“读我的嘴唇，没有新的税收” –这些都是乔·拜登总统在他的2020年竞选活动中从未说过的话，但是当他在80年代末第一次参选时，这位成为总司令的人大声疾呼。反复。 那个总统乔治·H·W·布什最终违背了诺言。 而现在，到2021年，加税正在打破其他局面–国债收益率与美元之间的相关性。

英镑/美元的交易价格为六周最低，欧元/美元接近2021年的低谷，大宗商品货币正在下跌。 这是在美国退货时发生的十年期债券已从高位回落高于1.75％至低至1.62％。

美联储（Fed）是上周举动的明星，试图说服市场通胀是暂时的，并避免了收益率的上涨。 在货币政策不变的情况下，财政举措似乎正在扰乱市场。 最后的刺激检查尚未到达美国人的邮箱，白宫已经在制定新的基础设施计划价值高达3万亿美元。

是的，我是税务员

这将比共计近1.9万亿美元的联合救助计划高出60％，但此提议的举动还有另一个重大区别-它的部分资金将来自增税。 根据《华盛顿邮报》的杰夫·斯坦（Jeff Stein）的说法，公司税将从21％跃升至28％，最高所得税将从37％增至39.6％，并对遗产和巨额投资收益征收新的堤防。

如果新支出（至少部分）是通过新收入而不是仅通过发行债券来支付的，那么美国财政部将不会向市场充斥债券。更少的债券意味着它们的价值更高–因此产量较低。 对于长期借款来说尤其如此。

另一方面，对基础设施的投资意味着更多的政府采购，更多的公共和私人工作，以及潜在的更高的通货膨胀。 如果经济在中期升温，那么美联储可能不得不提早加息。 反过来，这在短期内会影响美元的上涨。

这种叙述会持续吗？任何市场故事都有开始和结束。 早在2020年，美元在麻烦时期就得到了避险资金流入，并在市场情绪改善时被抛售。 收益的影响无处可寻。 对加税的最初反应也正在减少收益对长期债务的影响，但这种持续性是否持续尚待观察。

近期测试是向公众展示该计划。拜登将立法分为两个单独的部分吗？ 第一个可能是较小的法案，将吸引共和党，而第二个可能包括加税和共和党将不赞成的绿色倡议。 还是他会像他的第一个一样去做另一个大型交易？ 这些是开放的问题，将测试新的范式转变。

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