2020年的3.12币难，各媒体都在疯传全网20亿美金爆仓的新闻，然而在币圈一个不温不火的角落，MakerDAO迎来了本身最坚苦的时刻。
0x02DEX为套娃而生
0x01闪贷的超车
编者按：本文来自虚拟机（ID：mintshow），作者：RoyLi，星球日报经授权宣布。
0x00免费的ETH
0x03古典Defi还没风行就竣事了
Aave就是曾经的ETHLEND，老项目了，曾几许时各人也就以为不外是一张白皮书加一个demo，而颠末尾两年的成长它居然真的落地了，而这次的落地对准的就是闪贷，由于自身归并生意业务的本领以及低廉的用度，Defi中借贷的体验获得了大幅的晋升。但这样的优化假如不是因为某个非凡的事件是不敷为奇的，就跟公链拼TPS一样，你说你机能再好，我感觉不到就是白费。
这一章的末了，说回玩Balancer最大的长处，就我常用来劝各人多进修的一句话：早点学会玩curve和balancer，你就或许率不会错过YFI。
DEX的风险主要是无常损失，可是这个可以跟着池子的深度尽大概减小规避，这时候DEX对大户就显得出格友好了，你想要把10万个link在中心化生意业务所上换成ETH，手动操纵需要吃好久的单，在DEX上只是一下的事。
和一切数字钱币一样，挖YFI的人是没有炒YFI的人赚的多，赚得快的。不由地让我想起其时MakerDAO危机的时候官方想要出方案挽救MKR，但最后发明任何方案只要一根阳线，问题不仅可以被办理，还可以被忘却。
但LP（活动性提供者）究竟在明，套利者在暗，风险永远是在明的一边。和其他合约一样，Balancer也遭到了恶意进攻，被进攻者闪贷WETH重复生意业务STA和STONK导致池子险些被抽干（很像用合约去玩索罗斯的杠杆炒钱币玩法），Balancer随后抉择全额赔付损失的50万美元。
这次是有3-3.5万个ETH被多人用0DAI的价值拍走了，这些ETH是属于被质押的不良资产，当Defi从预言机哪里获取的价值显示达到了平仓线，就进入了清算流程，而这个流程由于gas费的顿然升高，正常价清算的生意业务产生了阻塞，而0DAI竞拍的生意业务由于较高的gasfee达到了现场，由于无人竞争，自然就得到了以ETH计的不良资产。更要命的是这还不是一个bug，是系统自身的设计。（这里尚有多个技能细节的因素先不赘述了，最后的功效正如上面所描写）
到了YFII再到Sushi以及本日的一系列新格式，新Defi圈的玩法已经很简朴了，做一个无预挖、套娃挖矿锁仓的游戏，对接现有的种种深度池，令代币前期畅通变得极小，然后一根阳线让用户继承互割就可以了。假如亏了怎么办？可以把代币放返来锁仓继承挖啊。
YFI强调代价为0，甚至首创人本身最近说只值$3，我挖的时候市价在$1000多，这个价值对应curve上挖矿的人来说年化已经很是高了，后头则不说了，它的经济代价早就离开了估值模子，这也让梭哈派又返来了，并将分明玩法的古典Defi派拍在了沙滩上。
而套娃不是无限的，多米诺骨牌也不是永念头，一旦活动性枯竭，LP变得没有收益就会撤资，活动性就越发枯竭，如此重复最后就成了系统性的风险，这一天什么时候会到来我们可以拭目以待。
无风险不金融，比“我买了不少”更多的，就是买了许多的BAL。跟我熟的人都知道我对Balancer的钟情。Balancer池锁仓量一直以来的傲视群雄，uniswap不发币，curve各方面照旧差了不少。DEX风险高，可是收益必定高，发作力必然远强过刚兑平台，这一波的Defi牛市也正是由DEX的AMM带起的。
MakerDAO事件对Aave是一个极大的利好，没有人愿意本身的币进入一个可以被零撸的不良资产，闪贷自然被用来避险，防备爆仓。擅长闪贷的第三大借贷平台Aave自此开始被人们看好，并在随后的一个月又进入了开挂的状态。
任何聚合活动性挖矿的产物（说的就是某食物类家属）都必需和DEX配合包袱无常损失。也许将来会有无限网格之类的计策来补充无常损失等新的产物呈现，但AMM的机制下暴涨暴跌终归城市带来庞大的影响，但玩生意业务的人不就是期望暴涨暴跌么，这又是一个内轮回。
而预言机的涨势是否于3.12有关就不得而知了，我是没能做出这样的判定。写了这么多，不认真任地下一个判定吧：参照一个正统的金融泡沫成长进程，闪贷的下一步应该是CDS（掉期违约的衍生品）了，可能保险也行，针对违约的产物会从另一个角度来反抗MakerDAO事件，而那样的产物也许正会是下一个热点。
MakerDAO就是传说中各人都熟但是韭菜们却没玩过的对象，不仅是MakerDAO,Compound也恒久被认为是个玩具，观念产物，和中心化金融对比没有任何优势。更要命的是，币价的暴跌再一次挑战了Defi的反抗风险和清算的本领，而这一次，MakerDAO失事了。
Defi照旧进入了暴力时代，假如ic0对标.com泡沫的化，新Defi的样子像极了08年。
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