事实上，每股收益越高，币价就会在二级市场上得到更高的预期以及更高的币价。然而，市盈率几百以致几千，这足以说明二级市场上币价的猖獗。

第一层，利用的发作。参加Defi的资金局限在增长。以Maker为例，用户贷款得到的是Dai，而Dai的币价是锚定美元的，所以我们看到Dai市值增长，用户通过Maker贷款的局限增长。明明可以看到，从本年1月起，Dai的局限极大的增长。

直到2019年下半年，币价再次落入熊市。这时Defi逐渐成为币圈热议的话题之一。

熊市里，某些Defi范例，如代贷平台，给被套的投资者和看多的持币者多了一个选择。

一方面，可以很必定Defi存在泡沫，是泡沫总会灭。所以Defi总会有必然的回调。另一方面，Defi泡沫破灭今后，它必然会依然存在着。小蜜蜂认为，Defi在经验过更多轮的牛熊今后，终于会走向成熟。

?下一个熊市?

此刻说这个话题实在是太早了。

?Defi泡沫

瞥见Defi项目疯涨，许多人都在说Defi泡沫、Defi到头了之类的话。小蜜蜂以为，只要牛市还在，Defi的泡沫就不会碎。

第二层，项目创新和数量的发作。2019的Defi更多的是伪Defi，但是到了2020年，真正的Defi项目越来越多。以Maker的基本上有更多的金融创新，COMP借贷挖矿，Aave的信用贷款。除了借贷，Uniswap的币币生意业务模式和创新的发币模式。别的尚有YIF、YAM、AMPL等创新。

第一层，Defi的利用量存在必然泡沫，可是币圈都还远小于全球金融圈。经验过币圈成长多年的人都能明明感觉到，越来越多的传统机构在承认比特币和加密钱币，显然Defi在圈外尚有很大的市场空间，所以从第一层面来看，Defi内部有泡沫、外部仍有潜力。

不外，去年，Defi的热议主要是staking的成长。各类打着staking和Defi旗号的理财呈现。许多中心化生意业务所，其他中心化平台，接收staking存款，实际上是中心化的理财模式，并不是真正意义上的去中心化金融。

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