配图来自Canva可画

在黑天鹅频发的2020年，新能源汽车市场却一扫从前的“阴霾”，迎来了快速成长。一方面跟着新能源车市回暖，全球范畴内新能源汽车的产销量都有了大幅度晋升；另一方面，受新能源政策的刺激，许多新能源车企备受成本市场的热捧，一些上市公司如特斯拉、蔚来等公司的市值，都实现了翻倍暴涨。

跟着新能源汽车的崛起，也让汽车行业向电动化、智能化、网联化转型大大提速，这意味着车用半导体的代价也将迎来大幅度晋升，敦促全球车用半导体需求加快增长。在此配景下，一些汽车半导体企业，也几回向外界放出各类利好动静。

融资拆分废除内部屏障

克日，知名IGBT车规级厂商比亚迪半导体，就此前接管新加坡当局投资公司的投资调研宣布了通告。通告暗示，比亚迪半导体仅用了42天，即乐成引入了红杉成本中国基金、中金成本、国投创新等知名投资机构，迈出了其市场化机关的第一步。

这并不是比亚迪半导体第一次发布融资动静。早在本年6月份，比亚迪半导体就曾拿下19亿融资，投后公司估值到达了近百亿元；再次拿下融资之后，中金公司更是给以了其不低于300亿元的市场估值。而在本次融资敲定之后，其分拆上市的意图也越发明晰。

不少专业人士认为，比亚迪此举正是为了吸取比亚迪电池的教导。早前比亚迪电池在海内动力电池规模一直处于领先职位，但在宁德时代推出三元锂电池之后，其在动力电池市场上的职位就逐渐受到了威胁。

之所以会造成这样的功效，与比亚迪动力电池受内部牵制有很大干系。相较宁德时代，比亚迪动力电池一直受到来自团体内部的各类制约，优势的技能很难用于快速变革的外部市场，进而导致其在与宁德时代的市场竞争中逐渐落于下风，而如今比亚迪半导体正面对相似的景象。而通过度拆上市，对其冲破这一排场自然大有辅佐。

首先，对比拆分之前各不相谋的半导体业务来说，拆分之后半导体业务的整合，有利于比亚迪半导体形成更完整的业务国界，这对其加快市场化历程助益良多；其次，分拆之后有利于比亚迪半导体自负盈亏，从而淘汰母公司用于半导体研发的投入，这对改进其母公司的净利率，改进母公司的整体估值大有辅佐。

更深层的思量

虽然，在敦促半导体业务独立的背后，比亚迪思量的因素尚有许多。

一方面，在海内新能源政策利好不绝的环境下，此时上市有利于成本市场给以其更好的估值。本年以来受国度新能源汽车政策影响，海内的整个新能源汽车财富链，都开始随着活泼了起来。而作为电动汽车的一部门，汽车半导体自然也随着“水涨船高”，比亚迪半导体选择在此时加快上市历程，自然也有晋升公司估值方面的思量。

其二，在中美商业战的环境下，国产化替代历程明明加速，海内汽车半导体企业也将迎来国产化替代的汗青性机会。数据显示，2019年全球汽车芯片市场局限约为475亿美元，但我国自主品牌车企芯片财富局限不到150亿元，约占全球的4.5%，而我国汽车财富局限占全球市场达30%以上。庞大的“反差”，也意味着国产化替代蕴含着庞大的时机。

据2019年的IGBT市场数据显示，2019年英飞凌为海内电动乘用车市场供给62.8万套IGBT模块，市占率到达58%，占据了高出半数的海内IGBT模块市场，同年比亚迪在中国共配套约19.4万套车规级IGBT 模组，市场份额18%，排名次于英飞凌。跟着国产化的加快，将来比亚迪半导体在IGBT市场的市场份额，有望获得进一步晋升。

除了IGBT模块之外，海内汽车半导体市场的其他模块，也存在明明的替代空间。好比，从当地采购工具看，汽车电子、动员机与节制系统、汽车主动安详等要害技能，均被博世、德尔福、大陆电子、电装等公司所把持。而在汽车电子方面，外资供给商更是占据了85%的市场份额，个中江森自控占45%，博世占11.6%，大陆电子占10.8%。

85%的外商市场份额占比，，也意味着在国产化替代海潮下，整个汽车半导体规模尚有更大的可替代空间可供挖掘。这对投身于此的比亚迪半导体来说，自然是个不容错过的汗青性机会，而通过拆分融资上市，自然对加速其在汽车半导体市场的机关大有助益。

竞赛千亿汽车半导体市场

据IHS Markit数据显示，估量到2030年我国汽车芯片半导体局限将会到达160亿美元（凭据当前汇率约合人民币1045亿元）。这意味着将来十年，我国汽车芯片半导体的局限，尚有望获得进一步晋升。

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