）；当前比特币正在经验这一进程，若比特币较市场更早企稳，则其避险属性相对成熟。
比特币或将成为新的避险资产物类
1、避险资产在2007-2008全球金融危机中的表示
MSCI USA Defensive Sector占比前十标的如下：
比特币、Ethereum和NASDAQ、S&P 500、黄金的相关性阐明
以下展示上述特征在比特币和市场中性间的差别。可以发明，比特币与市场中性差别不切合避险股权标的特征。
本轮市场下行周期是检讨比特币避险属性的窗口
2. 比特币在本轮市场下行中的表示
