年前，NEST LABS写过一篇关于平行资产的科普文章，先容了平行资产的抵押、铸币、赎回、清算的根基运行方法。我们看到，平行资产是由抵押资产（譬喻NEST）超额抵押生成的ERC-20资产，如何担保平行资产跟标的资产保持1:1的等值干系，化解抵押资产和标的资产之间价值颠簸，对平行资产代价“脱锚”的潜在风险，这里就引入了保险基金的成果了。

白皮书的代数公式太多，我们照旧接着上篇文章的例子说明吧。

保险基金实例

假设T0初始时刻，1NEST=0.05U，1ETH=1500U，我拿出300万个NEST，抵押生成了60PETH，初始抵押率=60%。

思量“尺度清算”A环境。假设T1时刻，NEST跌到0.04U，ETH保持在1500U，这段时间内，抵押生成的60PETH累计发生不变费4PETH，因此总债务就是64PETH。容易计较当前抵押率=80%，到达清算线，启动清算。

清算人拿走我300万NEST，并拿出270万NEST去CoFiX举办清算（清算人赢利30万NEST）。通过CoFiX生意业务后，发生72个ETH就进入到保险基金了，并销毁债仓中的60个PETH，因此保险资金平行资产账户增加12PETH（包罗不变费4PETH和清算残值8PETH）。

思量“穿仓”B环境。假设T1时刻，NEST跌到0.035U，ETH保持1500U。此时抵押率为91.4%，已经高于清算线80%。此时，清算人拿走赢利的30万NEST，剩下270万NEST，通过CoFiX生意业务后，发生63个ETH，并销毁债仓中60个PETH，因此保险资金平行资产账户增加3PETH（包罗不变费4PETH和清算残值-1PETH）。

B环境下，，清算人拿走10%的抵押资产做清算收益后，剩余部门不敷包围平行资产，发生清算不敷的环境，于是通过不变费来赔偿不敷。假如仍然不敷，则会动用保险基金LP的本金了。

我们看到，当NEST和ETH价值颠簸，令抵押率高于清算线时，潜在清算人就会竞争清算资格，来得到清算收益，这种竞争会令“穿仓”环境不大大概产生，从而掩护LP资金安详。

保险基金LP，可以赚到3种收益，生意业务手续费千二、不变费和清算残值。譬喻A环境，此时保险基金净资产增加了12PETH，份额稳定，则每个LP持有的保险基金净值相应增加，从而赢利。

保险基金的存在，令平行资产和标的资产始终保持1:1等值干系。相对付平行资产局限，保险基金局限越大，“穿仓”风险越小，平行资产跟标的资产的代价锚定就更可信，但保险基金的整体收益率也随之低落。

金融属性

推出平行资产和保险基金，到底能对NEST有什么意义呢？笔者认为，最重要的是晋升NEST代币金融属性，并强化了其在NEST“非相助博弈经济系统”中的焦点职位。假如把NEST系统比拟以太坊的DeFi生态，那么NEST代币也越来越具备雷同于ETH代币的浸染。

这轮牛市，ETH之所以创新高，不是因为以太坊上GAS用度低落，导致以太坊上智能合约更好用了。恰恰相反，今朝GAS用度之高，一连时间之长，已经让浩瀚项目开始往L2以及其他公链转移阵地。ETH这轮牛市的焦点原因，是19~20年这波DeFi生态成长繁荣，极大的强化了ETH代币金融属性。是的，ETH越来越像钱币，而不是能源，才气给ETH的插上翅膀。

再举个现实糊口中各人都熟悉的例子——房产。已往二十年，是中国房地产市场的超等大牛市，一线都市焦点地段住宅更是如此，10年10倍不在少数。许多人拿租金回报率说事，言必称中国楼市存在泡沫，其实没有触及问题的实质。假如你看租金回报买屋子，我劝你照旧买信托吧，收益高还刚兑。中国一线都市焦点地段住宅之所以涨势迅猛，是因为屋子是广义钱币M2的蓄水池。有了钱，人们都愿意投资房产，房产增值了，抵押出钱来继承买屋子。就这样，房产的金融属性被强化，房产就是硬通货，房产牛市自然能一连。

3.6版本以前，NEST代币就像只能收租金的屋子。去年下半年，币价和ETH分红同步下跌，你盯着分红回报率有用吗？币价都跌没了，靠分红永远无法回本，分红回报率都是错觉。

3.6版本今后，NEST代币，操作自身价值信息流，可以用来抵押了，有了金融属性，你可以在NEST系统内加杠杆买NEST，买其他任何ETH生态资产。加杠杆的风险打点，咱们本身一站式办理（保险基金）。别的，分红改回购了，爽性租金都没有了，不消一直趴在staking合约内里，让资产活动起来，说不定NEST系统之外，生成更多资产，更多嵌套和乐高。

2020年8月，NEST的ATH定格在0.24U，那一别好像成为永诀。有的人已经拜别，有的人还冷静恪守。

NEST的蜕变，也许大大都人还未意识到，这也是智慧投资者的时机地址。

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