而DeFi Pause及DeFiMarketCap数据显示，今朝DeFi市场的总锁仓量为16.2亿美元，总市值却高达61亿美元，市存率为3.76。

在这样的环境之下，DeFi刊行的币，将来会如何？

数字文艺再起基金会董事总司理曹寅对一本区块链暗示，大概是因为需要给投资人一个交接。

他类比股票市场的市盈率指标，提出了“市存率”的观念，即市值与存款总量的比值，并以此评估DeFi的溢价。

显然，实现市值更能表示出投资者支付的真实本钱。

“对付DeFi项目而言，发币就是一把双刃剑。” 李尼说。

也就是说，DeFi的溢价是工商银行的41.8倍。“显然过高了。”孙原说。

本年3月，dYdX开始收取手续费，玩家每笔生意业务需要向平台付出0.05%-0.5%的手续费。

与此同时，COMP的推出，还刺激了整个DeFi生态的增长。DeFi Pulse数据显示，在COMP上线后的7日内，有高出5亿美元的资金注入了种种DeFi协议，平均天天高出7800万美元。

而网录科技副总裁李尼则暗示，DeFi发币潮的呈现，会促使更多项目尽快发币。

另外，他认为，DeFi项目发币，可以晋升项目标活动性，让项目实现冷启动。

在庞大的好处眼前，，DeFi项目标发币潮还将继承。

譬喻，Compound发的币有23.96%都分派给了投资人；而Balancer也有25%的代币归投资人、首创团队与开拓者所有。

它推出了“活动性挖矿”的机制，玩家在平台上存入数字资产，为平台提供活动性，就可以得到BAL作为挖矿嘉奖。

DeFi代币会反复ICO的运气吗？人们不免提出这个质疑。

近三个月来，DeFi项目MakerDAO的代币MKR，最高涨幅到达了124%。

COMP一经推出，就立即受到热捧，币价涨幅一度到达316美元。从此，COMP币价开始回落，但今朝币价仍有212美元，较上线价值上涨1077%。

而像dYdX这样有不变现金流的DeFi项目，在他看来，不必然需要发币。

“无论是Compound照旧Balancer，都通过发币得到了用户与业务的双重增长。”他称。

“今朝来看，DeFi的应用场景还不是很富厚，项目同质化很是严重。”他暗示。

6月23日，BAL开放提币生意业务。生意业务所数据显示，其起始价值为6.95美元，当日一度上涨到21.6美元，当前价值为10.19美元。

很多从业者指出，DeFi今朝的市值存在虚高。

6月22日，DeFi项目DMM也刊行了其管理代币DMG，1570万枚DMG被售出。

譬喻，停止2019年尾，工商银行存款总量为22.98万亿元，市值为2.1万亿元。其存款总量是市值的10.94倍，市存率为0.09。

“这就会让DeFi发币发生先发效应。”李尼称，“前期发币的项目会倍受追捧，但后期发币的项目则很难复制神话。”

“像dYdX做到行业龙头职位，一年的收入不外几百万美金。而Compound通过发币，两周时间就做到了23亿美元的估值。”张棨彰说。

原因

在澎湃海潮中，Compound的代币COMP可谓独领风流。

DMM是一个以现实资产（汽车）抵押作为背书，提供USDC、DAI与ETH的DeFi借贷平台。在果真刊行DMG后，DMM从中赢利680万美元。

“COMP、BAL等项目标实现市值，远远小于市值。”曹寅说。

“这意味着光靠手续费，就能养活一支小团队了。”张棨彰称。

“假如错过了这个风口，团队的现金流就会差许多。”他暗示。

但对他来说，发币本钱是0，而投资者掏出的，则是真金白银。

从知名度到流量，发币让DeFi项目收获颇丰。但DeFi市值是否已被高估？在将来，高涨的币价会不会反噬DeFi？

在Compound之外，6月1日，去中心化生意业务所Balancer上线了本身的管理代币BAL。

他的答复是，纵然没有COMP，Compound协议也能正常事情。“因此，币价下跌对我来说不是问题。”

以抵押借贷应用为例，今朝，仅在以太坊平台，就有若干个与Compound雷同的DeFi项目，用智能合约做

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