对比之下，在vAMM中，由于K值是由vAMM运营者在启动时手动配置的，因此纵然在vAMM建设之后，也可以随时随意增加或淘汰K，这有助于市场对最新环境做出响应。话虽如此，尽量vAMM运营者具有这种权力，但他/她无法转移存储在金库中的用户资金。 vAMM运营者在第一个版本中会是Perpetual协议团队，并在之后过渡到DAO布局。
自2017年Bancor引入链上AMM以来，AMM在差异方面已经有了一些明显的改造。
下面是关于vAMM事情道理的说明：
我们知道，永续合约是加密钱币生意业务者最喜欢的产物。由于衍出产物凡是涉及某种杠杆浸染，所以很难使其与当前的AMM设计兼容。然而，简直有一些大概的要领。譬喻，操作AMM实现杠杆和沽空的一种要领，是勉励活动性提供者在AMM池中提供代币（=1倍杠杆），并答允生意业务者以他们想要的杠杆率借入资产。你可以在这里相识更多有关此要领的信息。然而，这种要领的缺点是：1）活动性提供者（LP）会蒙受很高的无常损失，（2）未平仓利率受资产池局限的约束。
由于路径独立性，金库将始终拥有足够的抵押品来送还所有针对vAMM举办生意业务的生意业务者（假设所有抵押不敷的资产在破产前都已乐成清算）。传统AMM的活动性来历于活动性提供者（LP）为促进生意业务而提供的资产，与之差异的是，vAMM的活动性直接来自于vAMM之外的金库。换言之，不需要让活动性提供者来为vAMM带来活动性，生意业务者自己就可以互相提供活动性。由于在vAMM中不需要活动性提供者，因此从一开始就不存在无常损失问题。
vAMM的奇特性质
vAMM自己就是一个独立的现金结算市场。假如我们想让vAMM市场价值靠近某个根基指数，我们需要增加一个融资利率，雷同于在中心限价订单簿（CLOB）生意业务所永续合约的融资付出。譬喻，以下是FTX的融资付出公式：结论
2、生意业务者Alice但愿以100 DAI作为抵押品，然后10倍做多ETH：（1）、Alice将100 DAI存入Perpetual协议的金库，如上所述，这是一个Perpetual协议上的智能合约。
这个融资付出鼓励套利者使市场价值尽大概靠近标的指数，并使vAMM市场跟踪标的指数。Perpetual协议操作了与FTX雷同的融资利率公式，因此答允新的衍生品市场在密切跟踪标的指数的同时，操作杠杆举办生意业务。
Uniswap（2018年）：首个实现有意义生意业务量，并在DeFi规模掀起AMM海潮的AMM。 Uniswap的乐成，很洪流平上是因为它的简朴性。 Curve (2019年): 首个针对不变资产篮子举办优化的AMM； Balancer (2020年): 首个使活动性资金池建设者可以或许自界说单个池中两个或多个资产之间权重的AMM； Bancor V2（2020年）：首个引入活动性池动态权重，以减轻活动性提供者（LP）无常损失的AMM，另外，Bancor还答允LP向资产池提供一种资产来参加做市； Blackholeswap (2020年)：首个操作Compound或其它借贷协议的供给，来处理惩罚超额活动性池生意业务的AMM； 在这一创新链的基本上，很侥幸和各人分享一种由Perpetual协议开创的新型AMM：虚拟自动做市商（以下简称“vAMM”或“vAMMs”）。当前AMM的范围性：杠杆、做空和无常损失（IL）
上面我们先容了vAMM的事情道理以及关于vAMM的几个奇特属性。Perpetual协议是vAMM的第一个实现，今朝你可以在以太坊Ropsten测试网上体验到它：ropsten.perp.exchange 。
对付那些不熟悉永续合约的读者：永续合约是雷同于期货合约的衍出产物，但它没有到期日期。对付WTI等通例期货合约，跟着到期日的邻近，合约的价值将与标的资产的现货市场价值逐渐收敛。而对付永续合约，要使其价值与现货市场价值一致，业内利用最为有效的方法是“融资率”（funding rate）。你可以阅读我们的文档，或FTX辅佐中心的这篇文章，以相识有关融资运作方法的更多信息。
2、按期价值调解
但它没有到期日期。但相似之处到此为止。但上述所有改造都会合代币交流处事上。对付传统的AMM，增加K值的要领有（1）勉励更多的活动性提供者提供更多的活动性，可能（2）增加生意业务用度，并接纳生意业务利润以提供更多的活动性。
自动化做市商（AMM）简史
为了办理当前AMM方案存在的范围性，Perpetual协议引入了一种称为“虚拟AMM”的全新要领，它从基础上扩展了AMM的应用空间，并首次实现了永续合约。
固然Perpetual协议的第一个版本将手动配置K值，但跟着时间的推移，我们但愿K值是按算法举办配置。譬喻，，K可配置为生意业务量、未平仓利率、融资付出、颠簸率及其他变量的函数。
与传统AMM相似的是，当vAMM的K值较高时，生意业务者蒙受的滑点较少，但相似之处到此为止。
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