作者|中国银行司库区块链研究课题组

KYC（Knowyourcustomer，相识你的客户）和AML（Anti-moneylaundering，反洗钱）是金融机构重要的客户征信及法令合规流程，由于“信息孤岛”问题突出、禁锢趋严、流程繁琐等原因，相关本钱不绝增加。

平台化转型可以作为深化金融供应侧布局性改良的重要途径。有别于在现有流程中针对个体环节引入新技能举办优化，平台化转型偏重于从更宏观角度重塑 区块链适宜作为成本市场平台化转型的底层技能基本。基于区块链的成本市场平台将泛起新的客户识别体系、投融资需求阐明体系、金融基本设施体系和投行业务产物体系。区块链在成本市场规模的应用今朝仍处在成长初期。

市场机构努力开展相助，组建应用同盟。成本市场参加主体应逐渐转变传统的以自身为焦点的业务模式和思维方法，平等参加到越发自动高效的协作中。从头思量自身机构架构，设计新的事情流程，适应新型多机构协作模式。行业主管部分或行业协会应聚焦典范场景，打造一批有行业影响力和业务局限的同盟链应用办理方案，形成示范效应。

塑造数字经济新形态。跟着区块链技能的普及，将来所有实物资产、金融资产和无形资产都可以在区块链上实现“通证化”，使已往无法支解、活动性差的资产在链上高效流转生意业务，中小机构以致小我私家可以越发便捷地获取融资支持。这是最广意义的资产证券化，将激发成本市场以致整个金融市场竞争名堂的深刻变革，塑造新型数字经济形态。

助力成本市场应对成长瓶颈。有利于成本市场机构跳出同质化竞争的“红海”，实现差别化成长。成立数字化生态圈，通过漫衍式账本冲破机构壁垒，扩大业务半径。成立跨企业的共享处事中心僻静台，有效晋升各职能部分的运营效率，低落运营本钱。缓解银行成本约束，通过平台更有效率的办理资金需求，低完工本占用，晋升成本回报率。加强成本市场机构与客户之间的黏性，利便对客户举办穿透式阐明，晋升银行的风险打点程度。

债券刊行。传统债券刊行链条较长，手工操纵环节多，信息分手，市场化和自动化程度有待晋升。区块链模式下，信息在多方间实时可信共享，通过智能合约举办订价分派，链上完成债券结算，有利于提高刊行效率，增进市场化和透明化水平。据不完全统计，今朝境外已有至少13支基于区块链的债券完成刊行，出格是2018年以来世界银行、澳联邦银行等机构别离在该规模开展摸索，实验基于区块链上完成债券刊行打点的全生命周期流程。

因此，区块链适宜作为成本市场平台化转型的底层技能基本，系统性办理成本市场的痛点，合用于成本市场差异业务场景，包罗付出结算、托管、证券刊行与生意业务等业务规模；收益惠及种种成本市场参加方，包罗银行、基本设施机构、客户等；同时可以优化成本市场各流程环节，有助于晋升效率、缩短时滞、低落风险、淘汰本钱等。

多元化产物供应是成本市场平台化转型的重要抓手，也是平台链接资金供需两边的桥梁，更是投资银行实现盈利模式创新和利润晋升的最终手段。依托区块链新型金融基本设施，平台有潜力承载多元化的投行业务，可包罗五类典范场景。

基于链上信息的投融资需求阐明

区块链技能被认为是新一代金融基本设施的技能雏形。在区块链模式下证券托管、结算、付出等系统将高度集成融为一体，简化业务流程、缩短生意业务时间、低落生意业务风险。在区块链技能支持下，本来关闭的中央证券存管系统，酿成开放的共享式账本；基于区块链技能的中央证券存管机构自己具有证券结算成果，中央敌手方的包管交收、风险打点成果、证券生意业务系统的订单匹配成果均可编码为智能合约自动执行；付出系统可与中央证券存管系统独立，也可融为一体实现链上清算。全球证券生意业务地址此规模已经开展了遍及摸索，譬喻，2018年3月，香港生意业务所与DigitalAsset公司相助成立区块链结算系统，实现T+0结算。

股权融资。传统模式下，企业股权融资需要大量的纸张功课和手工处理惩罚，相关股权生意业务依赖电子表格举办记录，自动化水平、透明度和可审计性较差。纳斯达克于2015年推出的首个基于区块链技能的私募股权平台Linq，使股权融资远离手事情业和电子表格，晋升了相关业务的透明度和可审计性。一是创业公司和投资者可以随时查察公司估值、股票期权占比等数据；二是通过智能合约界说资产、建设项目、卖出股份，相关生意业务信息得以清晰、不行改动地记录；三是借助人工智能和大数据阐明技能可以实现创业公司和投资人的自动匹配，低落搜寻本钱，扩大潜在市场局限。

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高度集成的新型金融基本设施

成本市场平台化转型偏向

资产证券化。传统业务模式下，资产证券化（ABS）难以穿透底层资产掌握风险，信息差池称问题突出；各参加方之间系统对接、资金清算和对账问题繁复，数据流转效率不高。区块链平台模式下，可以实现底层资产从放款、到存续期还款、过时以及生意业务等全流程数据的及时上链，有助于缓解存续期信息差池称风险，低落投后打点本钱。中国在“区块链+资产证券化”方面成长较快，据不完全统计，停止2018年底，我国应用区块链技能的ABS产物共计12只，刊行局限合计已有217.25亿元。

成本市场平台化转型离不开金融科技的支持，区块链的特征和优势，使其最适宜作为成本市场平台的底层架构和基本设施，并由此带来贸易模式的转变。从区块链的技能特征来看，其代价表此刻以下方面。一是链上信息可溯源，信息链条清晰完整，强化信任，满意了金融业最本质的要求。二是分权共治，有利于独立的成本市场参加者开展跨机构相助。三是数据在多方间及时可信共享，省去了通报和对账的流程，使得生意业务和结算同时产生成为大概。四是智能合约可编辑，生意业务法则只要可以通过代码形式泛起就可以自动执行，从而为晋升市场生意业务的自动化水平缔造了条件。

在区块链等金融科技的助力下，成本市场可转型为越发高效的平台化体系。通过该平台，可以对资金需求方（主要指企业部分）和供应方（主要指种种金融投资机构）举办穿透式阐明评价，为两边提供风险可控、渠道流畅、供求匹配的金融产物，形成信息、资金、资源互通互联的一体化市场。将来，基于区块链的成本市场平台将泛起新的客户识别体系、投融资需求阐明体系、金融基本设施体系和投行业务产物体系，如图1所示。

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