众所周知，2020年是DeFi的发作年，而作为DeFi生态不行缺少的重要部门，DEX也异军突起，吸引了加密世界更多人开始存眷起这一类项目标成长。
2020年由基于以太坊的DEX——Uniswap领头，自动化做市商 AMM被引入了加密世界，而且很快成为DEX的典范代表，为DeFi带来了活动性。Uniswap以雷霆之势囊括DeFi规模，而团结通过活动性挖矿提供的鼓励，AMM也经验了爆炸性的增长：
Compound在Uniswap上以活动性挖矿的形式上线了代币COMP，由于高收益活动性挖矿的玩法逐渐被引燃，从此浩瀚DeFi项目都效仿Compound刊行了数字资产，好比Oikos、Balancer，亦可能是厥后的聚合器YFI等；一时间加密世界掀起了一股猖獗的挖矿潮。按拍照关数据显示，仅2020年9月，Uniswap的生意业务量就到达了154亿美元，险些比Coinbase的当月生意业务量高了20亿美元。
时隔半年，Uniswap生意业务总量已经打破了1000亿美元。我们不难发明，自动化做市商 AMM在个中发挥着至关重要的浸染。自动化做市商 AMM是什么？CoinEx研究院一文带你具体相识始末。
我们先来简朴说下做市商MM，它是认真为生意业务所提供活动性、同时举办价值操纵的实体。这是通过做市商从本身的账户交易资产来实现的，而他们的目标则是盈利。由于他们的生意业务勾当为其它生意业务者缔造了活动性，这也低落了大宗生意业务的滑点。
而自动化做市商AMM，就是利用算法呆板人在DeFi等电子市场中模仿这些价值行为。简朴来说，就是按照公式计较出交易价值，从而为市场提供持续报价。
AMM是DEX最为要害的技能之一，而且也已被市场证明是最具影响力的DeFi创新之一。它从基础上改变了用户生意业务加密钱币的方法：与传统的订单簿生意业务模式差异，AMM的生意业务两边都是和链上活动性资产池在举办交互。活动性池答允用户以完全去中心化和非托管的方法在链上的代币之间无缝切换。而活动性提供者（LP），则通过生意业务用度赚取被动收入，而生意业务用度则基于其对资产池孝敬的百分比。
但AMM并非严格意义上的完美方案，它确实存在一些限制，譬喻低资金操作率、特另外风险敞口、以及受到遍及接头的无常损失问题。
无常损失是指在AMM自动做市的运作情况下，活动性提供者向资金池提供活动性时，因外部市场价值颠簸而发生的临时性损失。无常损失仅在AMM自动做市下存在，在资产价值规复后大概消失。但在大都环境下，由于资产价值不能规复到原位，，无常损失实际是永恒的，也因此被称为差别损失。通俗来讲，无常损失是由于同一种资产在差异平台之间存在的差价而发生的。
虽然了，AMM的这些限制也促使不绝崛起的后浪项目举办创新，好比Uniswap、Bancor等项目，是通过提高成本效率、低落颠簸性风险以及提供更多的成本设置选项，使AMM可以对更大的活动性提供商发生吸引力；又好比OneSwap，回收AMM+订薄弱模式，用户可以通过挂单来凭据本身预期的价值举办生意业务，有效制止无常损失问题。
一般来说，AMM有如下四种范例：恒定和做市商（CSMM）、恒定平均值做市商（CMMM）、高级殽杂恒定函数做市商（CFMM）、恒定乘积做市商（CPMM）。
1、恒定和做市商（CSMM），它是零滑动生意业务的抱负选择，但它不能提供无限的活动性。恒定和做市商（CSMM）遵循公式x+y=k，在绘制它时，建设的是一条直线。假如代币之间的链外参考价值不是1:1，那么这种设计答允套利者耗尽个中一种储蓄资产。这种环境将摧毁活动性池的一方，迫使活动性提供者遭受损失，并使得生意业务者不再有活动性。因此，恒定和做市商（CSMM）并不是一个常见的AMM模子。
2、恒定平均值做市商（CMMM），它答允建设可拥有两个以上代币，并在尺度50/50漫衍之外加权的AMM。在这种模子中，每个储蓄资产的加权几许平均数保持稳定。对付有三种资产的活动性池，它的公式如下：（x*y*z）^（?）=k。
3、高级殽杂恒定函数做市商（CFMM），它团结了多种函数和参数以实现特定的行为，如调解活动性提供者的风险敞口或淘汰生意业务者的价值滑点。例如说，Curve AMM团结利用CPMM和CSMM来建设更麋集的活动性，从而低落给定生意业务范畴内的滑点。而它泛起出来的是一个双曲线（蓝线），它为大大都生意业务返回线性汇率，而对较大生意业务返回指数价值。
4、恒定乘积做市商（CPMM），Bancor、Uniswap和OneSwap均利用这个模子。CPMM基于函数x*y=k，该函数按照每个代币的可用数量（活动性）确定两种代币的价值范畴。今世币X的供应增加时，Y的代币供应必需淘汰，反之亦然，以保持恒定的乘积K。在绘制这个函数时，功效泛起出来的是一个双曲线，活动性老是可用的，但价值会越来越高，两头靠近无穷大。
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