固然比特币的汗青还较量短暂，而且其价值在经济危机或恒久的风险封锁期内如何回响尚有待调查，但数字资产的风险收益特征与传统资产种别差异。 研究发明，比特币的走势险些独立于股票、钱币、宏观经济因素和贵金属商品。 然而，比特币受到与数字资产市场相关的特定因素的影响，即动量（momentum）和投资者存眷度。 这些因素是有助于表明比特币恒久风险和回报表示的特征。（来历： Yukun Liu & Aleh Tsyvinski （2018 年）：《加密钱币的风险和回报》 ， 美国全国经济研究所（NBER）事情论文 ）).

从股票和比特币的联动环境来看，Fama-French 三因子模子、成本资产订价模子（CAPM）和 Carhart 四因素模子等传统模子都无法表明比特币的收益纪律。 局限、市场和代价溢价可以在很洪流平上表明股票收益的变革，但比拟特币没有表明力，因为比特币在所有这些模子中城市发生显著的阿尔法系数（alpha）。 阿尔法系数用于描写无法用风险因素来从统计学角度举办表明的剩余收益（surplus return）。 在这种环境下，上述各类模子的阿尔法系数介于 16% 至 19% 之间。

毕竟什么是资产种别？

从上文的分类可以看出，比特币与股票、债券等传统资产的基础经济特征差异。 但由于黄金等资产的供应有限，比特币与贵金属有着很多沟通的属性。 由于这一事实，比特币正成为保值资产的说法在投资界得到了相当洪流平的青睐。

尽量经济情况布满挑战，但人们对收益的追求从不断歇。 一旦投资者意识到数字资产具有其他另类资产所不具有的奇特风险收益特征，比特币的投资配比便有望增加。 正如 Stack 在一份陈诉中所述，比特币设置带来的分手投资收益相当可观，并能显著提高投资组合的夏普比率（Sharpe ratio）（来历：Stack AM：《比特币理会》（「The Case for Bitcoin」））。 如将比特币的市值与其他另类资产种别举办较量，便可明明看出，比特币尚未成为投资组合的主力产物，大大都投资者还尚未操作这一优势。

因此，本文认为，应该将比特币这样的数字资产视为一个独立的资产种别。 本文将对几个特征举办研究，以确立资产类此外界说，以及另类资产之所以「另类」的原因。 之后，将先容另类资产市场的轮廓，并研究比特币奇特的风险和收益属性。 另外，有人主张，跟着托管和保险方案的禁锢处事商的鼓起，以及市场的迅速成熟，比特币在投资者眼中的重要性与日俱增。 几个努力的根基面因素，如日益增长的回收率和供给量的淘汰，应该有助于扩大这个最大的加密钱币的价值升值。 由于其高

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