我们对金融风险的厌恶是可以领略的。风险意味着无法挽回的损失，这大概意味着一些人的彻底破产。然而，我们的厌恶程与大概损失对差池等，尤其是在下行趋势是可以被打点的成熟市场。换言之，我们对风险的惊骇大概是审慎的，但凡是是不理智的。

将风险与颠簸性等量齐观就意味着我们可以权衡风险。我们不能。风险是基于未知的。坏事可以从任何偏向、任何时间、任何速度、以任何的形式和方法产生。

权衡标普500指数隐含颠簸率的芝加哥期权生意业务所颠簸率指数（VIX）也被称为“惊骇指数”，它让我们相识了颠簸率有多糟糕。

所有投资组合都是颠簸

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