代价投资一直是投资大家巴菲特履行的原则，也被全世界的投资人进修和仿效，代价投资所要求的规律性比其他任何投资范例都要严格得多，但是，如安在PE/VC（私募股权投资/风险投资）行业履行代价投资呢？此前，歌斐资产董事长殷哲曾就这一问题做过很是出色的阐述，本日让我们来一起进修一下——

殷哲指出，此刻多种因素都促使了PE市场的成长，可是背后也看到了一个现象，就是钱真的许多，基金打点人也许多，比创业的项目多得多，所以竞争越来越剧烈。基金的投资阶段开始分化，已往中国的PE（私募股权投资）和VC（风险投资）是不分的，根基上都是私募股权投资；此刻VC就是VC，PE就是PE，尚有许多天使阶段的种子基金。此刻许多证券公司开始做并购基金，这些都使得私募股权市场的战线拉得更长，每一个阶段的投资方法都是纷歧样的。天使看人，VC看贸易模式，PE看公司的财政细节和法令问题，所以他们的投资逻辑完全是纷歧样的。

基金的范例也开始分化，殷哲暗示，我们看到此刻越来越多地涌现出许多行业基金。已往都是综合基金，此刻有许多行业基金，主要的两大行业就是互联网和医疗，这两个规模降生了许多专门的基金。这些最具有爆炸潜力的公司数量越来越多，导致基金专业化的分工也越来越多，加上互联网对付所有传统企业的攻击，使得此刻的投资越来越进入白热化竞争阶段。

殷哲还指出，歌斐是个有PE情怀的团队，固然团队人数不是许多，但都很热爱PE/VC，给的投资理念颠末这几年的沉淀和实践后已经越来越清晰，在广度上根基包围了市场上所有的优秀基金，同时在深度上也做得很深，对付基金尽调的逻辑和要领论也在一连改造。

歌斐聚焦在TMT行业、医疗行业、消费、先进制造和节能环保规模。其团队还存眷基金下面的合资人、投资司理是不是会出来，一旦出来歌斐就掌握时机，第一时间可以或许投资达到。别的一个偏向是歌斐更多地方向于投早期的基金，投早期更能浮现它的代价，收益和回报的曲线会表示得更好。别的一个投资模式上的创新是通过美元丰收基金来跟投一些Pre-IPO项目。PE/VC规模歌斐已经开始进入跟投时代，从海内进入外洋，这样的方法也共同了中国整个经济开放的进程中成本的全球化设置。

殷哲指出，一连深耕行业是歌斐这几年最大的收获。歌斐的投资要领论也警惕了红杉，红杉在每个行业做很深。歌斐也是这样，要在每个行业做到尽大概地深。

多年来，歌斐跟踪了200多家GP，上百家基金，这些基金都是市场上很是优秀的基金，同时自己并不在市场上果真，歌斐但愿和优秀的GP配合成长和生长，成立我们的筛选体系，绘制出行业舆图，一连地投资到我们认为优秀的基金傍边。

殷哲还进一步指出，歌斐PE团队也是不绝进级和进步的进程，2.0版本的时候插手了黑马基金包围计策；进入3.0版本，歌斐成为许多优秀的嫡之星基金的基石投资人；今朝逐渐进入了4.0版本，加大跟投和直投的力度，，缔造更多可以或许引领中国经济成长转型的优秀创业家。

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