AP 将购入 ETF 股票并将其兑换为基本资产。然后，AP 以资产净值价值出售基本资产，赚取利润。利润又可用于购置价值过高的 ETF 股票。
努力打点的风险大、本钱高： 持有比特币衍生品的比特币 ETF 的表示，完全由基金司理自行抉择。为了更好地追踪比特币的表示，司剖析表示得更为主动，但这洽洽大概导致其投资回报明明低于比特币的实际表示。别的，基金司理还会收取必然比例的打点用度。
2.ETF 提供商将等值的基本资产返回给 AP。
当 ETF 股票的市场价值高于 NAV 时：
杠杆生意业务风险：杠杆金融东西的大量利用，意味着纵然是比特币短期价值变换也会对 ETF 的表示发生倒霉影响。
ETF 是如何刊行股票的？当 ETF 想要刊行新股时，它首先会向授权参加者（AP）寻求辅佐。AP 认真购置 ETF 想要持有的标的资产，凡是是得到 ETF 提供商许可的具有强大购置力的金融机构。
2. 持有比特币衍生品的 ETF别的一种比特币 ETF 实际上无需持有比特币。相反，ETF 试图通过比特币期货、期权、钱币市场东西等衍生品来仿照比特币的表示。
简朴地说，步调如下：
当 ETF 股票的市场价值低于 NAV 时：
利益机构该不需要担忧持有比特币的安详风险，因为它没有持有比特币。
利益低生意业务本钱：在市场上直接生意业务比特币 ETF 的本钱很低，不再需要付出法币和比特币彼此转换时淹灭的「摩擦」。
作者 | Anthony Xie比特币 ETF 比拟特币的价值有什么影响呢？在我看来法币的流入量与比特币市值不是 1：1 的对应干系。按照摩根大通的点烟，法币流入量和市值之间的比率或许是 1:50。而持有比特币的 ETF 比持有比特币衍生品的 ETF 比拟特币价值影响更大。
Direxion 比特币 ETF 和 VanEck Vectors 比特币 ETF 都是此类例子。
比特币 ETF 是如何运作的？在领略 ETF 运作机制后，领略比特币 ETF 就容易多了。
什么是 ETF？生意业务所交易基金（Exchange Traded Funds，经常缩写 wei），指的是一种在证券生意业务所生意业务，提供投资人参加指数表示的指数基金。ETF 的代价由它所对应的各类基本资产好比股票、债券、大宗商品，可能数字钱币等抉择。简朴来说，ETF 将指数证券化（股票），代表其对应基本资产的所有权。
建设和赎回击续费高：比特币 ETF 建设和赎回的用度大概高于传统的 ETF，因为当他们选择提交或兑换一篮子现金时，AP 必需在建设和赎回 ETF 股票时付出高额生意业务用度（法币与比特币交流）。到今朝为止，VanEck 打算为每次建设和赎回生意业务收取 1000 美元的手续费。
AP 将购入基本资产，并将其发送给 ETF 提供商。ETF 提供商则向 AP 刊行新的 ETF 股票。之后，AP 会将这些新股票释放到市场。
缺点黑客风险：ETF 提供商采纳安详防御法子以制止比特币被盗。
2.AP 将购置的资产发送给 ETF 提供商。
其他潜在风险SEC 担忧数字钱币市场不受禁锢，同时其充斥着各类哄骗市场的行为，难以节制。
每股所需本钱高：散户很大概无缘投资第一波 ETF。为了撤销美国证券生意业务委员会关于掩护散户投资者的担心，VanEck 提议的比特币 ETF 的美股起售额为 25 比特币。
ETF 是如何赎回股票的？赎回进程与刊行进程刚好相反。
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