恒定函数做市商是金融市场的一项根天性创新，并为环绕自动做市的学术研究带来了一个令人欢快的新规模。
个中R为每项资产的储蓄金，W为每种资产的权重，k为常数。换句话说，在没有用度的环境下，恒定均值做市商可确保储蓄金的加权几许平均数保持稳定。
别的，活动性提供商的用度还可以基于除活动性之外的其他因素。譬喻，可以按照跟踪颠簸率来调解活动性提供商用度，从而形成一种随机订价机制，并为CFMM带来“颠簸率敏感性”的特别优势。今朝CFMM的活动性敏感性仅限于价值（即活动性池越大，价值滑点越小），可是尚有其他动态方面。
譬喻，牢靠的活动性提供商用度对活动性并不敏感，因为不管生意业务量几多，用度都是一样的。（即无论活动性池巨细几多，都是0.3%）。
固然自动化做市商在理论和实践上都有研究，但“恒定函数做市商”（CFMM）对付学术文献和金融市场来说都是“从0到1”的创新。他们在数字资产生意业务的配景下应用了确定性订价法则，从头界说了为做市提供活动性的进程，并使全球成本池的准入民主化。
恒定乘积做市商
术语澄清
恒定函数做市商
个中U（x）可表明为由增益函数G（x）和损失函数F（x）构成的效用函数；x为每种资产的储蓄金。实际上，当池到达均衡时，就是恒定总和，但当池偏离每项资产权重的指定阈值时，它会慢慢发生更多的滑点。这种设计可确保池按照其对每项资产的预设权重保持均衡。
·摸索恒定函数做市商的利弊，并接头CFMM设计和用例的将来偏向
简朴地说，路径依赖意味着“汗青记录很重要”。基于订单深度的生意业务所具有路径依赖的价值发明进程，个中资产的价值取决于参加者的行为回响。这在传统市场和中心化生意业务所中都很明明，在这些市场中，资产价值受订单深度、交易两边活动性、生意业务汗青和私人信息等因素影响。
恒定函数做市商的将来
殽杂CFMM
Shell Protocol的方针与其相似，但回收的要领差异。它与Curve相似，都针对不变币举办了滑点优化，它还与Balance相似，池中代币是一篮子加权资产，但它与两者的差异之处在于，它利用了多种可调参数。它的等式如下：
链上预言机尽量加密社区对自动做市商感想十分欢快，但在术语方面也有许多狐疑。
CFMM凡是有三个参加者：
个中R（i）为每项资产的储蓄金，k为常数。尽量此函数发生“零滑点”，但它并不能提供无限的活动性，因此大概不适相助为去中心化生意业务所用例的独立实现。实际上，假如储蓄代币的相对参考价值不但有一个，那么任何套利者城市耗损掉个中一种储蓄。
CFMM凡是用于二级市场生意业务，由于套利，它往往可以或许精确反应参考市场上单个资产的价值。譬喻，假如CFMM价值低于市场参考价值，套利者将在CFMM上买入资产，然后在基于订单深度的生意业务所中卖出以赢利。恒定函数做市商仍处于成长初期，我期望在将来几年内可以或许看到新设计和新应用的涌现。
在此等式中，R（α）和R（β）为每项资产的储蓄金，γ为生意业务用度。任意数量的资产生意业务都必需以某种方法改变储蓄金，以使当用度为零时，乘积R（α）* R（β）保持便是常数k。此公式凡是简化为x * y = k，个中x和y代表每项资产的储蓄金。实际上，由于Uniswap收取0.3％的生意业务用度，并将其添加到储蓄金中，因此每笔生意业务实际上城市增加k。
最后，我们还常常听到像Compound这样的算法借贷协议被称为自动做市商。我认为，这些算法市场用的AMM种类并不是CFMM，因为利率函数是基于操作率的动态函数，其方针是保持利率稳定。恒定总和做市商是恒定函数做市商的一个较简朴实现，它满意以下等式：快速生意业务
Curve（又名Stableswap）认为，假如基本资产的价值相对不变（譬喻两种锚定美元的不变币），则可以淘汰函数的滑点数量。它利用恒定总和与恒定乘积的殽杂体，得出以下相当巨大的函数：
很多市场大概都没有足够的有机活动性以支持活泼的生意业务。做市商就是通过促进这些市场中不会产生的生意业务来缓解这一问题的署理商。“自动做市商”（AMM）是执行这些成果的算法署理，因此可以在电子市场中提供活动性。
·套利者：将投资组合内的资产价值与市场价值保持一致，以获取利润。
这些CFMM的价值函数将最能反应其各自资产的特征，从而淘汰滑点并提高生意业务效率。
由于CFMM勉励被动的市场参加者将其资产贷给资金池，因此它们使活动性供给变得容易。譬喻，Synthetix可以或许利用Uniswap为其sETH活动性池引导活动性，从而更易于用户在生意业务所举办生意业务。
·活动性提供商（LPs）：愿意接管针对对其投资组合的生意业务，以调换用度。
个中x为每项资产的储蓄金，n为资产数量，D为代表储蓄金代价的稳定量，A为“增益系数”，这是一个可调常数，提供雷同于杠杆的效应，并影响资产价值的范畴，对活动性提供商有利（即资产颠簸性越高，A就越高）。
在绘制两种资产时，恒定总和函数会形成一条直线，从而得出方程x+y=k。
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