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上周，前美国证券生意业务委员会专员约瑟夫·格兰富斯特（Joseph Grundfest）质疑美国证券生意业务委员会针对Ripple提告状讼的“真正念头”后，前美国证券生意业务委员会官员，现任白鞋公司Davis Polk＆Wardwell的状师，同时也是Grayscale Investments状师的约瑟夫·霍尔此刻也同意Law360的重要社论。 在标题为“瑞波币案例强调了对SEC加密要求的清晰性”的文章中，霍尔接头了SEC对其数字资产禁锢举办澄清的须要性。

戴维斯·波尔克（Davis Polk）合资人乔·霍尔（Joe Hall）对美国证券生意业务委员会的申诉举办了一些客观阐明，他曾在美国证券生意业务委员会接受高级政策职务。 https://t.co/fiLT9D2TiU

-Stuart Alderoty（@s_alderoty）2021年1月26日

Gensler应该以案例来拟定新的禁锢流程

尽量Hall的品评比Grundfest的品评要温和一些，但帖子的主题很明晰：将Howey测试应用于XRP和其他加密钱币并不实时。 正如Hall所接头的，就界说而言，必需存在一种证券才气成立美国证券生意业务委员会（SEC）的统领权。

并且，“在我们的大萧条时代法令中，没有什么能说计较机代码是证券”，这就是SEC称“投资条约”一词的原因。 这个名词最早是由美国最高法院在1946年SEC诉WJ Howey Co.一案中提出的，该案涉及在佛罗里达柑桔林中的投资时机。 因此，霍尔对Howey检讨的应用是谬妄的：

想象一下，试图用第二次世界大战后曾祖父会领略的语言来表明iPhone的寄义。 在战后Howey考试中，预测哪些数字资产是证券很是容易。

Hall向Ripple提告状讼，表白在已离任的董事长杰伊·克莱顿（Jay Clayton）率领下，美国证券生意业务委员会（SEC）对加密钱币的处理惩罚出了问题。 他号令乔·拜登最近录用乔·拜登为美国证券生意业务委员会新主席的加里·根斯勒（Gary Gensler）操作诉讼案来“处理惩罚差异的进程”。

很难夸大这种不确定性对美国区块链技能成长的影响。在风险投资界之外，可以领略的是，公司，主要投资者和银行对付他们的状师无法担保他们遵守的技能包袱巨额资金是不明智的法 […]

约瑟夫·霍尔（Joseph Hall）在SEC告状Ripple案中

正如美国证券生意业务委员会前高级官员所说，诉讼存在很多“问题”。 譬喻，霍尔认为XRP应该与以太坊（ETH）一起归类为非安详性。 时任美国证券生意业务委员会公司财政部主管的比尔·欣曼（Bill Hinman）在2018年的演讲中说，以太坊不是证券，，“ XRP会受到同样的报酬是“公正的赌注”。

话虽如此，霍尔像格兰富斯特一样品评了诉讼的机缘。 他说，“这发起委员们之间大概会发生裂缝，而不是为了制止迫在眉睫的投资者伤害，必需当即提起每小我私家都同意的案子。”

第三，他说，SEC提告状讼的抉择在投资者中造成了庞大伤害，应该掩护这些投资者：

无论对黑白有何观点，在SEC意图割裂的动静传出之前，XRP的市值在250亿至300亿美元之间，这意味着SEC的任何严厉动作都肯定会导致庞大的投资者损失-最近收盘于13美元阁下十亿。

“最后，也许更有趣”是为什么美国证券生意业务委员会选择瑞波作为先例。

该机构为安在地球上提起比以前的加密法律动作少得多的扣篮案？ 除非告竣息争，不然第三条法院而不是SEC最终会说XRP是否是证券。 有许大都字资产比XRP具有更懦弱的用例，个中任何一种都可以更好地辅佐SEC在采纳像Ripple Labs这样的巨无霸之前将其春联邦判例法的看法。

正如霍尔所表明的那样，SEC在联邦法院保卫其特权方面绝非明哲保身。 当涉及数字资产时，XRP诉讼案代价的损失大概会严重损害SEC的禁锢项目。 因此，对他而言，诉讼为SEC新任总裁Gary Gensler提供了奇特的时机：

可是，对美国证券生意业务委员会念头的揣摩不该转移到更重要的政策问题上，Gensler和该机构其他新任率领层将不得不该对这一问题。

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